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劉洋期貨日報發表文章集（2008年-2009年）目錄《期貨日報》期市超人——可能嗎？在這里什么都有可能！ - 2 - 《期貨日報》投機也不可懈怠 - 5 - 《期貨日報》做期貨然后知不足 - 6 - 《期貨日報》大家都愛“鐵哥們兒” - 8 - 《期貨日報》簡單被復雜隔著 - 14 - 《期貨日報》我的期貨偏見 - 16 - 《期貨日報》積極的悲觀主義 - 19 - 《期貨日報》巴菲特——國王也沒穿內衣褲 - 20 - 《期貨日報》期貨基因：樂觀的悲觀主義或者悲觀的樂觀主義 - 22 - 《期貨日報》期貨投機謹防：一步走錯步步歪 - 26 - 《期貨日報》堅持原則最重要與耕牛犁地 - 27 - 《期貨日報》推出股指期貨無需等待全球統一監管規范形成 - 29 - 《期貨日報》呼喚股指期貨：相信中國期貨人的智慧 - 33 - 《期貨日報》牛年•韌勁•傲 - 40 - 《期貨日報》適者生存不妨隨波逐流 - 42 - 《期貨日報》品味人生的曲線 - 43 - 《期貨日報》巴菲特與魯迅有共同語言 - 45 - 《期貨日報》我見青山多嫵媚料青山見我應如是 - 47 - 《期貨日報》偶爾要“休戰” - 48 - 《期貨日報》：百年寒秋——2008期貨的滋味 - 50 - 《期貨日報》從“公無期貨”到“公可期貨” - 55 - 《期貨日報》樂見期市風云 - 58 - 《期貨日報》3年6萬變1000萬:模仿不了的投機高手 - 59 - 《期貨日報》期貨交易：一慢二看三參與 - 64 - 《期貨日報》期市地震多發投資也需抗震 - 65 - 《期貨日報》不妨做個期市“鄭人” - 66 - 《期貨日報》得在時，不在爭 - 67 - 《期貨日報》學會摔倒學會剎車 - 68 - 《歲首寄語：跟李嘉誠學投資》 - 69 - 《李嘉誠成功四講摘要》 - 71 - 兵無常勢，水無常形 - 73 - 《期貨日報》期市超人——可能嗎？在這里什么都有可能！作者：國泰君安期貨劉洋 2009-10-30 2009年3月的某個周六晚上，在家里看CCTV電影頻道上演的美國影片《超人歸來》，其中有這樣一句臺詞——可能嗎？在這里什么都有可能！我想這句話也同樣適用于描述金融投機。　　短時間內創造超人業績，這是許多以金融投機為職業的人的想法。這種想法，就好比錢鐘書《談快樂》中提到的“跑狗場的電動兔子”或者“讓小孩吃藥的方糖”一樣，讓你對明天充滿想象，當然一不小心你的人生也可能被這種想法套住。　　我所在的營業部于2009年年初搬入了新的營業場所，新的場地只為有限的客戶安排了現場交易。于是，原來交易大廳中的很多客戶都不能到新的場地來交易了。一些人找到我們，希望能讓其到現場來交易。在交談中，我們了解到了也感受到了：投資者的執著，他們的夢想，他們曾經的輝煌業績與他們的心酸。一些人期望繼續創造輝煌業績，還有一些人就是不甘心。　　其中有個人曾用10萬元短時間賺了100萬元，然后輸掉了所有的錢，還賠進了自己的房子，3年來，輸得一敗涂地，還不肯認輸；錢雖輸了，夢卻還在，借了幾萬元繼續期貨尋夢，堅信自己很快就會賺到大錢。其實，大家早就勸過他，期貨投機要量力而為，不要把自己的身家全都壓上（All in），但執著的人就是我愛你到底，不肯放棄。這個時侯我們難免會想到易卜生《野雞》里的一句話——“剝奪普通人的生活錯覺，就等于剝奪他的幸福。” 　　2009年10月，我到杭州參加了兩場期貨實盤大賽獲獎選手的活動，很多選手都強調成功源于堅持，其實這話，我有時真的覺得新入期貨市場者要小心接受，期貨投機作為職業有時要跟對待每一筆交易一樣，都要設置止損。其中有兩個現在很成功的人，其中一個曾經一度在懸崖邊上思考人生，差一點與大山做伴；另一個曾經在美麗的西湖邊上，徘徊了六個晚上。期貨市場里，我們真的不敢說，誰堅持的是錯誤，誰堅持的幸福，因為這里一切皆有可能。　　有一個期貨公司營業部經理曾跟我講過：在期貨領域發財的有兩種人。他說其中一種就是如武漢女教師由四萬元賺到一千多萬元的那種“逮著一波大行情猛賺一把的做法”，他強調：“投入個幾萬塊錢，即使輸了也不算啥，也不影響啥。”他打算以后如果改為投機者的話，就這么做一把，當買彩票了。那天喝酒的時候，跟著他一起激動的人也有幾個。　　2009年，由于鋼材期貨，我接觸了不少鋼貿老板，其中很多人的成功似乎也與此類似。按照他們一些員工的說法：“他們那個時候，機會好，老板又敢賭，于是就發達起來了；但老板也確實有膽有識。” 　　在金融市場，我的確看到了一部分人成功靠的就是“偉大的博一把”。一部分人博來了房子、車子等等；一部人博來了第一桶金，然后在期貨市場不斷地發展強大起來。確實有人6萬賺到了1000多萬，3年的收益率是200多倍！今年有媒體也報道了一些人的傳奇業績，實盤操作收益率有人達到500%多，更有達到近5500%的傳奇，而且都是在半年不到的時間里取得的。我們公司有一個客戶1.5萬元入市一年多賺了48萬元，且從不做短線，就是長線持有，大多時間就是半倉操作，一年多也是32倍的收益率！　　但我始終不太贊成孤注一擲賭一把的做法，我認為那是一種很危險的做法——近乎自殺性的做法。但也總有人反對我的這種想法。這也是：成功不一道，各有各的道。　　我堅持認為，還是步步為營成就期市超人好。把風險控制住，在穩健中步步為營實現夢想。其實步步為營并不慢，多年觀察下來，我發覺其實這樣甚至更快，迂途反近！　　假如一個人能乘時光機器回到過去，那他該會多么富有啊。假如這個超人做期貨，我無法計算他把每一個行情都把握住，他會賺多少，我們就假定他能夠把握住幾波大的行情吧。　　以銅為例吧。2001年到2009年，這8年間，銅價大起大落，如果有超人能夠把握這期間波動幅度超過30%的5波行情的底與頂，然后滿倉操作，5波操作下來，其利幾何呢？　　以倫敦金屬交易所（LME）三月銅為例，按銅價波動復和計算的最后權益為本金的6205%（以現貨100%資金滾動操作）；為簡單計算，期貨保證金按10%計，收益率好像為620.5倍！慢點，出錯啦！實際每次按10%的保證金計算下來，滿倉收益率超過26萬倍！比如銅價從2001年的1364美元漲到2006年的8800美元，漲幅為545.2%，從8800美元跌到2007年的5250美元，跌幅為40.3%，那么收益分別為多少？現貨操作最后權益為最初本金（1+545.2%）×（1+40.3%）=9.05；按照10%的保證金計算的最后權益為本金倍數（1+54.52）×（1+4.03）=279倍！　　即若能在8年時間里把握住5波行情的底和頂，然后中間一路持有，最后收益率竟可達26萬倍以上！26萬倍，是什么概念？如果最初投入2萬元玩玩，則超人8年后，成了52億以上的富翁。當然，這個計算只能是供大家茶余飯后隨便說說罷了。　　期市超人——可能嗎？在這里什么都有可能！《期貨日報》投機也不可懈怠作者:劉洋發布日期:2009-9-25 有諺語說“人誤地一時，地誤人一年”。耕田種地有關鍵的一段時間，不可錯過，一但耽誤，地就種不好了，這一年就不會有好的收成。金融投機也不可懈怠。你懈怠的話，就抑或多損失，抑或為喪失時機而懊惱不已。往往金融投機進出場的好時機，就那么一兩天，或者一兩天中的某一時刻，成敗也往往就在于能否把握這關鍵一刻。不懈怠包括：天道酬勤。雖說期貨市場中大多數人的辛苦努力都沒有能夠獲得相應的回報，但是你還是需要努力。我們或者可以這樣說：“努力了不一定有預期回報；但不努力，你就不會有回報。”天道酬勤，需要你一方面要不斷地研究基本面，另一方面要求你每天對各品種內外盤走勢圖進行分析。研究基本面不懈怠，分析圖表不懈怠。天道嘉勇。在天道酬勤的基礎上，該出手時就要堅決出手。進場要堅決，出場也不可猶猶豫豫。執行不懈怠。堅持原則不懈怠。其中有一個重要的原則要牢記：“步步為營，不疾而速。”做投機時間長了，你就會體會到這一點。步步為營，不疾而速，實際上包括了倉位的控制。《期貨日報》做期貨然后知不足國泰君安期貨劉洋 2009-8-7 《期貨日報》《禮記•學記》中講，“是故學然后知不足。教然后知困，然后能自強也。”做期貨，亦可以發現自己的諸多不足。 “期貨，對人的要求太高了。”多年前一位緊蹙眉頭的期貨投機者的這句話，多少年后，我依然記憶猶新。一位喜歡講“做人要厚道”的律師朋友，在期貨市場苦心經營，屢屢失手后，經常感嘆“我賺點錢，容易嗎”也令我記憶猶深。有一個年輕人，在一年時間里創造了做期貨由1.5萬到48萬的豆類傳奇，但后來在一個月的時間里又幾近回吐了全部利潤，做單的方法沒有任何改變，但怎么賺的錢又怎么還了回去——其任風雨飄搖穩抱多單不撒手的以不變應萬變的做法，這樣賺的錢，這樣又還給了市場。2008年秋，那場突然出現的金融危機所帶來的“垂直打擊”行情，讓其資金差一點“歸零”，斬倉出局后，只剩下5000多元，加上賺錢時曾轉出的1萬多元錢，他是大大地坐了一回過山車。后來，他跟我說：“做期貨是需要多年磨練的。至少要三、五年才行啊，要經歷牛熊市的洗禮，才會認識得更深刻啊。” 期貨交易要想取得長期成功，要走的路很長。摸索出一套成功的交易方法，往往需要好幾年的時間。成功需要你在技術分析上一定要過關，但這也是一個反反復復的過程，你會不斷地發現自己方法上的不足。樹立一套正確的投資哲學（理念），也有一個痛苦的過程，等你終于弄明白——“有所為，有所不為”、“知其不可為而為之，又一惑也”——你可能也已付出了很多學費。大師的“隨心所欲不逾矩”，不是那么簡單的。成大功需要大智慧。朋友講：做別的，你可以稱“橫”，但做期貨不能稱“橫”，一稱橫，你的思想就出問題了，離失敗也就不遠了。我們思想上不可以稱“橫”，但是交易時卻又必須做到——不憂，不懼，不惑，在該出手時你要敢于及時出手。做期貨總會有遺憾的時候，這是難免的。氣餒的時候，絕大多數人都曾經有過。學會積極應對變化真的是很重要的事情：做交易一定要有對策，你不能逃避，你也回避不了，而且時間長了，你就會體會到做期貨還真的要做到“三個不”——不動搖，不懈怠，不折騰。等到你具備了可以取得成功的必要條件后，信心滿滿去迎接以為可以信手拈來、唾手可得的成功時，你會發現一切可能還不是那么簡單。執行難，也是問題之一，執行在考驗著我們的意志力。我們說“知行合一”，但行的過程會改變你原來的知，你執行的可能不是你原來的知，知行合一也需要修煉。知易行難，佛家講的——戒、定、慧——在做期貨時你都會有深刻體會的。還有一個身體。對著電腦，一坐就是一整天，身體也需加強鍛煉。做期貨的緊張與刺激，時常會有讓人有睡不好覺的時候。況且做期貨挫折多，受傷的心靈（理）也可能導致身體的不適。若遭遇連續的挫折，亦會挫得你身心俱疲，甚至無力開電腦，關于這一點，只要你在市場久了，都會遇到的。有一個很成功的投資人跟我講過：到期貨市場來，要少活十年。話雖夸張，但是其中的辛酸，也只有那投資人自己清楚。所以，做好期貨不容易，需要加強身心兩方面的修煉，以保證有一個非常好的精神狀態，有一個能夠扛得住一切強大沖擊的身心。做期貨是一個“學不可以已”不斷提高的過程，在這個過程中，你一會兒會發現自己在技術分析上的不足；一會兒又會發現自己在執行方面的不足；在整個過程中，你又得不斷地提高自己的智慧。這樣的一個公式，或許可以用來描述期貨投機所需要的部分條件：成功=智慧+技術+該出手時就出手。做期貨，你總會發現自己的諸多不足的。成功需要一個人在實踐中不斷地磨練，不斷地學習與提高，不斷地積累。《期貨日報》大家都愛“鐵哥們兒” 國泰君安期貨劉洋 2009年7月24日（作者注：7月24日《期貨日報》文藝版整版刊登了本篇文章。