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本內容和訊網站http://futures.hexun.com/2008-07-29/107758691.html 《國泰君安策略：近期交易有點難》 本內容國泰君安期貨公司網站=934 國泰君安期貨投資策略（20080729）近期交易有點難 國泰君安期貨有限公司上海中山北一路營業部 劉洋 總感覺近期的操作有點難。 不確定的東西多了些。整個金融市場都好像動蕩的厲害。 隔夜美國股市又大跌，令人對美元的走勢產生疑慮，而美元走勢又關乎整個商品期貨的走勢。 市場對美元的需求降低,因美林稱,雷曼兄弟第三季可能錄得虧損,房屋貸款方面料再減記25億美元,這加深了對美國金融業的擔憂。美國監管者上周五接管了兩家小型美國銀行。 原油的走勢也撲朔迷離。近期從紀錄高點，快速回落，走勢敏感。路透調查周五顯示,油價仍將保持在每桶100美元上方,但其持續六年的漲勢可能會在今年中止。如果原油漲勢中止，那么許多商品期貨都可能受到影響。 交易不太好參與。相機參與，做好應對之策吧。 美國股市很多個股都跌的很慘，下面是相關報道。 The Dow Jones Industrial Average ($INDU) declined 239.61 points, or 2.1%, to 11,131.08, with all but one of its 30 components trading lower. Financial stocks were among the blue chips hit the hardest, with American International Group Inc. (AIG) down the most, off 12%. Also lower was Dow component Verizon Communications Inc. (VZ) , shares of which fell 2.5%. The telecom carrier said second-quarter profit climbed 12%, but revenue came up short of expectations. Shares of General Motors Corp. (GM) also weighed on the Dow, with shares of the world's biggest automaker slumping over 7.6% as Toyota Motor Corp. (TM) warned its full-year sales results are likely to fall shy of past targets. Alcoa Inc. (AA) fronted the limited blue-chip gains, its shares up 2.7% after word that Highfields Capital plans to acquire as much as 8% of Alcoa's shares. The S&P 500 ($SPX) declined 23.39 points, or 1.9%, to 1,234.37, with the financials and consumer-discretionary leading the declines -- down 4% and 2.5%, respectively. Large U.S. home builders also ranked among the laggards, with shares of KB Home (KBH) , Lennar Corp. (LEN) and Centex Corp. (CTX) all down more than 6%. 一、重要提示：關鍵詞： 1、〔全球金屬〕1998-2007年間全球銅產量增長26%至1,540萬噸--ICSG 二、外盤評述： 1、〔芝加哥期市〕CBOT大豆期貨收高,上周挫至七周低位後出現技術反彈 路透芝加哥7月28日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周一收高,交易商稱在上周挫至七周低位後,今日呈現技術性反彈. 