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　　中國目前的經(jīng)濟(jì)模式扎根于行政經(jīng)濟(jì)，這套系統(tǒng)主要是刺激外資投資和對(duì)外貿(mào)易，國有金融系統(tǒng)壟斷固定資產(chǎn)投資。這個(gè)模式傾向于把財(cái)富集中在政治特權(quán)階級(jí)，對(duì)大眾消費(fèi)的好處不大。因而　　中國經(jīng)濟(jì)通往均衡增長(zhǎng)之路將是艱難的。 　　中國的兩輪經(jīng)濟(jì)繁榮 　　中國經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)過了高峰期，正在開始下滑。這輪經(jīng)濟(jì)周期自2001年上行，2005年達(dá)到頂峰。這種繁榮景象在程度和規(guī)模上與1991年到1995年的經(jīng)濟(jì)周期相似。除了1991到1995年因貨幣貶值引起通貨膨脹外，兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中的其他因素的增長(zhǎng)情況都很相似。中國兩輪經(jīng)濟(jì)周期中，通脹情況的差異常常被看作一個(gè)巨大的分野，但我的看法不如此。在前一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中（1991到1995年），出口貿(mào)易大大滯后于固定資產(chǎn)投資，由此引起貨幣貶值和通脹，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的中國還沒有足夠?qū)嵙�加入全球�?jīng)濟(jì)市場(chǎng)，并用通貨膨脹稅來資助初期資本籌集，中國沒有能力用出口稅收來進(jìn)行資本擴(kuò)張。 　　這種經(jīng)濟(jì)模式還會(huì)持續(xù) 　　貿(mào)易和投資通常引領(lǐng)著中國的經(jīng)濟(jì)繁榮。在1991年至1995年的繁榮階段，出口加上投資在GDP中所占的比例，從1991年的45.9%增加到1994年的58.4%，而在目前這輪經(jīng)濟(jì)周期中，這個(gè)比例從2001年的59.7%上升到2005年的89%。我猜如果外界條件允許，中國會(huì)繼續(xù)目前這種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。中國的投資更多是被政府政策所驅(qū)動(dòng)而不是資本回報(bào)。因此，只要金融資本許可，投資還會(huì)增長(zhǎng)。而隨著全球需求的增加，中國的出口繼續(xù)增加，金融資本就不成問題。市場(chǎng)因素對(duì)中國投資增長(zhǎng)形成不了約束。對(duì)中國的發(fā)展模式而言，自由貿(mào)易是一個(gè)至關(guān)重要的外部因素。只要全球貿(mào)易體系保持開放，中國就能運(yùn)用自身低廉勞動(dòng)力和高儲(chǔ)蓄率的優(yōu)勢(shì)從世界市場(chǎng)上分得更多的份額。 　　發(fā)展模式不利于消費(fèi) 中國發(fā)展模式傾向于投資，而不注重消費(fèi)。許多觀察家希望中國通過人民幣升值來促進(jìn)消費(fèi)，但我認(rèn)為這是個(gè)危險(xiǎn)的建議。貨幣升值促進(jìn)消費(fèi)的前提是，升值不是人為的。中國還不完全是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，人為的升值貨幣不能達(dá)到上述目的。強(qiáng)勢(shì)貨幣會(huì)使得少數(shù)人控制的銀行存款增值。這些富人的購買力增加導(dǎo)致的結(jié)果是更多的外國奢侈品如豪華轎車進(jìn)入中國，而富人們?nèi)グ屠栀徫锏拇螖?shù)也增加了。這些完全不會(huì)促進(jìn)大眾消費(fèi)。 　　相反，強(qiáng)勢(shì)貨幣可能會(huì)扼殺經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭。貨幣流通性因?yàn)橐韵聝蓚�(gè)原因減緩：1、成本增加導(dǎo)致出口減少；2、出口商品兌換成當(dāng)?shù)刎泿诺膬r(jià)值降低。中國過度投資狀況使資本回報(bào)維持在較低水平，如果不首先改革行政經(jīng)濟(jì)，新投資的資金來源就仍然要依靠出口增長(zhǎng)獲得的貨幣，那么一個(gè)強(qiáng)勢(shì)貨幣會(huì)把中國帶入日本的翻版。 　　均衡增長(zhǎng)之路漫漫 　　雖然我們不知道中國目前這套發(fā)展模式什么時(shí)候會(huì)失靈，但中國必須朝均衡增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換。我認(rèn)為以下幾方面改革將有助于形成均衡增長(zhǎng)模式。首先，中國必須減少政府在經(jīng)濟(jì)中扮演的角色，這對(duì)合理的收入分配是一個(gè)必要條件。其次，中國應(yīng)該把政府控制的資產(chǎn)返還人民。中國政府擁有土地、自然資源和眾多國有企業(yè)，相反，老百姓們擁有的財(cái)產(chǎn)卻極其有限。如果把政府控制的財(cái)產(chǎn)返還老百姓，將可能出現(xiàn)連續(xù)數(shù)年的消費(fèi)繁榮。第三，中國必須改革醫(yī)療和教育體系，減少人們花錢的后顧之憂。第四，中國必須提供更多的老百姓可以負(fù)擔(dān)起的住房。過高的房?jī)r(jià)是制約消費(fèi)的另一個(gè)重要因素。進(jìn)行以上幾項(xiàng)改革，需要花費(fèi)不止十年的時(shí)間。中國投資/出口的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式一時(shí)還不會(huì)很快改變，但改革必須現(xiàn)在就開始做，開始做才有轉(zhuǎn)變的希望。

行走江湖 身不由已