是日該版的主題是《聚焦鋼材期貨——鋼鐵是這樣煉成的》） “還丹一粒，點鐵成金；至理一言，點凡成圣。請師一點。” 　　這是宋代釋道原《景德傳燈錄•真覺大師靈照》里的話，參問者想走個修禪的捷徑，但顯然犯了執著的毛病。師則曰：“還知齊云點金成鐵嗎？”僧曰：“點金成鐵，未之前聞。至理一言，敢希垂示！” 　　　　（一）視“鐵哥們兒”如金礦　　　　靈丹一粒，點鐵成金。上海期貨交易所于2009年3月27日上市的鋼材期貨，曾被許多期貨公司視為靈丹一粒，希望通過抓鋼材期貨帶動公司大發展，各家期貨均高度重視鋼材期貨帶來的潛在機會，在組織上在人員上在制度上都做了相應的大力安排。公司就曾在2008年年底召開鋼材期貨動員大會，及早為鋼材期貨做了組織上和資源上的充分準備，包括成立鋼材期貨領導小組以及成立“鋼材期貨研究中心”。　　憧憬著鋼材期貨的美好前景，一時間，各期貨公司紛紛八仙過海想法設法結交“鐵哥們兒”。　　上海大柏樹地區是“鐵哥們兒”比較集中的地區，這個地區有著上千家鋼材貿易商，也有著幾家影響力深遠的鋼材電子盤交易市場，還有著國內最著名的鋼材資訊機構。2009年年初，這個地方因為鋼材期貨而很熱鬧，“鐵哥們兒”家的大門被期貨公司頻繁敲響。　　大柏樹地區和寶山地區還有閔行鋼市被上海期貨經營機構視為了“金礦”，每天都有大量不辭辛苦的期貨公司工作人員在金礦里面淘金，有些期貨公司甚至在2007年就已經為此布局，大家都在“算計”著鋼材期貨可能帶來的幾十億甚至上百億規模的資金。我所在的營業部就坐落在大柏樹的“金礦”上，我們總能看到許許多多吃苦耐勞的期貨公司工作人員到這里來淘金。時而，也有期貨公司的老總帶隊到大柏樹地區考察走訪客戶，然后順便到我們營業部落腳探營喝茶聊天。我們公司也將我所在的營業部定位為公司的“黑色基地”，并從“貼近市場、貼近業務、貼近客戶”的角度，將鋼材期貨研究中心設在了大柏樹地區，并與我們營業部同址辦公。　　沒有人會忽視這樣的事實：鋼材是大品種。想想吧，國內單是螺紋鋼的消費量一年就是1億噸左右，是銅消費量的20倍，然后，你再對比看看銅每天百萬手以上的交易量，于是大家自然就對鋼材期貨寄予了厚望（當然這是一個過于簡單化了的對比）。況且大家也都意識到，鐵哥們兒有錢，大多也有一定的“賭性”，符合期貨市場的目標客戶群體特點，再者鋼材電子盤遠期交易的發展也讓一些人早已有了期貨的認識，這些“鐵哥們兒”一旦進入期貨市場，他們在其他品種上的投機性一樣不會差，后來的實際情況也基本上如此。我的一個鋼鐵客戶就是這樣，除了關心鋼材期貨外，還不斷地跟我探討白糖期貨，為了更好地幫助他投資，我找到一些白糖分析師，和客戶一起對白糖未來走勢審時度勢。　　百草千花寒食路，香車系在誰家樹？　　為了能和“鐵哥們兒”牽上手，狂熱的追逐者們都想方設法展示著自己的風采；與此同時，一場硝煙彌漫的爭奪也就此上演。在這個過程中，期貨公司通過“外向看”與“向內看”、“內省+外察”、“倒推與正推”，也在不斷地提高著自己，提升著這個行業的服務水平。　　　　（二）爭奪　　　　尋春須是先春早，看花莫待花枝老。各家期貨公司在對鋼材期貨客戶的開發上，下手都比較早，也都用足了腦筋。　　期貨行業所掀起的大規模集中性的投資者教育活動，在我看來，股指期貨當屬無與倫比，其次應該就非鋼材期貨莫屬了，為了“鐵哥們兒”，期貨行業真的下足了工夫。　　在這里，我們不講上海期貨交易所所做的大量工作，比如大規模的分析師培訓班、參觀考察鋼廠以及連續兩個月的幾十場視頻專家講座培訓等等。　　2009年年初，我在上海有兩點深深的感觸：一是切身地感受到了對鋼材期貨客戶爭奪之激烈；二是由于期貨同行們的努力所帶動的投資者教育和期貨知識的普及。　　大多數鋼材貿易商都接待過幾十甚至上百位期貨同行的拜訪，期貨同行們也都做了大量的相關知識講解與培訓，我經常會在一些貿易商的辦公桌上看到多家期貨公司制作的精美的內容簡單的宣傳資料，許多貿易商后來都在多家期貨公司開了戶。　　一些期貨公司為了更好地開發鋼材期貨客戶，紛紛在上海大柏樹和寶山地區設立了營業部，這些營業部關于鋼材期貨相關知識的培訓活動，或可見諸于路邊的條幅或可見諸于報端。我們營業部也一樣多次舉辦了“一杯好茶話鋼市”沙龍活動，鋼貿企業的那些“鐵哥們兒”也都積極參加。沙龍是開發和維護客戶的一種有效方式，公司為了鋼材期貨在2009年春節前所辦那次高規格的沙龍活動令我印象深刻，那是在中國第一高樓——上海環球金融中心舉辦的，把一個咖啡廳包場，邀請的是國務院發展研究中心的專家還有著名經濟學家，客戶則是鋼材貿易五十強的鐵哥們兒。　　在期貨公司的積極運作下，與鋼鐵相關的上海一些商會也紛紛與期貨公司一起舉辦各種報告會、培訓班。各種鋼鐵相關會議也紛紛找期貨公司合作，在會議上做鋼材期貨相關報告。　　　　（三）渠道爭奪戰——花遇雨，又是一番紅紫　　　　“君子生非異也，善假于物也”。鋼材期貨的渠道之爭，在上海如火如荼，畢竟，借勢布局，樹上開花，可以取得事半功倍的效果。于是主要的鋼鐵咨詢機構、相關網站、傳媒、電子盤市場、銀行等等，都成了大家競相爭奪的對象，無論你到哪一家，相信你都會發現期貨公司的身影，或者嗅到期貨公司的“氣息”。我們常碰到這樣的現象：會客的桌上，茶還熱著，一邊則是某期貨公司的宣傳資料和名片。　　我們在與一些機構接觸的過程中，確實感覺到鋼材期貨帶來了一番熱鬧景象。忽地，我們發現了好多老期貨，一些鋼鐵網站的總經理或鋼鐵電子盤的負責人竟然都是老期貨出身。當年蘇州、海南、天津、沈陽等商品交易所的領導以及紅黃馬甲們，我還真遇到了不少，沒想到轉至此中來的竟有這么多人。這些老期貨對期貨市場的情況也都非常的“門兒清”，對于合作的要求條件一般也都是一步到位。對于這些老期貨而言，真的是：花遇雨，又是一番紅紫。　　　　（四）辛苦的期貨公司老總們　　　　五家期貨公司的總裁或董事長竟在一個鋼材期貨報告會上亮相發言，這讓我多少感到競爭的激烈，感到期貨公司老總也不是那么好當的。　　2009年3月29日，鋼材期貨上市后的第一個周日，上海粵海酒店舉辦了“鋼材期貨風險揭示和風險管理研討會”。會議是由上海市期貨同業公會和上海市工商業聯合會鋼鐵貿易商會共同主辦的。上海證監局、上海期貨交易所、上海工商業聯合會等相關領導出席了研討會并講話。本次研討會是“走進期貨——助力企業套保”系列活動內容之一，也是上海轄區期貨經營機構為鋼貿企業提供的專項服務活動。在參加會議的120余家鋼貿企業中，有一些是我們非常熟悉的大型貿易商朋友，我很佩服其中一些老板的學習精神，在會議間歇，我跟一位老板講“我很佩服你好學不倦的精神，每次報告會議，你都坐最前面，聚精會神地聽”。　　那次會議由國泰君安期貨公司總裁主持，另外幾家大型券商背景的期貨公司總經理做報告。期貨公司的老總看來也不好當，周末不得休息，此外，還得深入地鉆研業務，在會議上把報告做精彩且有深度可不是那么容易的事情。　　在會場，我查了一下會議的資料，一共有8家期貨公司參加會議。　　鋼材期貨推出之前，我們與上海大量的鋼貿企業進行了接觸，許多企業都已經認識到了期貨市場的價格發現功能，也都期盼著鋼材期貨的推出。他們告訴我說：“現在做鋼材貿易，電子盤不開盤，企業都不對外報價，怕報高了，也怕報低了。但是我們對電子盤的信任度不高，不大敢參與，不像期貨交易所有國家監管在里面。” 　　鋼材期貨已經推出了三月有余，其功能作用正在日益體現，但因為一些不確定性因素的存在，許多貿易商還沒有真正參與到期貨交易中來，上海期貨交易所的螺紋鋼期貨的影響力還尚未達到影響貿易商每日報價的地步，但是這一天的到來也只是遲早的問題；對于上海期貨交易所螺紋鋼期貨的走勢，他們大多也都比較清楚，也經常跟我們發表一些他們的看法，他們的說法是“我們早晚都要參與的，不參與肯定不行。” 　　　　（五）點鐵成金的靈丹——打鐵首先要自身硬　　　　“上海的期貨公司為什么沒有浙江做得好？其中一個主要原因在于上海的產業鏈不發達。上海在金融期貨上的優勢將非常明顯。”這是在上海浦東的一次大連商品交易所分析師茶聚時，某位分析師講的。我覺得她講得很有道理。但上海地區鋼鐵相關企業眾多，在鋼材期貨的產業鏈上，上海并不遜色，而且就在家門口，各期貨經營機構干啥不努力呢？但無論怎樣，做了大量普及工作之后，要抓住“鐵哥們兒”的心，你還要有點鐵成金的靈丹才行。一些大公司在開戶前就挑選幾家大型期貨公司進行“選秀”，負責人跟我講“要強強合作，通過跟強者在一起而讓自己更強大”，他們同時比較了幾家公司的文化以及專業性。　　在給一些公司培訓的過程中，通過反饋回來的一些信息，我也感受到了行業里的一些不足，許多同行在自己的專業里面做得還不夠，對于規則等還一知半解。我們經常強調專業，其實什么是專業？在跟客戶接觸的初期，專業就是你對期貨知識和交易規則的理解與把握。公司總裁對專業的定義，我覺得值得各位同行學習，專業是什么——“一熟悉，二準確，三流暢。”我們營業部則嚴格要求員工能夠熟悉準確流暢地說出鋼材期貨相關的數據。　　就鋼材期貨的交易規則而言，我曾有意無意地提問過很多同行中人，也在很多報告會或其他場合聽同行們侃侃而談，但絕大部分人對于交易規則的理解和掌握都是淺嘗輒止，往往是很多人信心滿滿地說著似是而非的話，一些誤導也由此而生。在最能體現期貨人員專業性的地方，大家的表現卻并不專業。　　我經常會拿一個問題進行提問，回答這個問題將會涉及到很多方面，如果你對規則理解不深的話，你的回答就會有問題。各位不妨試一試回答：某一個客戶能不能交割一萬噸螺紋鋼？此外，我們都知道可交割螺紋鋼的有效期為90天內，但是你知道90天涵蓋的最后一天是哪一天嗎？其在交易規則上的依據又是那一條呢？對規則的深刻領會，是必須不斷提出問題才行的。　　期貨行業的大部分人員是嚴重缺氧的。　　期貨行業中，從業人員能否有所收獲，靠的是自己的努力與修行，但問題是大部分人不知道應該如何努力。該學習什么，該怎樣學，都沒有人指導。國內的同行們缺少國外的那種導師制度——缺少“傳道、授業、解惑”的人。大部分期貨公司也沒有團隊合作，而團隊合作對于提高服務水平，對于提高競爭力是非常有益的，而且就少數公司的實踐來看，團隊合作模式確實戰斗力非常強大。有了團隊，就有了可以問的人，就可以減少孤陋寡聞。　　“好問則裕，自用則小”。遇到疑難就向別人請教，學識才會淵博精深。《顏氏家訓》勉學第八《書》曰：“好問則裕”，《禮》云：“獨學而無友，則孤陋而寡聞。”蓋須切磋相起明也。見有閉門讀書，師心自是，稠人廣坐，謬誤差失者多矣。　　這話說得多好。　　往往我們自以為知道了，等到別人一問，或者給別人一講時，就會發現——“哦，還有問題，我們的理解還有不對的地方，有需要核實的地方”。我們在營業部強調每個人把自己學到的領會到的好東西拿出來，大家一起分享，“在共建中共享，在共享中共建”，一方面有利于大家共同提高，另一方面亦可以避免自己理解有偏差，所謂“教學相長”是很有道理的。為了提高員工的專業性，我們在早會時，也會不斷地進行提問，在提問中大家獲得了更多的新知，記得也更牢了。有時，你只有多問，一些員工才會努力去記。只有多問，你也才能發現，員工在記的時候可能發生了偏差。每個員工都不斷地進步，這個團隊的服務水平就會不斷地提高，你的競爭力自然會來。在和“鐵哥們兒”打交道的日子里，我們也深深體會到了“團隊開發，團隊服務”的力量，開發或服務某些大型客戶時，單打獨斗是不行的。　　打鐵首先要自身硬。　　我們所服務的對象多數都是有所作為的老板或精英，如果你不與時俱進地學習，你就難以和其進行交流。一些同行提出，要做期貨市場的現貨專家，這確實是我們努力的方向，盡管做到這一點并不容易。我有時覺得大多數期貨人在行情曲線中虛度著光陰，很多人并沒有讓自己更深刻。