市場擔心本周稍後,更為炎熱的天氣會逼進美國中西部作物種植帶,這也帶來支撐. 交易商稱,鑒于7月份一些天氣因素溢價從市場中消除,現在是時候回補一些了. 9月大豆期貨SU8收高7-3/4美分,至每蒲式耳13.96-1/4美元. 近月8月合約SQ8收高1-1/2美分,報每蒲式耳14.00-1/4美元,但盤中多數時間受展期交易打壓走低. 豆粕(豆粉)合約跟隨大豆期貨強勢,8月合約SMQ8收高1.10美元,報每短噸375.80美元. 豆油合約尾盤反彈,終場收堅,8月豆油BOQ8每磅收高0.13美分,報每磅59.30美分. 商品基金買入2,000口大豆期貨,1,000口豆粕和500口豆油合約. 預估大豆期貨成交量為119,407口,豆粕期貨成交量估為59,329口,豆油期貨成交量估為72,094口.(完) 2、〔芝加哥期市〕CBOT玉米期貨收高,因憂慮美國天氣狀況 路透芝加哥7月28日電---芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨周一收高,交易商稱,有天氣預報指本周稍後至8月美國天氣轉得更炎熱,對價格提供支撐. 交易商稱,當前天氣炎熱可能損及一些正在授粉的玉米作物.交易商也指出,周末愛荷華州及密蘇里州有大量降雨可能影響一些玉米田,對玉米價格提供進一步支撐. 油價上升及美元疲弱也對市場有額外支撐,交易商稱. 各月玉米期約每蒲式耳收高3-1/4至5-1/4美分不等.9月玉米期貨CU8收高4-3/4美分,報每蒲式耳5.82美元. 基金買入3,500口合約.(完) 3、〔馬來西亞期市〕棕櫚油期貨跌至逾八個月來最低,供給疑慮打壓市場 路透雅加達7月28日電---馬來西亞棕櫚油期貨周一跌至逾八個月來最低,交易員稱庫存增加的憂慮打壓市場. 棕櫚油目前已是回吐了所有今年以來的漲幅,自年初以來下滑1.6%,海外需求的疑慮以及油價下滑累及棕櫚油期貨. 指標10月合約KPOc3收低2.25%,或69馬幣,報每噸3,001,為2007年11月7日以來最低. 其他各月合約跌幅介于12-79馬幣.成交量報11,148口. 現貨市場,7月/8月毛棕櫚油售價報3,070/3,100馬幣.成交價格介于3,100-3,170馬幣.(完) 4、〔倫敦金屬〕LME期銅漲勢受季節性疲弱需求所限,期鉛猛漲5% *季節性需求疲弱令成交量較低 *LME期銅庫存上升打壓人氣 *期鉛跳升5.0%,因LME庫存降至六周低點 路透倫敦7月28日電---倫敦金屬交易所(LME)期銅周一持穩,交投清淡,升勢受全球需求成長憂慮所限,而期鉛則跳升5%,因庫存下滑. 三個月期銅MCU3收報7,995美元,高于上周五的7,956美元,今年期銅漲約20%. 渣打集團分析師Dan Smith表示,同美元走軟的影響相比,金屬價格已受經濟成長趨疲的影響更大. 市場研究集團GfK表示,德國消費者信心已挫至2003年以來的最低水準,因投資者對通膨及對金融市場動蕩的憂慮益發嚴重.德國經濟曾在2003年陷入衰退.[nCN0328895] 本周稍後,美國將公布一系列數據,將為美國經濟體質提供更多線索,其中周四將公布第二季實質國內生產總值(GDP)和周五的美國供應管理協會(ISM)制造業指數. LME銅庫存增加2,575噸,至136,050噸,為3月4日來最高水準,限制期銅升勢. 三個月期鉛MPB3收報2,230美元,因LME鉛庫存減少525噸,至六周低點90,725噸,上周五期鉛收報2,115美元. 三個月期鋁MAL3從2,970美元升至3,017美元,今年以來期鋁的價格上揚了23%. 5、〔紐約金屬〕COMEX期銅收高,因美元走弱 路透紐約7月28日電---紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一延續升勢小幅收高,因美元走疲,且周遭市場強度令期銅扭轉稍早的一輪結清部位. COMEX-9月期銅HGU8收高0.70美分,至每磅3.6120美元,交投區間介乎3.5880-3.6345美元. 中午,COMEX期銅預估成交量僅為6,988口,上周五最終成交量為13,855口.截至7月25日未平倉合約跌1,652口,至107,408口. 周一,9月期銅合約從其7月12日高位4.08美元下跌近12%,因經濟環境不明朗,迫使投資人解除其投資組合風險,且季節性因素令交投放緩. 