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導(dǎo)語：《商業(yè)周刊》網(wǎng)站今天發(fā)表分析文章稱，由平淡無奇的2008財年第三季度財報來看，微軟確實需要雅虎。在當前的形勢下，微軟應(yīng)當提高收購報價，以盡快完成收購雅虎交易。 4月23日，微軟CEO史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)在意大利米蘭的一次科技會議上表示，如果雅虎仍然拒絕開展談判，微軟已經(jīng)做好了放棄收購的準備。在當時看來，微軟完全有理由這樣做，因為該公司的收購方案不僅遭到雅虎的強烈抵制，甚至連微軟員工也提出了質(zhì)疑。但僅僅兩天之后，新發(fā)布的2008財年第三季度財報就為微軟繼續(xù)收購雅虎提供了充足的理由。 在截至3月31日的這一財季，微軟的凈利潤同比下滑11%，銷售額與去年同期基本持平。由財報可以看出，微軟海外業(yè)務(wù)和小部門的銷售額增長抵消了旗艦PC產(chǎn)品的疲軟。花旗集團軟件研究部門主管布倫特·希爾(Brent Thill)表示：“從任何角度來看，微軟第三季度財報都平淡無奇。” 微軟業(yè)績平平 去年同期，微軟在業(yè)績中計入了16億美元遞延營收，主要源于此前銷售的用于購買Windows Vista和Office的優(yōu)惠券。2008財年第三季度，微軟的凈利潤為43.88億美元，每股收益47美分。這一業(yè)績較去年同期有所下滑，2007財年第三季度，微軟的凈利潤為49.26億美元，每股收益50美分。微軟第三季度營收為144.54億美元，與去年同期的143.98億美元基本持平。分析師此前預(yù)計微軟第三季度每股收益44美分，銷售額為144.9億美元。 即使不計入遞延營收，微軟第三季度銷售額也僅同比增長14%。如果不是Xbox游戲機部門的銷售額同比增長68%，企業(yè)服務(wù)器軟件業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，以及國際業(yè)務(wù)繼續(xù)高速增長，微軟的業(yè)績可能更加令人失望。美國投資公司Sanford C. Bernstein的分析師查爾斯·迪波納(Charles Di Bona)表示，微軟預(yù)計2008財年第四季度每股收益為45美分到48美分，而分析師的預(yù)期為48美分，這無疑不是一個好消息。 　　經(jīng)濟和競爭憂慮 4月24日，微軟首席財務(wù)官克里斯·里德爾(Chris Liddell)在電話會議上表示，多樣化的市場和產(chǎn)品可以幫助微軟有效地抵御美國經(jīng)濟衰退帶來的負面影響。不過，最新季度財報還是讓人們對于微軟能否平安度過衰退期產(chǎn)生了疑問，特別考慮到該公司正面臨著來自谷歌的激烈競爭。谷歌已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)搜索和廣告市場占據(jù)了壟斷性地位，并且計劃通過網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用進軍軟件領(lǐng)域，向微軟發(fā)起挑戰(zhàn)。 此外，還有一些投資者擔心，微軟Vista操作系統(tǒng)的銷售速度并沒有趕上PC市場的增長步伐。受此影響，微軟股價周四在納斯達克盤后交易中大幅下跌。當日，微軟股價在納斯達克常規(guī)交易中上漲0.35美元，報收31.80美元，漲幅為1.11%。在隨后的盤后交易中，微軟下跌1.59美元，跌至30.21美元，跌幅為5.00%。過去52周，微軟的最高股價為37.50美元，最低股價為26.87美元。 收購陷入僵局 今年1月31日，微軟向雅虎提交收購報價，希望以每股31美元的現(xiàn)金加股票收購后者全部股份，以縮小在互聯(lián)網(wǎng)市場同谷歌的差距。