但是，和朋友們交流，一些從銀行和保險或證券行業轉到期貨行業來的人卻講，期貨行業讓人更進步，因為你每天都得去關注新知，關注各種新聞，你得不斷地與時俱進地學習才能服務好客戶。看來我是有點妄自菲薄了。關于期貨促人進步這方面，我也有著相同的感受——《荀子》說的“學不可以已”、“君子博學而日參省乎己”——就完全是在說期貨行業。在服務客戶的過程中，我時常感到自己缺氧，需要充氧才行，而我周邊的資源相對來說還很多，那么大多數同行又該怎樣讓自己強大起來呢，我有時會有這種想法。在和“鐵哥們兒”打交道的日子里，我愈發感受到“專業化+協作化”的重要，還有“研發與市場互動”的重要，誰能真正做好這些，誰或許就能成為一家真正值得驕傲的期貨公司或營業部。　　　　（六）真正制好一枚別針　　　　“如果你能真正制好一枚別針，應該比你制造出粗陋的蒸汽機賺到的錢更多”。某個下午在上海一家大型鋼材貿易商的會議室翻閱該公司內部刊物時，這一句話深深吸引了我，可以說有些震撼。　　那篇文章引用此話的目的是想說明文章的標題《全心全意盡職盡責》，知道如何做好一件事，比對很多事情都懂一點皮毛要強得多。　　在以后的日子里，和這家公司的一位博士員工交流時，其所流露出的那種自豪與滿足感讓我不斷地和期貨行業對比——那個博士生自豪著他的公司因為創新因為專業而不斷發展壯大，其自身也跟著公司跟著老板一起發展，其憧憬著公司上市，想象著自己也像老板那樣創業——期貨公司要怎樣讓自己的員工產生更強大的自豪感呢？　　我看那句話想到了《老子》說的“天下難事必做于易，天下大事必做于細”，經營期貨機構或者進行期貨投機都需要“真正做好一枚別針”的精神：要專業、要深入、要精。一定的時候要集中精力。投機交易則還要做出必要的取舍，不能什么錢都想賺。交易的指標也不能太復雜，選擇多則取舍難這是導致“歧路亡羊”的原因。　　怎樣把一件事情真正做好呢？上面提到的那篇文章中說，要問自己一些問題：自己真的走在前進的道路上嗎？自己是否像畫家仔細研究畫布一樣，仔細研究職業領域的各個細節問題？認真閱讀過專業方面的書籍嗎？盡職盡責了嗎？　　以“真正制好一枚別針”的精神，精于其道，精益求精來做期貨，可能也是需要我們強調的。我們營業部的口號則是——“于細微服務中，體會專業之道。” 　　就是上面提到的這家大型的工程貿易商，在參與鋼材期貨方面做了非常深入的學習，我們與他們的相關部門做了長時間的接觸，并且該公司的領導和相關部門的人員，在百忙之中抽出了一天時間到我們營業部接受鋼材期貨相關知識培訓，他們關心著期貨交易方方面面的風險，讓我們準備了期貨市場曾出現的各種風險案例。　　如何打造一個令大家都自豪的基礎扎實專業化的營業部，往往需要大家集思廣益。在整個鋼材期貨客戶開發與服務的過程中，營業部通過“向外看與向內看”不斷地思考著。　　通過向外看，看周圍的環境、行業發展的趨勢，我們更好地認識我們自己。通過向內看，我們也更清楚地認識自己；向內看，我們敢于暴露自己的問題，不怕有問題，我們解決問題的過程，其實就是自我提高與強大的過程。我們也用市場倒推法與正推法，來確定我們下一步所要做的事情。其實在整個過程中，我們不斷地進行著SWOT（優勢、劣勢、機會、威脅）分析。　　怎樣用自己的勤業敬業書寫一篇值得驕傲的故事？是我們在鋼材期貨開拓期間也經常思考討論的問題。勇于開拓創新的有深度的有內涵的注重細節的營業部，就有可能書寫“非常的故事”。　　　　（七）見龍在田——鋼圈里有高手　　　　鋼材期貨的推出，催生了一批投資公司，我們接觸的就有幾家。他們本身經驗豐富，有電子盤、期貨、現貨貿易經驗，而且在鋼材電子盤上收益頗豐。　　實際上他們中有些人很早就為此謀篇布局了，有兩個都非常精明的人，一個是鋼材貿易方面的行家里手，一個曾是期貨行業的分析師，就在鋼材期貨推出前后他們跟我們密切接觸，深入合作。　　這家投資公司也絲毫不掩飾自己的自信和遠大理想——“打造中國第一鋼材期貨私募”。　　“信信，信也；疑疑，亦信也”。《荀子》說，相信應該相信的，是信；懷疑應該懷疑的，也是信。“認認真真地相信，認認真真地懷疑”。　　對于該公司能否做得很出色，一開始我們也是在懷疑中相信，盡管他們在鋼材電子盤上曾有過幾十倍的收益率。　　但一場戰役下來，我們也進一步認識到了其發展的潛力。他們有做盤的實力，也頗擅長營銷的技巧。　　該公司與我們密切合作并深入地互動著。我們共同深入地研究著，優勢互補著，他們也推動著我們去做更多的調研與思考，推動著我們的服務水平上臺階。在2009年5月下旬，該公司和我們營業部還有公司的鋼材期貨研究中心都感覺到鋼材期貨將有一波較大的上漲行情，該公司也提出了哪幾個事件將是主要的上漲推動力，該公司在螺紋鋼在3600元/噸時，成功完成建倉。為了進一步加深對市場的認識，我們在6月2日召集了一些重量級的貿易商進行了一個下午的沙龍討論，這次沙龍活動被證明是非常及時有效的，會議之后沒幾天，行情就沖到了3940元/噸，很多客戶獲利頗豐。　　一場漂亮的戰役下來后，該私募公司帶來的客戶資金規模不斷擴大著。目前，他們蟄伏著，在和他們一起功夫茶時，他們告訴我，正在為下一波大行情準備著。　　　　（八）期待著飛龍在天　　　　雖然鋼材期貨目前的交易并不是很活躍，但是市場在積聚著活躍的力量。　　我們所接觸的大型工程類貿易商在密切關注著鋼材期貨，他們要看看9月合約實際交割的情況，他們擔心著正公差與負公差，磅計與理計的影響。2009年7月6日上海交易所公布鋼材庫存日報顯示，在江蘇惠龍港有了3273噸的螺紋鋼期貨，從這個數字來看，這批貨應該是11張倉單，基本上是按照負公差生產的。大家最擔心的是企業為了短期利潤最大化而進行大規模的正公差生產，目前還沒看到這種跡象。上海期貨交易所目前也正在廣泛調研著鋼材期貨上市三月以來，市場各方的意見與建議，一些更有利于市場發展的措施或可期待。　　推動鋼材期貨活躍的力量還有國內某家資訊機構的研究中心，他們推出了“鋼材期貨現貨電子盤交易咨詢”，這背后則是他們非常看好鋼材期貨的前景。他們在鋼材期貨上市交易一個月之際，特組建了專家團隊，為企業提供專業咨詢服務，幫助企業實現套期保值或套利。對市場我們常有看不清楚的地方，希望能有指路人，給予答疑解惑。這家公司就嘗試著給這些人解惑，按照他們自己的說法則是“我們提前告知影響市場的信息，設計操作策略，提供價格分析與預測”。　　這些年來，我切實感受到期貨市場服務國民經濟的功能已經愈來愈明顯了，期貨市場活躍程度也愈來愈高了。當前，有利于鋼材期貨活躍的因素正在不斷地積聚中，在這種背景下，我們很看好鋼材期貨的明天，我們期待著鋼材期貨——飛龍在天——彰顯大品種的風范！前面有車，后面有轍，我相信一定會有這一天的！《期貨日報》簡單被復雜隔著作者：國泰君安期貨劉洋 2009-7-10 　　一級，一級，小鳥蹦級而上，一級不落，立到最上一級，構成一屋檐鳥。這是夏至的午后在上海的頂級茶館襄陽路的大可堂茶園品著普洱茶，等待朋友到來時，凝視著窗外的一幅景象。自娛自樂的小鳥，從最下面的檐瓦沿，一塊一塊往上跳，我在猜想它是不是會跳到最頂端時，它還真的跳到了最頂端。其立在那里的情形，讓我想起了清代建筑的屋檐獸，根據以前參觀沈陽東陵時導游的解說，清代的屋檐獸為奇數個，一般為一、三、五、七、九，北京故宮為九。于是，我就想小鳥立的那里一共有幾個檐瓦沿呢？數了一下，共七塊，級別還挺高呢。　　離小鳥稍遠處，一只淘氣的貓在三樓的屋頂瓦塊間溜達著閑逛著。它是怎么上去的，又將怎樣下來呢？大汗淋漓的夏至的午后，小鳥、小貓在炙熱的陽光下簡單地快樂著。　　不自覺地想起了唐代大詩人李白的那首《獨坐敬亭山》的詩——“眾鳥高飛盡，孤云獨去閑。相看兩不厭，只有敬亭山。” 　　相看兩不厭的還有那市場的行情走勢，公司那位大師級客戶對期貨之喜愛，真是相看兩不厭的境界——“給省長都不換”，這是他的原話，市場也真地切實照顧著他的賬戶。　　人比動物要復雜多了。以至于簡單被復雜隔了起來。本來的光天化日,被人為地增加了煙霧，原本的簡單也變成了霧里看花。　　一起喝茶的朋友是一位財經大報的老記者，見多識廣，不相信了很多事情，概括地懷疑著某一類人的真誠；成了似乎復雜的似乎深刻的人，自己在復雜中感到無聊，亦在努力讓自己向簡單回歸著。但那復雜還是讓其難以真正地獲得內心的寧靜。　　對話中，隱約聽到廣播聲中傳來：謙謙君子，低而不迷。我由之聯想道：見也多，識亦廣，惟復雜而不迷，不要虛空了一切。每個人都是自己人生的操盤手。經歷過春夏秋冬之后，或要淡定從容，不要太浮躁。　　投資也要回歸簡單，成功往往就是步步為營地把簡單的事情重復做。當然，惟不能由簡到簡，由簡到簡則是所謂的“豈不太簡”。惟由復雜重回之簡，方好。　　朋友說其對人之不信任，源于受過傷害。　　我則引用當日《參考消息》上的話——“所以最勇敢的人是以前沒有受過痛苦的人”；朋友不解，我補充道“經常的疼痛會降低疼痛的忍受力”。　　話說到這里，我又想起了期貨市場一些老期貨常講的話——“期貨，愈做，膽子愈小”。　　這大概是沒有得道之前的境界吧，也或許是我所不知的另一種道的境界。　　朋友有些異議。　　我在后來的MSN中，給其發了幾句古文以釋簡單——“人知之亦囂囂，人不知亦囂囂”（《孟子》）、“樂則行之，憂則違之，確乎其不可拔”（《周易》）以及“不憂不懼不惑”（《論語》）。　　朋友說，她是總怕上當之故。　　我的說法是，人別自己羈絆了自己。　　人與神之間，被煙霧隔著，煙霧消散了，兩者可能就融合了。人和山，相看兩不厭地融合著，分享著沉醉的幸福時光；人融入了行情，享受著“給省長都不換”的投資生活，大師已經離不開期貨市場了。　　期貨市場，大的行情是多么的簡單流暢，是多么的熱情洋溢與何等的酣暢淋漓啊！美麗圖畫一幅幅，好好的行情，抓住一把，就可以讓自己過上心里期待的那種“簡單”生活。希望下一幅的美麗有你。別顧忌太多，別自己給自己下絆。行情在復雜中簡單著呢。好好把握吧，篤行進入下一幅波瀾壯闊的美麗圖畫吧。人生是不是也該在控制好風險并及時止損的前提下，簡單點兒呢？　　閑來無事看了一篇《剩女理財支招：用巴菲特眼光投資男人》的文章。里面有一句剩女語錄：培養勇氣、相信自己、忘掉“路徑依賴”。別過多計算付出的成本，大膽愛吧，“如同從沒受過傷害一樣”。　　這句話，我覺得可以給受過傷害還未成功的投機者。　　培養勇氣、相信自己。簡單點兒，別過多計算付出的成本，大膽愛吧，“如同從沒受過傷害一樣”。復雜很容易導致泰戈爾說的：“當失落太陽時你流了淚，那么你也要失落群星了”。　　怎樣成為成功投資者？那篇文章中提到，巴菲特認為必須具備的幾個條件：能夠控制自己的貪念，專注于投資過程，抵制急功近利；要有耐性；能夠獨立思考；具有以知識為后盾的安全感和自信心；接受你無法知道所有事的事實；要具有彈性，然而決不要以超值價格購買股票。　　就當前的行情而言，也是“復雜中的簡單”。長多短空是一些品種當前走勢的復雜之簡單。美元貶值、通脹預期、經濟復蘇的跡象等都對未來行情走勢構成支撐。對策：或是少量空單跟隨，相機離場；或是在長線短線相互驗證之時設好止損大膽入場做多。　　期貨交易，簡單可也。期貨市場，亦大可之堂。《期貨日報》我的期貨偏見發布時間：2009-06-19 劉洋分析師有兩種：一種是知道自己不知道；另一種是不知道自己不知道。這樣講似乎對包括我自己在內的分析師大不敬，但市場確實證明了那樣無奈的情形。非分析師不爭氣，事實是——對于不確定行情的精確遠見，時常會被證明為只不過是分析師的一偏之見。但預測行情是期貨分析師的工作不可避免的。對大行情的預測與研判，決定大賺與大虧。然而預測總是要出錯的。無論是基于技術分析，還是基本面分析，或者是結合兩者的分析，預測與研判都會出錯的。