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“期貨管理條例，預計今年10月會出臺。”2月27日，金鵬期貨經紀有限公司執(zhí)行董事長吳元貞告訴記者。　　當日，中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部的一位負責人也向本報記者表示，期貨交易管理條例將先于期貨法出臺。　　1999年國務院出臺的《期貨交易管理暫行條例》在很多方面已經難以適應目前形勢，去年10月，該條例修改稿已提交給國務院法制辦。　　對于修改后的條例內容，上海期貨交易所金融期貨事業(yè)部的一位人士說，至為關鍵的，是要解決金融機構是否能夠參與期貨交易的問題。　　不過，對于旨在更為完善的金融衍生品立法體系，目前更多的仍停留在研究階段。　　管理條例先行　　去年12月，中國證監(jiān)會期貨監(jiān)管部主任楊邁軍在深圳透露，現行期貨管理條例修訂已初步完成，其修訂案已提交國務院法制辦公室，并開始征求意見。　　期貨管理條例最早于2002年開始啟動修訂工作，而其原始稿則于1999年推出，旨在規(guī)范當時混亂的期貨市場。　　彼時的期貨管理條例，在立法指導思想、立法技術等多方面，存在明顯不足，“對期貨的發(fā)展限定性因素過多”。　　至今，修訂已幾易其稿，其歷程彰顯出期貨立法的困局。　　包括擴大期貨公司業(yè)務范圍、允許期貨公司自營、建立市場化的品種上市制度、金融期貨比如股指期貨產品的推出、允許金融機構從事期貨交易等內容，將被包含在期貨管理條例的修訂稿之中。　　中共中央黨校教授張忠軍認為，修訂的管理條例關鍵要處理好三個關系。　　其一是保護投資者與保護期貨市場其他參與者之間的關系。包括不同類型投資者：期貨公司、交易所、中介服務機構、政府監(jiān)管部門、行業(yè)自律組織等多元利益主體共同參與運作的市場。　　其二是規(guī)范與創(chuàng)新的關系。　　其三是政府主導與市場約束的關系。　　期貨條例的修訂還被賦予另外的含義。　　“一是為起草制定期貨交易法積累經驗；二是相關的配套制度要跟上，例如與期貨條例配套的期貨交易所、期貨公司相關管理辦法也要作出相應的調整和完善。”全國人大財經委員會副主任委員周正慶去年在深圳表示，“三是要積極開展期貨交易法的立法調研工作。” 　　期貨立法困局　　相對于期貨管理條例的進展，更高層次的期貨法立法體系，其歷程更為步履維艱。　　“目前還只是在研究階段，關于采取何種監(jiān)管模式，是英美，還是新興市場國家，我們都還只是比較研究。”2月27日，華東政法大學的唐波教授說。　　南開大學的韓良副教授則認為，目前衍生品立法存在三大問題。一是，法律界和實務界，對衍生品的基礎法律理論研究都很薄弱；第二，目前立法分散且層次不夠，各個金融監(jiān)管部門各有規(guī)章，但缺乏合作；第三，目前金融監(jiān)管部門發(fā)布的文件中強調風險防范的禁止性法律規(guī)范居多，而鼓勵衍生品發(fā)展和創(chuàng)新的授權性法律規(guī)范較少。　　期貨法曾被列入十屆人大立法計劃，并已草擬七稿之多。但內容卻很難令人滿意。　　完善的期貨法律，應包括期貨法，以及期貨管理條例、衍生品交易法等。其中，期貨法應由全國人大出臺；而后兩者則可交由國務院頒布實施。　　對于期貨立法，周正慶認為要注意四大問題。包括政策法律取向應與“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”相適應；堅決維護集中統一監(jiān)管的體制，避免多頭管理；強調健全風險控制體系；注意依法行政。　　而韓良則認為，首先是要加強理論研究；其次，由全國人大或常委會組織三家監(jiān)管機構，吸收相應的學者、實務界人士進行統一的高層次立法；在加強衍生產品風險防范立法的同時，鼓勵衍生產品創(chuàng)新。　　“我預計期貨法在一兩年內也會出臺。”金鵬期貨執(zhí)行董事長吳元貞說。