不過，雅虎隨后拒絕了微軟的收購請求，認為后者嚴重低估了該公司的價值。三周之前，微軟向雅虎董事會發(fā)出最后通牒，聲稱如何無法在4月26日之前達成交易，就將以更低價格發(fā)動惡意收購，把交易訴諸于雅虎股東。 花旗集團的希爾表示，為了完成收購雅虎交易，微軟可能會將每股收購報價提高1美元或2美元。但是，雅虎可能希望微軟提高5美元到10美元。即使微軟成功收購雅虎，在互聯(lián)網(wǎng)搜索和廣告市場仍然難以同谷歌抗衡。例如，在美國網(wǎng)絡(luò)搜索市場，微軟和雅虎占有的份額加在一起仍然遠遠落后于谷歌。 里德爾周四重申，微軟不會提高收購雅虎的報價。他說：“人們之所以認為微軟會提高收購報價，是因為我們有能力這樣做，但我們并不愿意這樣做。”不過，交易陷入僵局已經(jīng)影響到了微軟股價。自1月24日發(fā)布第二季度財報以來，微軟股價下跌了4.4%，同期標準普爾500指數(shù)僅下跌了2.7%。 在微軟業(yè)績平平的同時，其它科技巨頭卻紛紛發(fā)布了利好財報和預(yù)期。4月15日，英特爾發(fā)布了令投資者滿意的營收預(yù)期，并預(yù)計利潤率將穩(wěn)步增長。在那之后，英特爾股價上漲了8.5%。4月16日，IBM發(fā)布了超過分析師預(yù)期的第一季度業(yè)績，同時上調(diào)了2008年業(yè)績預(yù)期。自那之后，IBM股價上漲了3%。蘋果于4月24日發(fā)布了2008年第二季度財報，報告顯示，該公司的凈利潤同比增長36%。 Vista銷售疲軟 微軟業(yè)績平淡無奇，同Vista銷售疲軟有著很大的關(guān)系。微軟客戶端部門第三季度營收為40.3億美元，同比下滑24%。即使不計入遞延營收的影響，微軟客戶端部門營收仍然下滑2%。微軟首席會計官弗蘭克·布羅德(Frank Brod)表示，客戶端部門營收的下滑主要因為第三季度沒有推出重量級新產(chǎn)品，而去年同期Vista剛剛上市。但事實上，很多消費者和企業(yè)都在繼續(xù)購買Windows XP，而鮑爾默也暗示可能延長Windows XP生命周期。 一些分析師表示，考慮到PC市場繼續(xù)保持著強勁的增長勢頭，Vista銷售疲軟的情況更加令人擔心。市場研究公司IDC公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2008年第一季度，全球PC銷量同比增長14.6%，超過了此前的預(yù)期。如何使Vista和Office 2007進入盡可能多的新PC，將成為微軟未來幾個季度的首要任務(wù)。布羅德表示，銷售額下滑只是一個暫時現(xiàn)象。 當然，微軟2009財年有望取得優(yōu)異的業(yè)績。微軟預(yù)計，2009財年銷售額為669億美元到680億美元，每股收益為2.13美元到2.19美元。分析師預(yù)計，微軟2009財年銷售額為664.7億美元，每股收益為2.11美元。 交易迫在眉睫 不過，微軟在多個重要領(lǐng)域的表現(xiàn)都不盡如人意。2008財年第三季度，微軟在線服務(wù)業(yè)務(wù)部門營收為8.43億美元，去年同期為6.03億美元；運營虧損為2.28億美元，去年同期運營虧損為1.71億美元。雅虎4月22日發(fā)布了2008年第一季度財報，報告顯示，雅虎的業(yè)績小幅超過了分析師預(yù)期。 鮑爾默本周早些時候表示，雅虎的業(yè)績不會影響到微軟的收購報價。但目前看來，兩家公司可能被迫盡快敲定協(xié)議。微軟已經(jīng)感受到了來自投資者的壓力：瑞銀集團分析師海澤爾·貝利尼(Heather Bellini)4月17日在投資者報告中稱，收購雅虎交易對于微軟能否從谷歌奪取廣告市場份額至關(guān)重要。她特別指出：“要想不脫離互聯(lián)網(wǎng)時代，微軟必須收購雅虎。”