交易商稱,期銅因基本面緊絀,穩固支撐在3.50美元上方水準,因顯示近月9月合約和12月合約HGU8-Z8有2.00美分的溢價. 美元走疲,市場憂慮美國金融業危機可能持續更長,并進一步對已脆弱的經濟施壓,限制了美國聯邦儲備理事(美聯儲,FED)年底升息的空間. 紐約午後,歐元/美元升0.2%,成交在1.5744美元. 倫敦金屬交易所(LME)銅庫存近期增加,突顯市場憂慮全球需求增長放緩. 周一,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存跳升2,575噸,至136,050噸,但仍等于或低于全球三天的使用量. COMEX銅庫存上周五持平,在7,123短噸 6、〔國際油市〕NYMEX原油期貨收高逾1美元,因尼日利亞軍事襲擊及美元走疲 *尼日利亞軍事襲擊令部分供應受阻 *美元走疲令原油價貨得到支撐 *美國能源資料協會(EIA)下修美國5月原油需求數據 路透紐約7月28日電---紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨價格周一升逾1美元,因市場憂慮供應,之前皇家荷蘭/殼牌石油集團(RDSa.L: 行情)在尼日利亞的兩條主要原油運輸管道受到軍事襲擊. 美元走疲扶助油價上升,但全日交易走勢動蕩,因市場持續憂慮需求,特別是對汽油的需求,令油價在短暫升勢後回落. NYMEX-9月原油期貨CLU8結算價收高1.47美元,或1.19%,至每桶124.73美元,日內的交易區間介乎122.63-125.22美元. NYMEX原油從上周五錄得的七周低位122.50美元反彈. "尼日利亞的襲擊肯定引發了今日市場出現反彈,"Alaron Trading分析師Phil Flynn說. 倫敦9月布蘭特原油期貨LCOU8收高1.32美元,或1.06%,報每桶125.84美元,交投區間在124.05-126.49美元. 尼日利亞石油產區--尼日爾三角洲一支主要武裝力量周一宣布,該組織襲擊了皇家荷蘭/殼牌石油集團(RDSa.L: 行情)的兩條主要原油運輸管道.[nCN0329089] 襲擊迫使殼牌停止其Nembe Creeke輸送管的部分產出,但該公司沒有公布詳情,但表示,仍在檢查其位于Rumuekpe的第二條輸送管的損害程度 美元走疲,市場憂慮美國金融業危機可能持續更長,并進一步對已脆弱的經濟施壓,限制了美國聯邦儲備理事(美聯儲,FED)年底升息的空間.[FRX/CN] 美國能源資料協會(EIA)周一表示,美國5月每日石油需求較之前預估的減少66萬桶,按年則下滑89.1萬桶,為五年同期最低水準.[nCN0329751] 在合約周四到期之前,8月RBOB汽油期貨RBQ8收高3.77美分,或1.24%,至每加侖3.07美元,交投區間在3.0297-3.0810美元.上周五低位在2.9278美元,此為5月5日來的最低位.汽油期貨在7月11日創下3.6310美元的紀錄高位. NYMEX-8月取暖油期貨HOQ8收高3.91美分,或1.11%,至每加侖3.5620美元,交投區間介乎3.5222-3.5864美元,從上周五低位3.5032美元反彈,3.5032美元為5月8日來的最低位.取暖油期貨在7月11日創下4.1586美元的紀錄高位.(完) 7、〔紐約匯市〕美元下滑,因金融業憂慮揮之不去限制美聯儲升息能力 *美元下滑,因信貸憂慮揮之不去 *德國Gfk消費者信心指數下滑并未影響歐元走勢 *投資者等待本周稍後出爐的大量數據 路透紐約7月28日電---美元周一下滑,因圍繞金融業的持續憂慮令美國經濟健康狀況蒙陰,限制了美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)今年年底前升息的能力. 市場對美元的需求降低,因美林(MER.N: 行情)稱,雷曼兄弟(LEH.N: 行情)第三季可能錄得虧損,房屋貸款方面料再減記25億美元,這加深了對美國金融業的擔憂.美國監管者上周五接管了兩家小型美國銀行. 負面人氣加之美國明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁史登在金融時報發表的采訪中稱,未來兩到三個季度經濟增長可能令人失望.