但是客戶需要你給出一個明確的觀點，分析師也就不得不大膽預測了，兢兢業業的分析師面對行情的跌宕起伏也難免戰戰兢兢，分析師的心理壓力分析師知道。其實，投機者也一樣。投機者踐行自己的預測，帳戶資金收陰線，那種睡不著覺的壓力，投機者哪個感受不深。誤判不在于分析師不努力不用心，問題在于“用確定的東西，去把握不確定的世界，我都奇怪分析師怎么不臉紅”（大連商品交易所期貨學院某一特聘哲學教授語）；也在于市場的復雜性，如投資大師巴菲特所說的投資學問的兩面性：一方面是怎樣進行基本面分析，另一方面是如何看待當前的價格。根據基本面的深入分析，往往你會覺得有絕對的把握，于是信誓旦旦地相信，并大聲主張行情應該大漲或大跌，但是行情的實際走勢偏不那樣，偏要證明那是你的偏激之見不可，弄得分析師自己壓力也非常大，覺得很沒顏面。其實，這也很正常。不久前，我參加了國內最著名的鋼鐵資訊機構的大型報告會，該機構我也曾去過多次，他們有規模龐大的幾百人的數據采集與分析人員隊伍，然而即便如此，亦感慨預測之難為。在報告會上，還特別強調了分析師與算命先生的差別。期貨投機對人的要求太綜合了，需要你掌握基本面分析、技術分析、資金管理、投機哲學，我的一個鋼鐵客戶朋友講，成功甚至還需要上帝的關愛或者幾分運氣。參加過大連商品交易所期貨學院學習的學員或許都知道如今的農產品期貨分析該有多復雜，涉及到播種面積、產量、消費、期末庫存、庫存消費比等等，但是相關的數據你也是難以準確把握的。美國農業部的供需報告讓大家有一個參考的指標，但是美國農業部還每月修正其預估呢。美國農業部報告還讓大家有個判斷依據，2009年上海期貨交易所推出鋼材期貨，忽然間，我們發現在研判鋼材期貨走勢時，我們還真的希望能有美國農業部報告那樣的鋼材市場權威報告，然而沒有，對鋼材期貨走勢的判斷也許就更接近于“偏見”了。而我的一個貿易商客戶，還就是靠著他的多年的“偏見”賺錢的，他執著著他的偏見“xx價以下不做空，xx價以下堅決買”，最近螺紋鋼期貨大漲，他又賺翻倍了。期貨分析師要想精確判斷或預測行情也絕非易事，分析師的預測與研判也都有前提條件，前提變了，結論也就要跟著變，這也才是與時俱進的分析與研判，所以客戶在關注分析師的觀點時也要注意分析師的前提假設。現在做大豆期貨或者豆油、棕櫚油、菜籽油期貨，你就不能簡單地根據產量和需求量來判斷了，還要綜合原油走勢、美元走勢、海運費變化，以及經濟總體形勢的變化等等。作為棕櫚油分析師，我有著深深的體會，期貨市場對人的要求愈來愈綜合了，某種程度是要求你是一個通才，你每天要關注好多方面的事情，絕不能僅僅就棕櫚油的供需來指導棕櫚油期貨交易，那樣是要栽跟頭的，綜合多方面因素可能是必須的。“博學之，審問之，慎思之，明辨之，篤行之”，你仔細想一想，看看是不是也在說期貨投機啊。其中，最難恐怕在篤行。 2007年，我曾寫過文章說《激情燃燒的歲月豆油不再當水賣》，還有《高價豆油還要吃一兩年》，朋友問我為啥是一兩年？根據當時的市場狀況，我原以為人民幣升值和生產力提高可以改變一下高價局面，但是不到兩年，2008年10月金融風暴襲來將價格打了下來，豆油又當水賣了，一斤豆油和一瓶3塊錢的礦泉水又一個價了。市場總會讓你長見識的。最近一段時間，根據基本面和技術分析我判斷棕櫚油價格會漲，而且確實也漲了30%多，但是在你沒有發現基本面沒改變之前，你還只能看好后市，盡管已經漲了很多，你不知道價格漲到什么時候，會抑制人們消費以至于令價格會回落下來，而且與此同時還有很多伴隨著的利多因素，如原油期貨非常好的上漲走勢，美元貶值趨勢也很明顯，海運費也在不斷地上漲，于是你別無選擇，只能繼續看好后市，但是你的堅持有時就會被市場證明為偏見，至少是一時的，因為市場會出現大幅回落。行情“飛龍在天”的時候，你要說飛龍在天的話，及時引領客戶入市交易；行情走到“亢龍有悔”階段時，你也要及時提醒客戶注意風險。但是，行情在“飛龍在天”時，可能突然就會來個“亢龍有悔”。于是，更多的時候，你還是要講“終日乾乾，夕惕若，厲無咎。”或者，還要再加個“或許無咎”。關于偏見，錢鐘書先生說：“世界太廣漠了，我們圓睜兩眼，平視正視，視野還是偏狹得可憐，狗注視著肉骨頭時，何嘗顧到旁邊還有狗呢？至于通常所謂偏見，只好比打靶的瞄準，用一只眼來看。但是，也有人以為這倒是瞄中事物紅心的看法。” 期貨投機有偏見更要有對策。期貨投機相當不易，我們圓睜雙眼，平視正視，我們的視野一樣會狹隘得可憐，常常會有出乎意料的意外出現。譬如2009年的“豬流感”給市場帶來的沖擊，一度讓植物油期貨和豆類期貨跌停板，隨后的“撥亂反正”，給豬平反昭雪，將“豬流感”正名為“甲型H1N1流感”，于是行情也跟著“撥亂反正”，又恢復了上漲。錢鐘書對于偏見還有很多精彩的說法：“偏見可以說是思想的放假。它是沒有思想的人的家常日用，是有思想的人的星期日娛樂。”還有“當然，所謂的正道公理壓根兒也是偏見”。期貨分析或投機，有時也需要來一個老老實實、痛痛快快的一偏之見。尤其是基本面分析與技術分析都支持你這種“偏見”，并有周邊市場也支持或驗證你的偏見之時，當是時也，如我之分析師者就無妨痛痛快快地來個“飛龍在天”的觀點。市場有時比人還偏激呢，時有令人瞠目結舌之極端表現。如果你對行情的大偏見正好邂逅了市場的極端偏見，那真是神怡心醉的事情，把酒臨風，其喜洋洋者矣。以上的這些文字是我對期貨市場系列偏見的一部分。這些偏見或瞎說，純屬思想上的放假或娛樂吧，在這里，希望您也娛樂地看。當然偏見之說偶爾也會歪打正著于事物的紅心呢，你也別完全不信。《期貨日報》積極的悲觀主義發布時間：2009-06-12 劉洋小高兄弟，是我在滬的遼寧老鄉，靦腆起來像一個大姑娘，自稱不善與人交往，但喜讀書善思考，覺得自己適合從事金融投資，也有興趣在這方面發展，于是這個學計算機出身的小兄弟就讀了大量的金融投資書籍。小高兄弟很感謝他的老板，說老板讓他學了很多鋼鐵貿易的知識，也感謝他的老板教會了他很多包括鋼鐵電子盤遠期交易在內的期貨操作技巧。小高的老板是鋼貿企業的常青樹，不僅現貨貿易做得很出色，鋼鐵電子盤交易也做得很有心得，對于機會的把握也相當有感覺。上海期貨交易所鋼材期貨的推出，讓我結識了這個小兄弟。小高的老板要參與鋼材期貨交易，小高領命負責來辦理開戶和平時交易等事項，于是我們就相識并成為了朋友。雖然僅工作了三年不到，小高兄弟卻對很多問題有著較為深刻的見解。在期貨交易方面，小高說他是“積極的悲觀主義者”，這頗為有意思。有日晚上閑來無事，我們一起喝酒，我問他為什么不是積極的樂觀主義者？ “你的文章中說，要‘做最壞情況設想’，還有‘未買先思賣’，不就是一種悲觀主義嗎；積極地為最壞情況做好準備，不就是積極的悲觀主義嗎？”小高兄弟這樣說，而且“如果一開始做悲觀預期，取得了好的結果，也會讓自己有超預期的快樂”。小高兄弟說去年鋼材價格暴跌，他就是用這種想法，在鋼鐵電子盤獲勝的。積極的悲觀主義這一說法，或許可以對應“君子終日乾乾，夕惕若，厲無咎”吧。《期貨日報》巴菲特——國王也沒穿內衣褲發布時間：2009-05-08 劉洋投資這檔子事，決不能人云亦云。對于短線投機炒作，人們似乎多有負面的評價。于是，“buy and hold（買入并持有）”，長期投資就成為了人們普遍號召的做法。投資大師巴菲特就是人們最喜歡談論的長期持有賺大錢的典型。但是大眾凡人中，有幾個人有巴菲特的能耐與智慧。自以為是寶的東西，往往可能就是一個贗品，或者就是一個垃圾。等你認識到這一點的時候可能為時已晚，結果讓自己受到深度傷害。曾經就有朋友跟我說過其持有的股票找不到了，問我是怎么回事，結果一查，股票退市了。炒股票不僅炒成了無奈的長期投資，而且炒得股票都找不著了，這真是一種境界啊！關于股市的故事，有人喜歡這樣講，講得讓自己都怦怦心動：從股指的長期圖表來看，股市總體是上漲的。那樣講的股市故事總體是正確的，盡管某些股票并不一定隨指數上漲，盡管指數所反映的股票樣本在不斷變化。但是問題是：你能忍耐多久？你買的股票能長期存在嗎？ 2009年3月，日本的股市已經跌到1982年以來的低點。26年來，做日經225指數長期投資的人，遍體鱗傷。26年，你受得了嗎？日經225指數，2009年3月10日上午8：25分最新報7045點，而歷史上其最高點數曾接近40000點。你買的股票能長期存在嗎？看看“諸神們”——精英云集的我們曾一度仰望的貝爾斯登、雷曼兄弟、通用汽車、花旗集團、美林、AIG等等如今的股市表現，是不是可以用“今年花落顏色改，明年花開復誰在？已見松柏摧為薪，更聞桑田變成海”來形容。對了，還有這幾句：“古人無復洛城東，今人還對落花風。年年歲歲花相似，歲歲年年人不同。”無論股票投資，還是期貨投機，都是大意不得的，也都是不可過于一廂情愿的。事情的演變常常是出人意料的。行情瘋漲的時候，你看不明白；行情矯枉過正的下跌，也往往跌得你心焦不堪。 “這就像是小孩子說國王沒穿衣服，可是才說完，現在又成了國王也沒穿內衣褲。”巴菲特2009年3月9日這樣說。巴菲特表示，美國仍面臨“經濟珍珠港事件”，經歷“接近最糟情況”，企業活動下滑且失業率升高。巴菲特還表示，包括他自己在內的美國民眾，并沒有預期到房價下滑的嚴重程度，導致依賴房價的證券化商品及其他債務問題持續升高。預期的東西總會有落在預期之外的時候，巴大師也一樣有看走眼想不到的時候。兵法講：“小敵之堅，大敵之擒”，對于一般投機者而言，究竟是該長線投資還是該與時俱進退的投機，這里面有很多值得認真思考的東西，無論怎么做，對大多數人而言似乎都不那么簡單，根據環境的變化因變制變的投機是要做多方面的修煉的。關于金融投機，問題總有比我們想象還嚴重的時候，我們不僅要警惕“國王可能沒穿衣服”，還要當心“國王也沒穿內衣褲”。《期貨日報》期貨基因：樂觀的悲觀主義或者悲觀的樂觀主義發布時間：2009-04-24 劉洋對于職業的期貨投機者，或者對于期貨從業人員，我時常會持有一種樂觀的悲觀主義，或者悲觀的樂觀主義。《參考消息》2009年2月26日的一篇文章說：悲觀或樂觀，基因說了算。生活就像一杯水，取決于你如何看待它，在有些人看來它是半滿的，也有人認為杯子一半是空的。英國科學家說，人們對待生活的態度可能取決于人體內的一種基因。也就是說，基因決定了一些人更容易產生幸福感，另一些人則對生活較悲觀。對于生活，我是一個積極的樂天派。但是觀察的多了，思考的深了，就會在內心深處發現悲觀。一個人一旦植入了“期貨基因”，那么他的生活就或將是“樂觀的悲觀主義”，或者“悲觀的樂觀主義”，究竟該怎樣說，恐怕要因人而異，因其成功與失敗而不同。期貨成功之路絕非坦途。期貨投機有個宿命，大多數人從進到市場的第一天起，其結局就已經是確定了的，這就仿佛基因決定論。關于這一點，不用懷疑，也無須回避。期貨市場就是零和博弈，或者更準確地說是負和游戲，長期而言，80%左右的參與者最終是賠錢的，很多人都有期貨市場天道不酬勤之無奈。期貨從業人員每天忙忙碌碌，辛辛苦苦，長期累積下來，到底能收獲什么？積攢的技能，又能給自己帶來什么？能夠讓自己更有競爭力嗎？將來如果退出期貨行業，自己能有優勢嗎？經常會有從業人員跟我談到自己的困惑：一些研發人員不知道自己的價值究竟如何體現，如何深入研究也找不到高人指點；一些市場開發人員或者客服人員，對于自己的付出與所得也有著諸多的無奈與不平衡。一些人做期貨可以說是“自歌自舞自開懷，且喜無懼無礙”；一些人則充滿了孤獨感；一些人則滿是無奈。這都是期貨人的狀態。有個有錢的鋼貿老板跟我說：“成功要有膽，我們做生意發家，靠的就是膽，沒有膽怎么賺大錢。期貨很個好工具，一定要做的。”雖然說自己是“靠的就是膽”，但是其在跟我長時間的交流過程中，卻表現出了對復雜交易規則和相關知識的深入掌握，對我所講的一些知識要點，也是認真地傾聽并不斷地提問，甚至爭論，并說：“爭論說明我認真聽你講了。”