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　　一名中國央行高級官員日前含糊其詞的講話引發了市場的猜測。債券市場交易員預計，中國央行有可能實施近兩年來最為嚴厲的貨幣緊縮政策。據《華爾街日報》31日報道，交易員越來越擔心，中國人民銀行可能調高7.5%的存款準備金率。所謂存款準備金率是指銀行必須交存在央行的存款準備金與銀行存款總額的比例。一些交易員認為政策調整可能在胡錦濤主席4月訪美之后出臺。 　　據《上海證券報》3月20日報道，中國人民銀行副行長吳曉靈在參加一個金融論壇活動時透露：“央行正密切觀察商業銀行的超額存款準備金率，它自由擴張的能力是我們要調控的操作目標。”她對這個問題并未過多表態，央行官員也拒絕對此發表評論。吳曉靈發表這番講話時，貨幣市場投資者已經紛紛猜測央行可能將采取措施，調控貨幣供應量過大的情況。銀行系統現金過多有可能導致投資過熱、通貨膨脹、甚至引發投機泡沫。吳曉靈講話后，債券價格下跌而市場利率上漲。 　　法國巴黎銀行董事副總經理兼總經濟師陳興動表示，存款準備金率可能在5月上調。他認為銀行貸款活動目前仍非常活躍，不過要達到今年中國貨幣供應量增長16%的目標，那么就必須放緩貸款的增長。陳興動說，“除非情況在未來兩個月內發生改變，否則央行有可能提高存款準備金率。”這個問題的核心是貨幣供應量的迅猛增長。 　　由于人民幣和美元的緊密聯系，中國央行這幾年沒有正式調整利率有些出人意料。美國聯邦儲備委員會上周連續第15次加息，將聯邦基金利率上調至4.75%。有業內人士預計，中國存款準備金率上調0.5%可以凍結人民幣1100億至1500億元（合140億至190億美元）的資金。陳興動表示，存款準備金率上調0.5%至1%不會對目前流動性過度的情況產生很大影響，不過造成的心理影響──尤其對于債券市場──卻不容小覷。

行走江湖 身不由已