·為啥分析師不做讓你做？

·現在是不是鋼材銷售轉型時代...

·現在的型鋼市場還能漲價到什...

·如果明年鐵礦石繼續漲價，鋼...

·寶鋼是不是“白眼狼”？

·鋼材過剩億噸不減產 鋼企明年...

·二季度鋼市將如何演變~~

·鋼材期貨在國內是否能成功

·金屬世界博覽展組委會

·FZLbxg

·噪聲治理

·云A鋼兆鋼材

·sdadwqwe

·大明看盤的 Blog

·“保就業”還是“保工資”？

·什么原因造成了節后市場價格...

·先有雞還是先有雞蛋？

·如何看待寶鋼四季度價格政策...

·下半年宏觀經濟政策取向將會...

·關于2006年12月份至明年3月份...

·人性本惡還是人性本善

·鋼材過剩億噸不減產 鋼企明年...

·鋼市采風

·啦啦風鷂的博客

·金鱗

·綠幻藍想

·歡樂調頻

·I虎氣沖天

熱門文章TOP10

更多

近期雅虎(YHOO.O: 行情)股價走低，在雅虎與微軟(MSFT.O: 行情)達成合作協議後依然如此。 18個月前，雅虎回絕微軟近450億美元的收購要約，這個出價較當時雅虎市值溢價60%。而到現在，微軟已經不肯支付溢價了。 對于最新合作協議，投資者原本指望微軟會向雅虎支付至少10億美元現金作為首付。但實際上，微軟只是向雅虎保證合作18個月內每次搜索帶來的營收水平，這或許給雅虎留住了一點顏面。 雙方要取得監管部門批準、完成交易、分割資產、執行計劃、重新推出服務，預計要等到2012年才能實現。 此宗合作并非收購，但對微軟而言可能也差不多，因為取得了重要控制權。 對雅虎股東來說，這場噩夢堪比當初美國在線和時代華納(TWX.N: 行情)在互聯網榮景高峰的錯誤合并。雅虎也許可以從美國在線的敗落預見到自己的命運。 2000年美國在線和時代華納宣布合并時，美國在線估值為1,660億美元。四年前，美國在線估值縮減至200億美元，現在則不到60億美元。 與微軟宣布合作後，雅虎股價持續下滑，反映出投資者對合作條款感到失望。 而微軟和雅虎能否在不作出重大犧牲的情況下取得監管部門批準，目前還難料定。 自當初微軟首次洽購雅虎以來，谷歌似乎變得更強大了，這也許促成了微軟與雅虎此次合作。但美國許多議員針對消費者保護隱私的心理，打算出臺嚴苛的法規，更不必提此宗交易在歐盟可能遇到的強大壓力了。 Brigantine顧問公司的金融分析師吉利斯(Colin Gillis)認為，雅虎與微軟此宗交易可能令美國隱私法的適用范圍擴大，可能尋求遏制網上行為目標營銷(online behavioral targeting)。 雅虎向來大力倡導將用戶網上行為與目標營銷掛鉤，而此次與微軟的交易可能阻礙其廣告策略。 基于雙方協議條款，微軟可有效控制雅虎的搜索技術，將其與微軟的“必應”(Bing)搜索引擎融合。雅虎則將負責兩家公司展示廣告(display advertising)業務的銷售。 雅虎股東面臨的風險在于，也許到2012年某天醒來，突然發現雅虎的光環不再。到時候，就連規模小得多的美國在線，也將成為雅虎媒體和廣告業務的競爭對手。 雅虎與微軟的合作從運營結構上來看是合理的，微軟管理技術而雅虎負責銷售。但等到幾年後協議生效後，將越發明顯地看出，受益方主要是微軟。

真誠相待，以誠還誠。