[nCN0329067] "史登的言論顯示信貸危機惡化較他們認為的通膨增加更為肯定,這言論對通膨相當溫和",CMC Markets首席匯市策略師Ashraf Laidi表示. "美聯儲不僅仍在升息上被束縛了手腳,而且在冒延長信貸市場下滑和促使經濟成長萎縮的風險." 紐約尾盤,美元指數.DXY徘徊在72.668左右,跌0.2%,盤中低見72.609. 美股下挫,幫助拖低美元/日圓從稍早觸及的108.08日圓的一個月高位回落,尾盤報107.46日圓,跌0.4%. 歐元/美元未受德國Gfk消費者信心指數觸及五年低點影響,高見1.5768美元,但分析師表示,市場缺乏將歐元推升至1.60美元上方的熱情,尾盤,歐元漲0.2%,報1.5747美元. **系統性風險** "盡管在過去幾日,有非常負面的數據出籠,但歐元意外得守住陣地.主要原因是市場非常擔心美國金融體系的系統性風險."DailyFX.com資深匯市策略師Boris Schlossberg表示. "我認為歐元沒有機會突破1.60美元,除非美國傳出真正惡化的消息,比如有一些大的破產或系統性危機發生."他補充道. 分析師表示,美國信貸危機惡果有跡象正蔓延至歐洲,澳洲和新西蘭,這意味著交易商不會大舉買入歐元和其他高息貨幣. "整體而言,歐元多頭在近期歐元區一系列疲弱經濟數據公布後,不愿冒進."RBC Capital Markets資深匯市策略師Matthew Strauss表示. 英國地產咨詢公司Hometrack周一公布的調查結果顯示,7月英國房價連續第10個月下滑,較上年同期下跌4.4%.該月年跌幅為調查自2001年啟動以來最大.7月房價較前月下滑1.2%.[nCN0327821] 這推升歐元/英鎊升至0.7933英鎊的日高,尾盤回落至0.7895英鎊,當日近持平. 意外強勁的新西蘭貿易數據提振新西蘭元兌美元升0.5%,報0.7446美元,但仍在上周四觸及的0.7387六個月低點附近. 但本周主要關注點還在數據面,包括周五出爐的美國非農就業報告,以及周四公布的美國第二季國內生產總值(GDP). 三、其它信息： 1、 〔美國經濟〕白宮發布最新經濟指標預估,今年經濟料成長1.2%(表) 路透7月28日電---美國政府周一在公布最新的中期政府財政預算同時,公布了最新經濟指標預估,具體數據如下: (單位為%,除失業率和利率之外,其馀均為每年第四季與上年第四季相比) 2007* 2008 2009 2010 2011 2012 2013 實質國內生產總值(GDP) 2.5 1.2 2.9 3.5 3.3 3.0 2.8 GDP物價指數 2.6 2.3 2.1 2.1 2.0 2.0 2.0 消費者物價指數(CPI) 4.0 3.1 2.2 2.2 2.3 2.3 2.3 失業率 4.6 5.3 5.6 5.3 5.0 4.8 4.8 三個月國庫券利率 4.4 1.9 2.8 3.9 4.1 4.1 4.1 10年期公債利率 4.6 4.0 4.6 4.9 5.2 5.3 5.3 *2007年數據為實際數據.(完) 2、國際油市〕美國5月石油需求按年減少4.3%,為五年同期最低—EIA 路透華盛頓7月28日電---美國能源資料協會(EIA)周一表示,美國5月每日石油需求較之前預估的減少66萬桶,按年則下滑89.1萬桶,為五年同期最低水準. 美國5月石油需求下修3.2%,從上次預測的每日2,038.9萬桶降至1,972.9萬桶,較去年5月的2,062萬桶低了4.3%.(完) 3、全球糖業〕糖基本面因素將在2008/09年期間改善--分析師Licht 2008年 7月 28日 星期一 22:16 BJT 路透倫敦7月28日電---分析師F.O. Licht周一在一則報告中稱,2008/09年糖產量料出現四年來首次下降,而需求將繼續上升. Licht預計2007/08年期間的糖過剩為960萬噸,產量則為創紀錄的1.704億噸,2006/07年間的過剩和產出為1,070萬噸和1.67億噸. "總盈馀預計在2008年9月底達到8,420萬噸,說(這期間)糖庫存失控并不夸張."Licht稱. "市場下一季可能消化掉至少部分的盈馀." Licht稱,鑒于糖類作物種植面積的下降,歐盟的糖產量應從1,700萬噸明顯下降,目前的預估為1,300萬至1,400萬噸. 該報告稱,印度,泰國,巴基斯坦和中國種植的糖類作物預計也會減少,同時種植這類作物最大的國家巴西2008/09目前也正面臨壓制蔗糖方面的問題.