期貨市場的誘人之處，就在于時常會有一些做了充分準備的“大膽老板”在短時間內發達起來，這樣的人我見過幾個。厚積薄發，三年不鳴一鳴驚人，這樣的人也不少。每日進行大量程序化交易卻有穩健收益的投機者，也會給人很多感慨。最近有朋友在跟我談期貨時，說起了熱播的電視劇《潛伏》，我沒有看過該劇，但期貨市場有確實有不少“潛伏”者。朋友說：“潛得愈深愈久，浮得就愈高”。但我的看法是：確實有大潛大起者，然而在期貨市場好像更多的是——潛伏得太久，人也就承受不住了。潛得愈深，最擔心的是浮不起來。做期貨還是要經常浮出來的。我們總能注意到一些人萬眾矚目地浮出來，但實際上更多的人則是英勇地長期潛在下面。錢鐘書說，“永遠快樂”這句話，不但渺茫得不能實現，并且荒謬得不能成立。快過的絕不會永久。快樂在人生里，好比引誘小孩子吃藥的方糖，更像跑狗場里引誘狗賽跑的電兔子。幾分鐘或者幾天的快樂賺我們活了一世，忍受著許多痛苦……在我們追求和等候的時候，生命又不知不覺地偷度過去……但是到死我們也不明白是上了當，我們還理想死后有個天堂，在那里——謝上帝，也有這一天！……你看，快樂的引誘，不僅像電兔子和方糖，使我們忍受了人生，而且仿佛釣鉤上的魚餌，竟使我們甘心去死。這樣說來，人生雖痛苦，卻并不悲觀，因為它終抱著快樂的希望；現在的帳，我們預支了將來去付。為了快活，我們甚至于愿意慢死。上面錢鐘書講的話，不用我往期貨方面套，讀者諸君自己套用吧。抱著快樂希望的投機生活，時間過得也很快。一些人對投機的期望是：寧可馬革裹尸還，也要通過投機實現自己的不平凡。投機得道，樂在其中，沒有退休年齡的限制。我們公司那位投機高手指著電腦行情跟我講的話，我印象深刻——“這個好，退休了還可以干。做好了，給省長都不換。”前一段兒時間，我對公司近幾年客戶的交易情況做了個統計分析，有相當一部分客戶做得確實很出色，就整體盈利情況而言超出我的想象，最近一段兒時間，又有一個客戶幾百萬賺了幾千萬，很是惹人矚目。投機考驗人，鍛煉人，讓你反復認識你自己，讓人看問題更全面、更辨證。投機磨煉人，增強你的紀律性和執行能力。投機，有快樂在引誘，對很多人而言，那是持久的引誘，永遠的誘惑。期貨要學的東西太多。我跟我的年輕同事們交流，建議他們走“研發型的市場人員”之路。既要做研發（包括消化吸收別人的研發成果），也要做市場，研發與市場各有其樂，相輔相成，更能促進自己的進步，也能讓自己不虛度時光。偶爾，我對期貨從業者的工作是多多少少有些悲觀的。平日的早會上，我常會拷問我的同事們，要求他們快速回答一些數據或者期貨交易規則或者公司的文化等等，回答有誤則會被要求抄寫幾遍。這是學習型團隊的需要，這也是市場的需要，如今開發與服務客戶對從業人員的知識要求愈來愈高了，尤其是面對大型機構客戶時尤其如此。同事們也很喜歡提問的方式，這樣大家也都知道哪些知識點需要注意，會上的強調也有利于大家記憶，當在開發與服務客戶的過程中應用到相關知識時，大家也都顯得很開心。聰明智慧的客戶正在推動期貨人進步，讓期貨從業人員更有價值。期貨市場的品種愈來愈多了，機會也愈來愈多了。鋼材期貨3月27日剛剛上市，稻谷期貨緊跟著就在4月20日上市，PVC期貨也已獲批上市，期貨品種的密集上市，隱隱約約地讓人感覺到股指期貨的上市也指日可待了。要學的東西是愈來愈多了，夠期貨從業人員忙的了，期貨人員真的要成全才了。期貨市場的規模愈來愈大，活躍的品種也愈來愈多，期貨市場服務國民經濟的功能日益增強，一家大型電纜企業最近又在我們單位增開了一個戶，現在交易所的持倉限額的規模已經與企業經營不相適應了。看看市場的活躍程度，目前似乎也沒有什么品種不活躍，豆油、白糖、天膠等期貨每日一兩百萬手以上的交易量已經成了常態，最近就連期銅的交易量也都連續數日在百萬手以上了，這在以前是難以想象的。中國期貨市場的價格在全球愈來愈有影響力了，這是與我們國家的發展強大密切相關的。期貨市場有很多一開始難以想象的東西。對于未來中國期貨市場的發展規模，用我們現在的眼光難以準確預測，尤其是金融期貨品種不斷豐富以后的中國期貨市場，伴隨著國家日益強大的中國期貨市場。對中國期貨市場的未來是可以樂觀期待的！ 2009年3月和4月，春暖花開的季節，期貨市場很熱鬧，期貨的前景很讓人振奮。《期貨日報》期貨投機謹防：一步走錯步步歪發布時間：2009-04-17 劉洋看似簡單的事情其實并不簡單，期貨投機看似簡單其實最崎嶇。大多數時候，投機者可能都會有如是感覺——“卷帷望月空長嘆，美人如花隔云端。” 　　把簡單事情做好，其實并不容易，期貨投機尤其如此。　　一步走錯步步歪。一旦你踏錯了節拍，或者一個大意走錯了一步，想糾正過來，有時確實很難。投機市場常常是天不遂人愿的，實際上就是如此，九成以上的人最終會失望的。但凡參與者都會把自己視為成功的少數，否則其就不會參與其中了。為了防止關鍵的一步走錯，我們就要做正確的事情，不懈怠地做正確的事情。做哪些呢？該出手時就出手。頭寸適當。計算好你的風險承受能力，計算好每一次的風險可承受程度，千萬不要高估自己的風險承受能力。不要太明白，來點難得糊涂。這是為了獲得一個好心態。投機難免會遇到挫折，這也是成長的煩惱，但是在總結經驗后，要學會放下。我的一個朋友的QQ簽名是“快樂不是得到的多了，而是計較的少了”，計較少一些，或可理解為做人不要太明白，糊涂一點。《期貨日報》堅持原則最重要與耕牛犁地發布時間：2009-04-10 劉洋堅持原則最重要　　“不動搖、不懈怠、不折騰”，這是胡錦濤總書記在紀念黨的十一屆三中全會召開30周年大會時的講話。從事期貨投機的人，或者說從事金融投機的人，對于“不動搖、不懈怠、不折騰”一定會有深深體會的。從事投機這行的時間越久，這樣的認識就會越深刻。　　胡錦濤總書記說：“我們的偉大目標是，到我們黨成立100年時建成惠及十幾億人口的小康社會，到新中國成立100年時基本實現現代化，建成富強民主文明和諧的社會主義現代化國家。只要我們不動搖、不懈怠、不折騰，堅定不移地推進改革開放，堅定不移地走中國特色社會主義道路，就一定能夠勝利實現這一宏偉藍圖和奮斗目標。” 　　金融投機也一樣，堅持原則最重要，欲在投機市場實現偉大目標就要不動搖、不懈怠、堅定不移地執行交易原則。當然，不折騰也很重要。不折騰，意味要老老實實地按照交易系統辦事，不主觀臆斷地蠻干。　　投機的一個原則是：基本面分析與技術分析相互驗證，這是入市交易的一個前提。尤其是在行情出現“幾（苗頭、行情初起階段）”的時候，更是不可懈怠。　　君子見幾而作，不俟終日。當“幾”出現時，如果基本面分析與技術分析不一致，在控制倉位的前提下，以技術分析為主，去把握這個“幾”。　　“幾”有大“幾”、小“幾”之分，把握大“幾”賺大趨勢，把握小“幾”品味短線機會行情。　　當“幾”來臨時，一定要當機立斷，要不動搖地參與，即使賠錢也要堅定執行，否則就會錯失時機。當然，我們要充分認識到賠錢是不可避免的，那是游戲的一部分。為了賺錢，就要忍受賠錢。　　好的“幾”很少，而且也很容易喪失。在你猶豫不決或者大意的時候，行情就可能已經走出了很遠，所以，投機一定不能懈怠。　　金融投機，成大功者也不必謀于眾，投機活動絕對是一個小眾的游戲。做到一定的境界，可以在一起討論的人也僅有少數幾個。一方面三個臭皮匠頂不了一個諸葛亮，另一方面討論的人多了，也容易導致“議猶未定，兵已渡江”。投機活動有時真的是相當孤獨的行為，某種程度上是“孤舟蓑笠翁，獨釣寒江雪”的情形。對于大多數人而言，只有不動搖、不懈怠地堅持自己的交易系統，堅持自己的原則才能走向成功。　　2009年年初以來，銅、白糖、塑料、天膠等期貨品種的強勁上漲，更是讓我反復加深了上面的體會。一個動搖，一個懈怠，就會錯失本輪行情。　　2008年金融危機以來的經濟形勢有許多不確定性。但是，在懷疑中，一些商品期貨走出了一波不錯的牛市行情；在懷疑中，多頭格局走勢還在繼續發展中。　　秦磚：耕牛犁地　　2009年3月31日早晨9：08，在復城國際樓下，我們鳴放鞭炮慶營業部遷入新址。　　當日有人送給營業部經理一塊秦磚，上面有兩個耕牛在犁地。　　“磚，諧音賺，賺錢”，還有“秦，勤，勤奮”，營業部經理這樣解釋。　　同日晚上在紹興飯店與一家電纜企業老板喝酒時，我們提到那塊秦磚，該電纜企業的一位精通并負責期貨業務的領導講：“磚，專，專業。” 　　“專業”、“賺錢”，以耕牛犁地精神勤奮地工作，踏踏實實地把自己的工作做好，把營業部經營好，這也是營業部經理一貫的想法與做法。　　電纜企業的老板是一位非常有思想非常有知識的“非知名企業家”，跟他一席飯下來，你會思考很多，日后也會去關注很多東西，包括哲學、歷史、地理、政治等等。還是常說的那兩句話“學莫便乎近其人”與“交流也是生產力”。一點感受是：期貨的市場營銷工作也愈發是“功夫在詩外”了，你僅有期貨知識，對于市場開發來講，是遠遠不夠的，好多東西你都得去關注。　　天道酬勤，期貨市場愈發需要你非勤奮不可了，這也是市場需要。期貨行業的激烈競爭也讓期貨公司的老總們勤奮不已。2009年3月的一場鋼材期貨報告會，竟然先后有四家大型券商背景期貨公司老總上臺講解期貨與套期保值。我在臺下聆聽，切實感到了這些老總們的不易，那么忙，還要鉆研業務，況且由于鋼材貿易的特殊性，想真正講好套期保值也并不是那么簡單的事。　　做期貨，需要牛的韌勁，需要勤奮。只有堅韌不拔，不動搖，不懈怠，踏踏實實不亂折騰，才能穩健走向成功。　　今年是牛年。　　耕牛犁地的秦磚，給我的感覺特別好。大多數投機者喜歡討個口彩，我也一樣。在大家的共同努力下，相信一定會耕耘出更好的一份事業。《期貨日報》推出股指期貨無需等待全球統一監管規范形成發布時間：2009-04-03 劉洋全球金融危機的爆發，不僅使全球經濟堪憂，也促使金融業重新審視監管問題。出現問題，反思與總結是解決問題的必要環節，這也為中國發展金融期貨事業提供了經驗教訓。但是，中國金融期貨市場的發展不能因為全球金融危機爆發而停滯，也不能因為仍有問題要改進而等待。一、全球統一金融監管規范的形成與否并非我國推出股指期貨的前提條件盡管現在二十國集團（G20）中的許多國家領導人都在談論加強金融監管，甚至包括美國總統奧巴馬也承認：“我們必須采取一整套措施，金融監管是其中最首要、也是最核心的。” 但是，筆者認為G20加強金融監管未必會涉及股指期貨的監管，因為全球關于股指期貨這方面已有較為嚴密的監管。加強監管，更多的應該是對場外衍生品的監管，對全球金融資本流動的監管。全球統一的金融監管規范，有利于形成全球范圍內的監管共同語言，使得監管工作更有利于溝通與合作，也利于檢測金融體系的強度、風險和脆弱性，并有針對性地提出解決問題的政策措施。加強全球金融監管或會讓市場更加穩健與透明，因為加強了市場參與主體信息的披露，會讓信息更加透明，這對金融市場的穩健運行是有好處的。但不管怎樣，全球統一監管規范的形成與否，并不是我國推出股指期貨的前提條件。此外，中國的期貨行業對期貨的監管更是有著嚴密的制度，多年來也積累了豐富的經驗。中國期貨行業有著多年嚴格監管的歷史，曾經有幾年時間，中國期貨行業的主題就是“規范與監管”，如今無論是監管的組織還是制度都是非同昔比的，中國的期貨市場監管甚至比西方發達國家還要嚴格。開戶實名制中的照相與身份證掃描登記等等做法，即使發達國家也鮮有做到。大戶報告制度、限倉制度、強制減倉制度等等，許多國外的市場也沒有做到。國內“五位一體”的期貨監管模式對期貨市場有著嚴密的監管，能夠確保股指期貨的平穩推出。