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今明兩天，12月匯豐及官方制造業PMI將相繼出爐，12月匯豐中國制造業PMI預期將跌破50關口，而官方制造業PMI也將繼續下降到50左右，顯示制造業進一步延續放緩勢頭，也預示著明年經濟開局壓力加大。 國內需求不足 12匯豐PMI或再破榮枯線 今日（12月31日）早上9：45，12月匯豐中國制造業PMI終值將公布。外界分析，隨著中國經濟增速放緩，加上先前公布的12月PMI初值跌破50關口，今日公布的數據恐怕不樂觀。 目前市場普遍預測該數據與初值49.5持平，跌破榮枯線。 受新訂單和價格指數大幅下滑拖累，本月16號公布的12月匯豐中國制造業PMI初值降至49.5，創出今年5月以來最低點，顯示中國制造業活動7個月來首次意外陷入了萎縮。 匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，12月PMI初值放緩，主要是由于國內需求不足，制造業增長動能受到壓抑，同時通縮壓力不斷上升，市場看淡經濟前景，讓PMI表現疲弱。 法國巴黎銀行分析師認為，12月匯豐中國制造業PMI初值表現疲弱不振，反映出經濟增長乏力。該行預計第4季GDP增速會低于前3季，預期未來將會頒布更多的微刺激措施，也可能適度放寬貨幣政策，透過降息降準等手段提振經濟。 12月官方PMI料降至18個月低位 經濟下行壓力大 除了匯豐數據，周四（1月1日）上午9：00中國將公布12月官方制造業PMI，在投資者對中國經濟增長擔憂依舊持續的背景下，這一數據的表現也將起到非常重要的作用。 分析指出，11月官方制造業PMI為50.3，較10月份回落0.5個百分點，加上近期世界主要經濟體復蘇疲弱和內需放緩等因素影響，預料12月份官方PMI的表現也僅是差強人意，進一步凸顯經濟窘境。 海通證券分析員姜超分析，11月工業增速大跌、投資一蹶不振，而進入12月以來，經濟下行風險依然未消、通縮風險持續增大，“12月的PMI難有突出表現”。 路透日前報道，綜合11家分析機構預估中值顯示，將于本周四公布的中國12月官方制造業PMI料降至18個月低點50.1，需求端持續疲弱，制造業景氣繼續惡化。 不少分析師對前景均不太樂觀，更表明中國經濟仍然面臨較大的下行壓力。 11家分析機構中，興業銀行及大華資本均給出49.9的預測值，即制造業處于萎縮期。 興業銀行資金營運中心宏觀分析師肖麗表示，雖然消費好轉暫時得以維持，但因投資繼續減速及出口春節前備貨效應尚未顯現，12月需求端依然疲弱，生產端受制于高庫存繼續弱勢增長。此前受APEC(亞太經合組織)會議11月在北京召開影響的鋼鐵、化工、水泥、玻璃等行業生產可能小幅提速，但持續下跌的價格及減速的發電量顯示產量加速空間不大。 從投資來看，肖麗表示，年末土地市場雖再次小幅轉暖，銷售亦在大力推盤帶動下繼續回升，但主要城市商品房庫存繼續增加，水泥、鋼材價格上行乏力，地產商實際建筑工程的投入未有加速跡象。 華寶信托宏觀分析師聶文表達了類似看法，預計12月制造業仍然疲弱，與受房地產領域打壓而不斷下滑的經濟現況相一致。華寶信托預計12月官方PMI為50.1。 根據參與道瓊斯調查的九位經濟學家的中性預期，中國官方的12月制造業采購經理人指數可能正好處于50的榮枯線。而一旦如此，該數據要比11月略有下降，可能是兩年來該數據的最低值。 彭博調查也顯示，中國12月官方采購經理指數(PMI)料顯示制造業兩年多來首次停止增長。 明年經濟開局壓力大 增長前景堪憂 分析指出，PMI的下跌，不但凸顯出制造業困境，也預示著明年經濟開局壓力大，而這也將迫使官方必須盡快采取行動，確保經濟增長能夠繼續軟著陸，且不會太快減速。 此前為刺激經濟，中國央行已于11月份進行了2年多以來的首次降息。 農銀國際研究部聯席主管林樵基表示，“中國央行降息引發了人們對中國經濟增長放緩的進一步擔憂，也削弱了人民幣的投資吸引力，因經濟數據尚未顯露出經濟復蘇跡象，投資者保持謹慎態度。” 光大證券首席經濟學家徐高周一(12月29日)發布報告稱，預計明年中國經濟較今年進一步放緩，經濟突變式惡化的風險不容低估。 徐高指出，當經濟面臨壓力超出企業承受能力，或經濟預期大幅惡化，會導致經濟格局在短期內驟然失穩，進入“硬著陸”狀態；制造業采購經理人指數(PMI)的就業分項指數來看，企業用工意愿已經連續數年收縮。 報告并顯示，另外中國經濟還面臨著以下主要變數：貨幣政策寬松方式，房地產復蘇強度，地方政府融資體制改革，和美國貨幣政策緊縮的影響。 展望2015年，民生證券宏觀團隊最新研究報告稱，實體經濟仍然背負沉重的鐐銬，因房地產面對人口結構問題及高庫存影響，而制造業則受制于產能過剩、高杠桿，都將繼續阻塞貨幣寬松向信用擴張的傳導渠道。 此前公布的中國11月份全國規模以上工業企業利潤出現2年來最大跌幅，若12月PMI數據再傳出“噩耗”，那么央行祭出寬松貨幣政策的壓力越來越大。