(完) 4、〔全球金屬〕1998-2007年間全球銅產量增長26%至1,540萬噸--ICSG 2008年 7月 28日 星期一 21:00 BJT 路透倫敦7月28日電---國際銅業研究組織(ICSG)周一公布的報告顯示,在截至2007年的過去10年間,全球銅礦產量增長了26%,達到1,540萬噸.全球銅礦產能增逾37%至1,788.7萬噸. 該組織稱,"這段時期銅礦產能利用率平均水平為91%,并在後半段時期大幅下滑,2006-2007年該比率均值僅為87%.(這是)由高品級產品稀少,勞資糾紛,設備和廠房短缺,以及經營失誤等問題造成的." 2006和2007年銅產量平均每年增長1.7%,低于之前8年3%的平均增長水平. 同期全球精煉銅產量增長28.5%至1,810萬噸.初級精銅產量增長28%至1,530.8萬噸,二級精練產量增長31%至277.5萬噸. ICSG稱,"這10年間,中國精銅年產量幾乎增加了兩倍,增長240萬噸至350萬噸左右.智利截至2003年的產量增長60萬噸至290萬噸左右,此後在該水平持穩." ICSG還稱,增幅可觀的國家還有澳洲,印度,日本,韓國,俄羅斯和津巴布韋.這些國家精銅總產量超過170萬噸.而1998年精銅產量排名第一的美國跌至第四位. 此外,精煉銅年消費量增長34%,從1,350萬噸增至1,810萬噸,年增率為3.4%.中國是主要的消費動力. 1998年以來,全球銅庫存在2002年達到頂峰,增至205萬噸,2003年開始減少,到2007年底共減少約100萬噸.(完) 5、〔路透調查〕油價將保持在100美元上方,但需求放緩可能令其漲勢中止 路透倫敦7月25日電---路透調查周五顯示,油價仍將保持在每桶100美元上方,但其持續六年的漲勢可能會在今年中止. 相對于新興市場的強勁需求,很多分析師開始對發達國家消費放緩給予更多重視. "較長期內油價將保持在高位,"澳洲國民銀行的Gerard Burg說,"但結合已經在進行的需求面管理,它們可能限制上檔風險.我們預期油價在未來幾季會小幅走低." 7月路透對33位分析師的調查顯示,美國2008年原油均價將在每桶116.99美元,較上次調查上漲了2.73美元.一些分析師仍然需要上調近期預估,因油價自今年初至7月初的急升幅度超過他們原來的預期. 不過,此次上調幅度小于6月上次調查上調的7美元. 去年原油均價為每桶72.30美元. 7月調查還顯示,今年油價會觸頂,2009年將回落至均價115.77美元.2010年均價料為109.90,較6月調查預估低約6美元. 6月調查的預估中值則顯示,油價會一直上漲至2010年. 北海布蘭特原油LCOc1今年均價料將在115.95美元,然後在2009年下滑至114.44美元,在2010年再跌至110.88美元. 油價已經喪失動力,因由中國和印度等新興市場強勁需求以及對長期供應的擔憂推動的高油價已經開始影響到很多發達國家的消費者行為. 油價已自7月初在147美元上方觸及的紀錄高點下跌約23美元,這是原油期貨在1983年開始在紐約交易以來以美元計的最大跌幅. 全球最大石油消費國--美國對汽油等油品的需求則較去年同期下降. 包括美國First Energy Capital和比利時-荷蘭富通在內的少數機構分析師下調部分原油價格預估. "這次我不會提及新興市場強勁需求,"富通資深商品分析師Helios Padilla-Mayer說. 富通下調對2008-2010年油價預估,但上調近期預估.該行現在對2010年油價的預估為120美元,6月末則為224.90美元. 對2008年均價的預估值差別約為30美元,美國能源資料協會(EIA)的預估最高,為127.39美元,摩根士丹利的預估最溫和,為95美元. 處于預估區間高端的有富通的126美元、高盛的125美元和法國興業銀行的124.78美元. 一些銀行對油價的預估一直到2015年,但下表未顯示.德意志銀行和巴克萊資本對2015年美國原油均價的預估分別為125和137美元.挪威的DnB NOR Markets預期布蘭特均價將為165美元. 路透追蹤分析機構、咨詢機構和政府機構對油價的預測.