總而言之，全球統一金融監管規范，一方面未必會涉及到場內股指期貨交易這一部分；另一方面即便有所涉及，也可能是間接涉及到股指期貨相關的參與主體、證券市場的一些相關安排等等，中國股指期貨的推出不必也不會因此而躊躇不前。二、期貨市場經歷了全球金融危機下單邊行情的考驗，股指期貨的制度安排也能做到防微杜漸就商品期貨而言，2008年經歷了百年一遇的系統性暴跌行情，可以說是遭遇了一百年來最慘烈的下跌，連續數個跌停板，單邊行情走勢兇猛。但是中國期貨市場經受了“突然襲擊式的檢驗”，檢驗的結果證明了中國期貨市場的組織運作與制度安排的有效性，證明了中國期貨市場的組織運作是經受得住大幅單邊行情檢驗的，同時也證明了中國期貨人的智慧與應變能力，上海期貨交易所及時對交易規則進行的修改就是例證。中國金融期貨交易所的制度安排里，早就對出現單邊行情有著制度安排，包括提高交易保證金、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調整漲跌停板幅度、強制減倉或其他風險控制措施等等，是一套相當嚴密的制度安排。此外，中國金融期貨交易所還有風險警示制度、盤中風險評估措施、保證金制度、結算擔保金制度和風險準備金制度等諸多制度。這些制度安排能夠確保交易所有效應對單邊市場行情。無論是怎樣的單邊行情，市場的風險都將是可測可控可承受的。中國金融期貨交易所的制度安排凝聚的是中國十幾年期貨市場發展的經驗智慧，是在總結國外一百多年發展經驗的基礎上的智慧結晶。期貨市場的一個功能就是價格發現，股指期貨也不例外。期貨市場匯集了大量的信息，大量的參與個體通過交易把自己的意見表達出來，價格在動態交易的過程中得以發現。期貨市場價格走勢也是對現貨市場自身運行規律的反應，現貨市場自身的運行規律并不會因為有了期貨市場而改變。有人也許會擔憂因為股指期貨的推出而引發市場出現連續的單邊行情，其實這種擔憂也是大可不必的，股指期貨并不會引起股市的單邊連續行情，發揮作用的還是股市自身的價值。從全球股市的歷史走勢來看，有股指期貨與沒有股指期貨的市場，其走勢一樣都會大漲大跌。但是股指期貨有對沖風險的功能，股指期貨能夠平抑市場波動，是夯實股市平穩運行的基礎。《期貨日報》動靜合一篤行成功發布時間：2009-03-20 劉洋參與期貨交易的一個好處就是，可以讓一個人更好更快地認識到——你是人，不是神。期貨市場可以促使一個人更好地學習辯證法，天下沒有什么絕對的事情，絕對的只是變化與不確定性，當然規律也在其中。期貨交易對人的要求愈來愈綜合了，除了基礎知識，還包括哲學等在內。前一段時間，豆類期貨按捺不住上漲的沖動，繼續著其火熱的走勢。盡管我們不愿看到糧價高漲，但是對于豆類好像我們也別無選擇——我們只能做多，或者在回調時做多。賺錢的多單能夠持續持有，或許還真的需要勇氣。公司里的一些客戶，持有的豆類多單賺錢不多就走掉的也不在少數，留下了遺憾一串串。禪宗講：砍柴挑水，無非妙道。動靜合一便是知行合一，便是做人。做期貨也是這樣，知行合一就要做到動靜合一。看到了，就要去做，靜的時候靜，動的時候要動，不該動的時候別動。博學之，審問之，慎思之，明辨之，篤行之。這出自《禮記•中庸》第十九章。大意是，做事要廣泛地學習，仔細地探究，謹慎地思考，明確地辨別，最后要切實地去實行。這里我最強調的是篤行之。成功一定要落實到篤行的。《期貨日報》呼喚股指期貨：相信中國期貨人的智慧發布時間：2009-02-20 劉洋（一）那一年——歷史開啟了新一頁那一年！眾人矚目，熱血沸騰，一切因她而起。那一年，上海松林路300號，她誕生于此。她搬過一次家，還沒有真正安家落戶，她的新家正在建設中。兩年以來，她的嫵媚逐漸展現，她的光彩將不單單在中國的期貨行業綻放，而且會讓上海——國際金融中心——這一東方明珠熠熠生輝。（二）問號——“股指期貨什么時候能夠推出來？” 問號，一大堆。一晃兒數年，復此問——“股指期貨什么時候能夠推出來？” 兩年以前，忽接一位久失音信的好朋友來電，寒暄之后，即問我此問題。朋友說她股票做得不錯，50萬賺了500多萬，買了新房，準備投50萬做做股指期貨，還希望我幫助她做。當時，我沒有答案，只說快了。兩年以后，對同一個問題的回答，還是快了，但究竟有多快，心里卻更沒底了。 2008年初，在公司的一次大會上，公司領導這樣講到：“關于股指期貨，依然杳無音信，但——年底總還是有希望的吧？！” 現在看來，這樣的回答今年或許能正確。或許嗎？或許吧。 “股指期貨什么時候能夠推出來？”從中國金融期貨交易所成立之前，人們就這樣問，就在熱切地盼望著；中金所成立兩年多來，人們一直在這樣問，一直在這樣熱切地盼望者，還在這樣問，還在熱切地盼望著。大家都在翹首以待。在2008年12月第四屆中國（深圳）國際期貨大會上，中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在開場白時，曾開玩笑稱，“我們感覺像是嫁不出去的老姑娘了。” 有一首歌曲或能道出人們的心情——不知道在哪一天，只知道花開在眼前，年年歲歲，歲歲年年，我只念著你。（三）期待——春來秋去相思在曾記得，1999年，不知風起何處，中國的期貨人就曾翹望過股指期貨——那曾是期貨業想象中走出行業低迷的希望的田野。 2001年，再次撥動風情無限思。股票基金的發行，使得希望再次燃燒——“基金需要股指對沖風險。否則，股市下跌，基金持有人贖回，豈不影響穩定？” “中國石化、中國石油、中國移動等等，這些大盤股不上市，股指期貨就推不出來”，“股票市場不實現全流通，股指期貨就難以推出來”，這些均曾被人們認作是股指期貨推出的障礙。 2006年以來，障礙一個個掃除。中國的期貨市場也更加規范，更加成熟了。逐漸地，萬事俱備。中國金融期貨交易所和各家期貨公司如火如荼地進行股指期貨仿真交易大賽，熱火朝天地舉辦各種股指培訓班和報告會。投資者對股指期貨的熱情一度非常高漲。大家期待著利用股指期貨來分享中國經濟發展的成果，賺了指數就賺錢，也期待著用股指期貨來對沖持有股票的風險。市場熱切盼望，大幕拉開，好戲上演。一時間，風乍起，吹皺一池春水。實力雄厚的證券公司沖著股指期貨而紛紛收購或參股期貨公司，使得中國的期貨行業獲得了空前的發展，這個行業的實力大躍進式地增強，這個行業開始了空前地大規模擴張，這個行業的濟濟人才非同昔比。生活有夢才美。幸福的好日子就要到來，期貨公司在憧憬著——憧憬著想不出該有多美好的好日子就要在眼前了，快了，一切美好就在明天了。盡管這多少有些飄飄忽忽，但人們早已不顧及此種憧憬是真實還是虛幻了，反正會愈來愈好的，好是不容質疑的。各路英雄也都在摩拳擦掌，躍躍欲試。用程序化交易軟件，在期貨市場和股票現貨市場套利，賺他個金山銀山，一些機構投資者在緊鑼密鼓地開發著軟件，測試著系統，并在商品期貨中試水。在我沒見到過真實的程序化交易以前，我不大相信這種程序化交易。在見識過程序化交易的快速與大量交易后，不由你不感慨科技的進步，不由你不感慨投資人的精算。一些非常出色的私募股票基金也試水商品期貨，一開始，卻也發生水土不服，但在起起伏伏之后，已經走上了穩健之路，一年的時間證明了其頑強的存活能力，很長一段兒時間以來，其帳戶一直能夠保持增長，但他們更期待的是股指期貨，因為他們對股票太熟了。震撼人心的2008年過去了，心里的那團火依舊，然而關于股指期貨何時推出的消息靈通人士少了。大家似乎已經習慣了“兩情若是久長時，又豈在朝朝暮暮”。（四）為股指而來，券商背景期貨公司卻在商品領域開天辟地 “股指期貨沒得做，就做做商品期貨吧”，券商背景期貨公司的老總大多會這樣講。券商背景的期貨公司在商品期貨經紀領域奮力拼搏著，堅持著。有一些從海外奔股指期貨而歸來的研究員，在守望股指期貨的同時，不得不先干些農活，研究農產品期貨，當然也有挖金礦，研究黃金的。“沒辦法，股指期貨推不出來，期貨公司要賺錢嘛”，很多人也不覺得這樣就委屈或不適應了，他們會跟你說：“期貨投機之道也是相通的嘛，商品期貨和股指期貨也是相輔相承的，把商品期貨做好了，對研究股指期貨也是有幫助的。” 其實，商品期貨也好，股指期貨也好，本質上也都是一脈相承的。券商背景期貨公司憑借其品牌優勢，在商品期貨經紀業務領域亦開天辟地，快速發展著，取得的成績令人矚目。奔股指期貨而來的券商，發展壯大并繁榮了中國的期貨市場。歷史將會記錄，因為中金所以及股指期貨，中國期貨行業所開展的一系列大型投資者教育活動，對中國期貨行業發展壯大所產生的積極作用。中金所的一位朋友也有著類似的感慨，其曾半開玩笑地戲稱“中金所持續開展的期貨投資者教育活動，擴大了入市群體，宣傳講解了期貨的特性，提高了入市者的風險意識，客觀上促進了商品期貨市場的活躍。” （五）規范的市場勿懼風險 “良農不為水旱不耕，良賈不為折閱不市，士君子不為貧窮怠乎道。” 好的農民不會因為水澇干旱而不耕種，好的商人不會因為虧本而不做買賣，士君子不會因為貧窮而怠乎道義，荀子的這幾句話不僅適用于修身，其實，也完全適用于金融投機。 “做生意哪有只賺不賠的，不能因為賠錢就不去做，不做就賺不到錢，關鍵在于你是不是真正掌握了投機之道”，這是我的一位朋友常跟我講起的他的投機觀。期貨投機不容易，成功需要有一股韌勁兒，單是探索投機之道可能就需要幾年的時間，有了投機之道，能不能堅持又是一個考驗。農民不能因旱澇就不種地了，商人不能因虧本就不做生意了，真正投機有道之人也不會因為一時的賠錢而放棄原則，放棄交易。種地有旱澇的風險，做生意有虧本的風險，期貨交易在中國發展了十幾年，人們對期貨的風險早已有了認識。無論做沒做過期貨的，無論是在大城市還是在鄉村，提到期貨，相信人們都會跟你說——“期貨風險大”。盲人騎瞎馬，夜半臨深池，風險當然大。沒有方法，不會管理資金，不設止損，進行金融投機，風險也肯定大，但是降低杠桿比例，順勢操作，輕倉小量，及時止損，期貨的風險并不比股票風險大。電、火、刀，使用不當，都會傷人，但是沒有人會因為它們有風險而棄之不用，關鍵在于你要會用。期貨，也是這樣的一種工具，關鍵在于你要會用，會安全使用。所以，中國證監會和中國期貨業協會在大力抓的投資者教育，實在是非常有必要的。瑕不掩瑜。不用因為擔心會有一些小的風險或者小的問題而推遲股指期貨的推出，很多人曾這樣跟我談起過，我想這也應該是市場的希望吧。期貨交易是零和博弈，有人賺就有人賠。在平時的工作中，我們早已發現如今的投資者基本上都有著較強的風險意識，風險厭惡者，總是會與風險保持距離的。近兩年以來，通過中金所創舉的“股指期貨仿真交易”活動，投資者對期貨交易的風險和規則都有了更進一步的認識。中國期貨行業發展到今天，規范的程度和風險控制的能力已經是遠非昔比了，無論是交易所還是期貨公司都有著相當成熟的風險防范措施。十年前的老期貨，如今再回到期貨市場，一定會相當陌生了，許多基礎性的制度就夠他們學習一陣子兒了，譬如說期貨保證金封閉管理、以凈資本為核心的期貨公司風險監控體系、保證金監控中心的制度、期貨開戶實名制以及“五位一體”的監管體系。對于股指期貨而言還有一個跨市場聯合監管、分層結算、結算聯保等制度。當然，還有那么多科學、周密有效的交易規則體系等等。令人尊敬的經濟學家吳敬璉先生曾經痛批過股票市場的不規范不公平現象，包括看著別人的牌打牌等。中國的期貨投資者已經不再擔心游戲不公平了。投資者對于中國期貨市場的規范和公開、公正、公平都具有著史無前例的信心。中國期貨市場的風險防范、控制體系已是相當完善，市場處于監控之中，風險被密切監測著，對于操縱市場等違法違規行為亦是嚴格防范和嚴厲打擊著。2009年年初，中國期貨保證金監控中心上海總部的正式成立，更是讓投資者信心倍增。《論語》講：“大德不踰閑，小德出入可也。”生活中，我們大處著眼，不亦求全責備，不會有完美，永遠都不會有完美。