以下為這些機構對布蘭特原油和美國原油價格的最新預估(單位為美元/桶): 布蘭特 美國 預測機構 Q3 Q4 2008 2009 2010 Q3 Q4 2008 2009 2010 ----------- --------------------------------- --------------------------------- 巴克萊資本 126.50 122.20 117.10 121.70 121.30 128.20 123.90 118.50 123.20 126.10 Bernstein Research - - 100.00 90.00 85.00 - - 100.00 90.00 85.00 法國巴黎銀行 139.90 130.00 122.30 129.70 141.30 131.00 123.90 130.90 Broker Credit 128.70 116.00 115.80 96.70 91.80 129.40 118.00 117.20 98.50 93.30 Cheuvreux - - 109.00 100.00 100.00 - - - - - 全球能源研究中心(CGES)134.60 131.60 121.40 - - - - - - - 花旗集團 125.00 125.00 116.60 122.50 100.00 125.00 125.00 117.00 122.50 100.00 瑞士信貸 - - - - - - - 120.00 110.00 - 大和 138.00 128.32 121.00 118.00 - - 140.00 130.20 123.00 120.00 德意志銀行 135.00 125.00 119.30 120.00 100.00 135.00 125.00 120.00 120.00 100.00 DnB NOR Markets - - 132.00 138.00 118.00 147.00 159.00 - - - EIA - - - - - 142.67 145.00 127.39 132.75 - 經濟學人訊息部 140.00 119.00 120.00 110.00 113.00 142.80 121.38 112.20 115.26 117.30 First Energy Capital 125.00 115.40 114.87 124.25 130.00 125.00 115.40 115.50 123.25 128.00 富通 132.00 142.00 124.00 147.00 117.00 134.00 145.00 126.00 150.00 120.00 高盛 134.00 114.50 123.50 146.50 - 135.50 146.00 125.00 148.00 - HSH Nordbank 130.00 130.00 115.00 95.00 - 130.00 130.00 115.00 95.00 - ING 130.00 131.70 120.00 130.00 130.00 131.00 131.35 121.00 130.00 130.00 Landesbank 130.00 135.00 120.00 145.00 155.00 132.00 137.00 122.00 147.00 157.00 雷曼兄弟 130.00 110.00 115.00 93.00 - 130.00 109.00 115.50 93.00 - Man Financial 125.00 125.00 118.00 110.00 - - 125.00 125.00 118.00 110.00 美林 123.00 118.00 114.00 106.00 - 124.00 119.00 115.00 107.00 - 摩根士丹利 - - 94.00 81.00 83.00 - - 95.00 82.00 84.00 Nomisma Energy 125.51 110.00 113.45 103.13 99.15 127.00 111.50 114.95 105.10 101.15 Petromatrix 115.00 94.00 107.05 89.00 89.00 115.00 95.00 107.88 90.00 90.00 Raymond James - - - - - 120.00 120.00 113.00 130.00 - RBS 122.00 106.00 111.60 86.00 - 122.00 106.00 112.50 86.00 - Scotia Capital - - 118.80 108.00 94.00 - 147.00 130.00 124.78 128.75 法國興業銀行 146.00 130.00 123.50 128.25 - - 147.00 130.00 124.78 128.75 - - 渣打銀行 139.00 129.00 122.00 119.00 - 140.00 130.00 123.00 120.00 - 瑞銀集團 119.00 125.00 113.50 120.00 116.00 119.00 127.00 115.00 120.00 116.50 UniCredit-MIB 125.00 120.00 115.00 125.00 - - 125.00 120.00 115.00 125.00 -------------------------------------------------------------------------------------------- 平均值 129.74 122.64 115.95 114.44 110.88 130.42 124.49 116.99 115.77 109.90 6月 均值 125.65 - 113.03 112.92 114.32 127.63 - 114.26 114.50 115.93 =311&pageNumber=3&virtualBrandChannel=0 四、國泰君安期貨上海中山北一路營業部投資策略（20080723） 1、大豆、豆粕：行情雖整體仍在多頭格局中，但短線不樂觀，可以暫時觀望，擇機再建多頭頭寸。豆油走勢多頭格局已被打破。 ①大連商品交易所豆一0809合約，在重要點位5300以上，可認為處于多頭格局之中，宜多不宜空。大豆0901合約在4450以上，可以視為多頭格局之中，宜多不宜空。 ②Cbot11月大豆在重要支撐位1350美分以上，屬于多頭格局。 大連商品交易所豆油0809合約在11200以上，則屬多頭格局，擇機低買高平。處11200以下，則為空頭格局。豆油0901合約，或多或空，以11100為止損點。 需要關注：國家關稅政策、人民幣匯率，以及美元指數的走勢情況。 建議大家樹立這樣的投機理念：跟著行情走。盡可能少預測行情，而要多做對策。一旦出現了某種情形，自己應當采取什么樣的操作對策。期貨投機始終要考慮三個問題：什么樣的情形入場，什么樣的情形出場，以及建立多大的頭寸。 2、 白糖期貨已重回空頭格局，短線操作。（行情走勢是非而非非，類是而非是。6月6日觀點：買點吧！值得嘗試！0901合約3910附近買入，3880止損，風險不大。如果真的有效跌破3880，則翻空,止損3900）。 “期貨智慧”博客：http://liuocean.blog.hexun.com/ 3、關于期銅。2008年7月15日策略：LME期銅8300美元，滬銅0809合約63000，此兩者可視作多空操作依據。如兩個市場價格均收在此相應兩點位以下，不宜做多。 行情近期走勢霧里看花，震蕩或繼續持續，后期走勢“一切皆有可能”。 或可考慮這樣的策略：參照LME期銅8300美元，有效收在此點位以下，空單準備，以8350美元為止損位。 五、名人名言 "It's a kind of spiritual snobbery that makes people think they can be happy without money." Albert Camus "I can calculate the motions of the heavenly bodies, but not the madness of people." Sir Isaac Newton, who sold out profitably during the South Sea Bubble but was tempted back in and lost 20,000 pounds. “大柔非柔，至剛無剛”——曾國藩 。 “智慧的標志是——審時度勢，擇機行事”——荷馬。 （本內容為國泰君安上海中山北一路（大柏樹）營業部內部交流，僅供參考，據此操作風險自負）

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