推出股指期貨交易的風險，真的已經是可控可測可承受了，即便會有一些小問題，也只能會讓這個行業更強大。在問題中成長，中國的期貨行業經歷過風風雨雨而日益成熟，2008年百年一遇的商品期貨暴跌行情，進一步促進了期貨行業的成長與成熟，也再次展現了中國期貨人的無窮智慧。上海期貨交易所及時修改了交易規則，說及時，是因為修改后的規則，在2009年元旦和春節就用上了，而且非常有效。燃料油期貨按時間加權平均確定交割結算價，更是讓人感慨中國期貨行業“太有才了”。關于股指期貨什么時候推出最合適，有很多種說法，有人說1000點最合適，有人在3000點時說3000點那個時候最合適。其實關于什么時間最合適的說法，大多沒有什么意義，對資本市場真正有影響的東西，還是股票本身的價值，與股指期貨無關，大可不必憂慮股指期貨的沖擊。在指數點位的選擇上，什么時候都合適，現在就是最好時機。推出股指期貨的風險跟股指的點數沒有關系，因為有嚴格的監管和相當完善的規則體系和風控措施，無論是6000點推出還是1000點推出，無論是暴漲還是暴跌，期貨市場的整體風險都將是可測可控可承受的。相信中國期貨人的智慧。（六）把規則講透——怎樣學透股指期貨規則 “Failtoprepare；preparetofail。”這是一句我非常喜歡的英語，兩個單詞換個位置，讓人回味無窮，我不知道應該怎樣翻譯才好，“預則立，不預則廢”接近，但沒有道出“準備不好，就準備失敗吧”的原意。中國證監會主席尚福林一直在強調“把風險講夠，把規則講透”，中國期貨業協會和各期貨經營機構也都在認真落實著，都在想方設法進行大規模的投資者教育活動，所有的努力，不僅讓投資者深受教育，就是期貨從業人員也獲益匪淺。我就多次參加過中國金融期貨交易所舉辦的各種培訓活動，還有很多會員進階的培訓班。在中金所二樓的一次進階培訓班上，我曾就美國的投資者教育情況，請教過芝加哥期權交易所總裁特別助理鄭學勤先生及其在美國期貨行業從業了十幾年的妻子，他們對中國期貨行業的投資者教育活動大加贊揚，美國的從業人員和投資者可沒有國內這么幸運，在美國基本上都靠自修。各方面的聲音，都在表明股指期貨準備工作已經到位了。期貨公司也早就做好了迎接股指期貨的準備工作。中金所總經理朱玉辰亦曾諄諄告誡投資者“參與股指期貨，要一慢二看三參與”。作為投資者，亦應積極地做好準備工作，尤其要在參與之前學透規則。怎樣學透規則，我借用大連商品交易所上海辦負責期貨學院的一位先生的話講，就是“學透規則，你要對每一規則提出十個問題以上才行”。俗話講，行船看風，拉車看道。參與一項游戲，你就要熟悉其中的規則。否則，賠錢的時候，你連怎么賠的都不知道。只拉車不看道，這肯定是不行的。躍躍欲試股指期貨的朋友，你可要注意了，股指期貨的交易規則你可了解嗎？你真的了解嗎？對于規則的理解很重要，涉及到我們怎樣選擇一家期貨公司，怎樣交易，怎樣規避不必要的風險等問題，不可不慎，不可不察。學習這些規則，沒有一個星期以上的時間，你是難以理解透的。關于期貨交易規則的一些特殊情況可能很少出現，但是期貨市場里，小概率事件總會發生的，只是或早或遲，做好準備就比不做好準備強。鄭學勤先生講，美國長期資本管理公司是怎么出問題的，原來認為一百年、一萬年不會發生的事情，結果發生了。怎樣認識金融市場規律，鄭先生講，金融世界不是物理世界，其構成是人，對于這一點是要有認識的。其實，對于我們廣大投資者而言，充分地認識與把握交易規則，也是我們安全投資、和諧投資的一個重要環節。我們甚至可以這樣說——“熟悉交易規則，打造自己安全和諧投資生活”。就參與股指期貨而言，尤其如此，熟悉了規則，有利于我們正確地選擇期貨公司開戶，有利于我們聰明地安全地交易和進行資金管理。熟悉規則或可收獲更多黃金；不懂規則的話，可能就會讓自己喪失更多的機會，甚至當損失發生時，自己連錢是怎么賠的可能都莫名其妙。（七）股指期貨將促進上海國際金融中心的建設俗語講：既買醬油又打醋。奔股指期貨而來的人，大多不會只做股指期貨的，譬如到超市購物一樣，你想買某一樣東西，結果同時也買了其他的東西，原因可能很多，或者因為需要，或者因為發現那個也適合自己，或者因為覺得新奇。股指期貨的繁榮亦將帶來商品期貨市場的進一步發展。其實就在這兩年，期貨公司為了迎接股指期貨而快速擴張著。僅在2008年，全國期貨公司營業部一下子就增加了200多家，總數達到600家以上，這也是2008年中國期貨市場交易量和保證金屢創新高的原因之一。股指期貨的推出，將會吸引大量機構投資者的介入，各種交易和盈利模式也將被相繼引入，無論是股票現貨市場，還是商品期貨市場，其廣度和深度都將加大。市場的水深了，就或有龍生于其中，如《荀子》所說：“積土成山，風雨興焉；積水成淵，蛟龍生焉。” “分層養魚，立體發展”，我上初中時對《生物學》里的一個插圖印象特別深，岸上栽桑樹養家禽，魚塘里根據各種魚類的不同習性，在同一水域分水層繁養多種魚類，以此充分利用有限的水域和飼料資源，達到最佳的綜合效益。發展多層次的資本市場亦是我們這個時代發展的需要。各種不同類型的資金，不同的投資者有著不同的需求與偏好，需求與偏好不同，參與的市場也不同，程度也不一樣。實際上，每個人都會自動去尋找適合自己的市場的。適應某一個市場的人，就會在那個市場中生存發展，不適應的就會退出那個層次，去尋找適應他的市場。曾經有一個股票市場的“金手指”，在期貨市場做了一段兒時間，因為賠錢退出時，就跟我講過這樣的話：“我還是回去做股票，做股票怎么做我都賺錢，但期貨我玩不來。” 完善多層次的資本市場體系，讓各種資金各取所需，讓各種偏好各尋所愛，相輔相成，相互促進，有利于中國資本市場的強大。中國要想進一步成為世界的強國，就需要發展更強大的資本市場，這已經基本上成為了一種共識，發展壯大資本市場是國家的戰略需要。淵深而魚生之，山深而獸往之”，在《史記•貨殖列傳》中這樣講到。此外司馬遷還講到“天下熙熙，皆為利來；天下壤壤，皆為利往”、“不召而自來”和“善者因之”等話語，尤其是“善者因之”。我時常會有這樣的感覺，人才往哪里去，資金就會往哪里流；哪里錢多，哪里也就容易匯聚人才。淵深而魚生之，不召而自來。股指期貨的發展與規模的壯大，將促進更多資金涌入中國的資本市場，亦會招徠天下各類英才，有利于上海國際金融中心夢想的加快實現。（八）靜默懷孕中，期待呱呱墜地證券公司能從事期貨的IB業務，成就了中國的期貨行業。證券公司介入期貨公司，不僅僅帶來了資金與客戶，還帶了文化，我感受頗深的有組織、創新、學習、反思、提高等等方面。在2008年10月的那場商品期貨暴跌行情前后，公司所做出的那些快速反應，以及隨后的防患未然的由此及彼的舉一反三精神，更是讓我看到了組織的強大力量以及中國期貨行業的更加強大的遠景。 2009年1月17日，公司于上海環球金融中心舉辦了一場沙龍活動并邀請與會者參觀了世界最高觀光廳——上海環球金融中心100層的觀光天閣。據該中心宣傳資料介紹——“位于474米高的觀光天閣是目前世界上最高的觀光設施。走在上面還能體驗一回‘會當凌絕頂，一覽眾山小’的豪情快意。” 我在環球金融中心觀光天閣眺望遠處，首先尋找的就是上海期貨交易所大廈，還有緊鄰期貨大廈的中國金融期貨交易所目前所在的大廈，然后是上海證券大廈，然后是外灘15號（中國外匯交易中心和上海黃金交易所），然后是那些鱗次櫛比的銀行大樓。可能是習慣吧，在萬家燈火時的人間天上，我的思緒不由自主地鏈接著未來，金融期貨發展起來時的未來，集聚諸多要素市場的上海——這一國際金融中心——該是何等熠熠生輝！多年準備，實現了中國人的升天夢想。2008年神州七號讓無數中國人為之激動為之驕傲，電視現場直播實況信息，彰顯了中國航天人的自信與中國強大的國力。看電視時，我也深深感受到了整個系統工程組織的完美與精彩。股指期貨，精心準備了上千個日夜的股指期貨的推出，尤其是將來更多金融期貨產品的推出，將會讓中國期貨行業龍騰九州。上海國際金融中心的地位也將因此進一步發展。中國期貨人早晚會為中國期貨行業的強大而自豪的。在中國，接觸到了股指期貨時，你也就是接觸到一個新的歷史篇章。航天員翟志剛太空漫步時傳回的神舟七號報告令國人振奮——“我已出艙，感覺良好。神舟七號向全國人民、向全世界人民問好！請祖國放心，我們堅決完成任務！” 無數關心期貨的人們也在期待著另一個，另一個可能隨時到來的令人振奮的事情出現，希望股指期貨能夠早日、早日、早日——“平穩推出，運行良好，向全國人民、向全世界人民問好！請祖國放心，相信中國期貨人的智慧”。《期貨日報》牛年•韌勁•傲發布時間：2009-01-23 劉洋每天下班，我都要從一個花鳥市場中穿過。自臘月以來，市場上多了一枝枝含苞待放的臘梅，還有一盆盆等待綻放的小紅梅，價格大多在10元一枝或20元一盆。在這寒冬臘月看見梅花，確實會讓人感受到一種精神品質存在，梅花所象征的那種堅韌不拔、不屈不撓、奮勇當先、自強不息的精神品質，我想對于我們東北人來說可能尤其如此，東北人只見過雪，見過大雪，但沒見過傲雪開放的花。關于梅與雪，多年來我一直很喜歡《雪梅》那首詩“梅雪爭春未肯降，騷人閣筆費評章。梅須遜雪三分白，雪卻輸梅一段香”。尤其是“梅須遜雪三分白，雪卻輸梅一段香”，幾年前，我在上海首見傲雪的梅花時，確實激動了一陣子兒。迎雪吐艷，凌寒飄香。寒梅的品格讓我不由自主地與百年一遇的金融市場行情聯系起來。大幅暴跌的商品期貨市場，2009年會不會“在嚴寒的冬季，頭頂寒風，腳踏冰雪，獨自開放”呢？不管怎樣，歷史告訴我們：輕視這種可能性是要付出代價的。其實，一波行情有20%-50%的漲幅，對于期貨投機來說，就已經相當可觀了。諸多經濟學家對2009年經濟形勢的描述相當令人感到緊張，“最糟糕的時候還沒有到來”這一說法也不知道是不是正確，從經濟形勢方面來看，商品市場似乎還繼續面臨著熊市。但有意思的是，2009年是農歷的牛年。牽強附會一把，2009年的市場將是一場“熊牛斗法年”，熊牛斗的結果可能是行情的大起大落，大起大落的行情應該是技術分析派賺錢的好年景。2009年，這個牛年——不動搖，不懈怠，不折騰，不爭論，堅持原則，一定會好好賺錢的。梅花有堅韌不拔的品格，龍永圖先生在中央電視臺的“記住2008”節目中，也用“韌”字來形容2008年。其實，這個“韌”字，也最適合我們期貨投機者了，投機者最需要這種品格，人們只看到投機賺錢，投機賠錢，其實投機真的很不容易，沒有一股子韌勁兒，你是沒法在投機市場存在下去的。這個“韌”字，也適合于2008年的中國期貨行業，中國的期貨行業經歷了一場百年一遇的大考，成績絕對合格。中國期貨人的智慧是讓人嘆服的，不僅在于應對問題、解決問題的過程，而且也在于以變應變、開拓創新的能力。上海期貨交易所在2008年百年一遇的大考行情之后，及時修改交易規則，并在2009年元旦春節假期啟用新規則，這就很及時，很管用。用“時間加權平均”來計算燃料油的交割結算價，更是讓我感到“太有才了”。當今的中國期貨市場真的是“太有才了”，其學習能力、創新能力和自我修正能力絕對是不可低估的，從這個意義上看，對股指期貨真的不要有什么太多的擔憂。 “傲就傲了，孤獨不是事兒，苦寒也無奈。你看那枝，比我還傲呢，只剩骨頭了，還是風都不擺。剪一枝吧，接在品格上，最好不分季節，想開就開”，詠梅詩的這一部分，我特別喜歡，傲就傲了，人得有點傲骨，提煉出一個字給2009年吧——“傲”。韌，傲，似乎都與牛有點聯系。牛年，傲一把吧，以一股子韌勁兒！以一股子牛勁兒！《期貨日報》適者生存不妨隨波逐流發布時間：2008-12-26 劉洋《史記•屈原賈生列傳》中這樣講到：“夫圣人者，不凝滯于物而能與世推移。舉世混濁，何不隨其流而揚其波？” 我常常會想，是不是也可以這樣：夫投機高手，不凝滯于行情而能與勢推移。行情混濁，何不隨其流而揚其波？如果不隨波逐流，能做到與時俱進和與勢推移嗎？隨波逐流，不要理解為無主見無定見，而是要有一定依據一定準則的隨波逐流。這一點對“聰明人”而言，可能很難做到，或唯有惶者能做到，唯有“知不知”的人能夠做到。《老子》講：“知不知，上；不知知，病。夫唯病病，是以不病。圣人不病，以其病病，是以不病。”這段話理解起來可能費點勁，但是做期貨的人真的需要有這種“知道自己有所不知”的心態。曾接遠方朋友電話，朋友做生意很成功，其對股票和期貨也有很好的觀點，我跟他提到交易要順勢操作并在該止損時止損，朋友補充說“投機，可以隨波逐流”。不久前，朋友到上海來，就一種非常簡單的隨波逐流因變致變的投機方法，我們一起進行了驗證。我們嚴格遵循事先設定的標準去進行買賣，結果這一套非常簡單的原則，會讓操作取得非常好的成績，而且每一次損失都非常有限，也就是在風險非常有限的前提下，可以獲得豐厚的收益。我們在很多品種上做了驗證，結果都是非常好的。我們都很感慨，做期貨也是“難得糊涂”啊，動腦筋的結果還不如不動腦筋。能夠改變自己而適應市場的人，是期貨市場的高手。進化論的觀點是物競天擇，適者生存。不是強大的生存，而是適者生存，期貨市場也是這個理。驗證好自己的投機方法，然后你再信心滿滿地開始期貨歷險記，隨波逐流，適應變化，順著潮流走你就可能會到達成功的彼岸。《期貨日報》品味人生的曲線發布時間：2008-12-19 劉洋 “我機械地努力著，使這個世界與我一致”，我不記得這是哪位大師講的話了。但是在生活中，有很多人在機械地努力著，努力著使這個世界與自己相一致。做出這種努力的人，在期貨市場中，很快就會得到市場的教訓，市場會告訴他究竟誰是高高在上的。別想著要市場服從你，我們所能做的只能是服從市場，趨勢比人強。認為自己比市場偉大，那是要栽大跟頭的，其所經歷的心理曲線與資金曲線也將會相當的曲折與陡峭，暴漲之后必然遭遇暴跌。生活中的很多事也會遭遇同樣的情形。在婚姻中，有人可能總是試圖改變另一方，想讓對方走上自己的軌道，結果也往往是辛苦地徒勞一場。如果做不到包容與求同存異，事情往往就會很糟糕。這就好比讓一個人“套牢”的行情曲線，你不斷地投入，不斷地努力，往往卻讓你越套越深。在痛苦之中，說聲“隨他去吧”，這樣的做法，在不存在到期期限的股票市場，有著很大的可能迎來光明日出；但在有到期日的期貨市場，則通常會面臨殘酷的現實——直面損失的到來或實實在在的痛苦。改變一個人是困難的，在婚姻方面，一些真正的改變，可能要在一場婚姻結束之后才能到來。我們在生活中可能都執著地追求過某些目標，結果卻由此及彼，達到的卻是與預期相去很遠的目標。頻繁波動的行情，是由無數個小行情與有限的大行情構成的，我們追求可以讓我們成就大功業的趨勢行情，為此我們也必須不斷地參與到小行情中去。參與這些小行情，往往也會讓自己經歷挫折，付出不少的代價。有時我們預判行情，想做一把多頭行情賺一把大錢，結果卻可能通過做空賺了許多錢，這都是有可能的。大的目標的實現，時常是“厚積薄發”的結果，也往往需要人們有極大的耐心。這個時候就好比行情曲線的大筑底時期，很熬人的，看你能不能熬住，挺過去了，幸福可能就來了。一個人一生的曲線絕不會沒有回落的。生活上、事業上、家庭方面、健康方面和婚姻方面等等，你總會遭遇讓自己人生曲線回落的地方。在事業上，往往存在這樣情況，人們努力地往上爬，一直爬到力所不能及，或超過自己能力的時候，然后就可能遭遇大的回落。人生如行情曲線，沒有一直上漲的行情，再牛的一波牛市，也有走到盡頭或者遭遇猛烈回調的時候。同樣，也沒有永遠下跌的行情，“于無所希望中得救”，在最悲觀的時候，或沉淵上躍，一波浩蕩的牛市可能就此展開。一個人，也總要有勇氣承受這些起落的，也總是要為此做好準備的。在好的時候，謹慎；在悲觀的時候，挺住。落，有時也具有積極的意義，美國人總好講，每經歷一次危機或困難，美國都會變得更強大，美國人自豪自己的韌性與彈性。奧巴馬在競選總統時的口號是“the change we need（我們需要變革）”。其實，生活中我們一方面要進行改變，另一方面也要不斷地面對改變。鄧小平一樣的偉人還有“三起三落”呢。奧巴馬在當選美國總統后發表的的感言中講到了美國的精神——“yes，we can”，“是的，我們能夠做到”，這種精神也是我們人生中所應具備的。上海舉辦的一屆運動會上也曾經有一句口號——“ I know I can”。無論曲線如何，我們都應當努力爭取更好。該放下的時候，要堅決放下，不要讓過去干擾未來；該放開的時候，要敢于放開，迎接自己期待的明天。無論何時，無論遭遇怎樣的起落，我們都要相信自己“I know I can”和“yes I can”，在無數個起落當中，讓自己變得更強大。套用魯迅先生的句式，我們將在起起落落的曲線中深味人生，而真的猛士，敢于直面曲線的大幅回落，相信自己，并能夠奮然而前行，努力地打造自己一生的曲線美。《期貨日報》巴菲特與魯迅有共同語言發布時間：2008-12-05 劉洋 “Be fearful when others are greedy，and be greedy when others are fearful”（當他人貪婪時恐懼，當他人恐懼時貪婪），億萬富翁投資大師巴菲特在2008年10月《紐約時報》的一篇評論專欄中這樣講到，并且稱他在買入美國股票。巴菲特在這篇評論中稱：“指導我買進的一個簡單規則就是，在他人貪婪時恐懼，在他人恐懼時貪婪。” 我感覺巴大師的說法與另一位大師的說法較為相似，大家可以比較一下，“在他人貪婪時恐懼”與“于浩歌狂熱之際中寒”；“在他人恐懼時貪婪”與“于無所希望中得救”。另一位大師就是魯迅了。魯迅先生在其《墓碣文》一文中有這樣一段文字“于浩歌狂熱之際中寒，于天上看見深淵。于一切眼中看見無所有；于無所希望中得救”。 10月18日，我在大連商品交易所期貨學院上海地區的沙龍活動時，跟學員們交流，我們做期貨搞投機交易，一方面要順勢交易，一方面在行情大漲之后也要“于浩歌狂熱之際中寒”，留一分醉以跟隨趨勢，留一分清醒以隨時撤退。在狂熱的時候，記住吳敬璉2001年辯論時的那句話——“股民啊，我是愛你們的，當行情下跌的時候你們要警惕呀”。跟著趨勢走，但隨時警惕趨勢的改變。巴菲特大師說，對于股市短期的漲跌，他無法預測。短期有多長？一個月或者一年都是短期。巴大師是這樣說的：“Let me be clear on one point：Ican’t predict the short-term movements of the stock market。I haven’t the faintest ideaas to whether stocks will be higher or lower a month or a year from now。” 期貨市場的動蕩也是難以預測的。商品期貨在2008年的大漲大落就很啟發人，在貪婪時要恐懼，或要于浩歌狂熱之際中寒。紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨在2008年上半年加速上漲，并于7月11日創下147美元的記錄高點，然而風云突變，在創下記錄高點后的第三天，便以一根大陰線拉開了大跌的序幕，在五個月的時間里，已經跌下了100美元。NYMEX-1月合約12月2日收在46.96美元。 LME銅價在2008年7月2日創下了8940美元的記錄高點，然而12月4日的低點已經達到了3347美元，下跌近5600美元。同期，還有天膠、豆油、菜籽油等等期貨品種一樣也都在大幅上漲創下記錄高點后，上演了暴跌行情，跌幅都在50%以上。豆油與菜籽油期貨創記錄高點那一天，也是大跌拉開序幕之日。這里面有一些啟示：市場風云變換，牛與熊的轉換可能非常迅速。趨勢浩蕩不可逆，想賺錢必須要順應趨勢，但也要隨時注意趨勢的反轉。有些錢是不能賺的，有些代價也是必須付出的，關鍵要有一套原則，然后認真地貫徹執行，按照自己交易系統發出的信號去進行買賣。 “堅持等到綠燈亮”，在上海的馬路口，你可以看到這種提示，我跟期貨學院沙龍的朋友交流時，也說及了這一點，這或許也是我們所應該遵循的投資原則。 “于無所希望中得救”，2008年的暴跌行情為日后的大漲創造了條件，但在期貨市場不能簡單地“在恐懼中貪婪”，還是要“堅持等到綠燈亮”，然后把握新一輪的大趨勢。《期貨日報》我見青山多嫵媚料青山見我應如是發布時間：2008-11-14 劉洋生活中的很多事情，并非出于有意，而是出于種種的偶然，與無數機會就那樣失之交臂，讓自己所抱有的宏大目標仍為目前追逐的目標，這是許多有著金融家夢想的投機者的無奈。成就金融投機家之路，絕不是一帆風順的，起起落落總難免。美國財政部部長保爾森稱，“每個經濟體都將會經歷起起落落，而我們現在正進入艱難時期。但我們在采取措施增強人們對美國經濟和資本市場的信心，逐漸提升我們經濟的競爭力。” “每個經濟體都將會經歷起起落落，而我們現在正進入艱難時期。”這句話對投機者也很適用——“每個投機者都將會經歷起起落落，我們曾經或正在或將要面臨艱難時期。”但我們要不斷地采取行動增加我們的信心，提高我們的能力。交易的過程中，我們可能經常要將自己的心態或者觀點等進行“歸零處理”，以一張白紙的心態重新審視自己的投機行為，評估市場的走勢。常常歸零處理，可以讓自己在交易時，謙虛謹慎，并不驕不躁。孔子說，人而無恒，不可以做巫醫。這句話，在金融投機領域應用，對大多數人而言，是很令人擔憂的。但我的一些朋友卻在此領域持之以恒地追求著。我們的一些共同看法是：宏偉的目標總要努力去實現，退一步講至少可達到，“取法乎上，得其中也；取法乎中，得其下也”。目標定高一點，我們經過努力后，收獲可能就會大些。追逐目標的過程，需要付出，但是其中有許多快樂也在其中。 “我見青山多嫵媚，料青山見我應如是”，這是一種很開心陶醉的心境吧。投機者看市場的心情若能如此，料也是達到了一定的投資境界吧。或應是和諧的境界——“我見市場多嫵媚，料市場見我應如是”，你喜歡市場，也讓市場喜歡你，給你回報。《期貨日報》偶爾要“休戰” 發布時間：2008-10-31 劉洋賠錢的路順順溜溜，賺錢的路曲曲折折。有陌生的投資者，從東北打電話給我，說自己從貿易領域涉足期貨以來，賠了不少錢，并抱怨說：”這莊家好像能看到你的底牌，你做多，它就跌，你做空，它就漲。莊家把我們的情況看得一清二楚。” 在期貨市場中，賠錢的人不少，所以，抱怨的聲音也多。其實，股票市場也一樣，前不久，上海一出租車司機就跟我抱怨中國股市：”以前不做股票，但大家都做，你不做的話，跟人家沒有共同話題。結果進去后，嚴重被套。”司機發狠地說：”等股市以后漲到5000點時，我再也不做了。” 近期，期貨市場的行情不是很好做。有一些操作水平很高的朋友，最近也發出了”休戰”的聲音，打算暫且”刀槍入庫，馬放南山”。期貨投機實際上猶如作戰，我們要見可而進，知難而退，無機勿行。看看《百戰奇略》怎么說：凡與敵戰，若審知敵有可勝之理，則宜速進兵以搗之，無有不勝。法曰：”見可則進。” 凡與敵戰，若敵眾我寡，地形不利，力不可爭，當急退以避之，可以全軍。法曰：”知難而退。” 凡與敵戰，不可恃己勝而放佚，當益加嚴厲以待敵，佚而猶勞。法曰：”有備無患。” 凡與敵戰，若我勝彼負，不可驕惰，當日夜嚴備以待之。敵人雖來，有備無害。法曰：”既勝若否。” 凡與敵戰，若彼勝我負，未可畏怯，須思害中之利，當整勵器械，激揚士卒，候彼懈怠而擊之，則勝。法曰：”因害而患可解也。” …… 見可則進、知難而退、有備無患、既勝若否、因害而患可解……這些不都是指導我們金融投機的非常好的理念嗎。太公曰：”天下者，非一人之天下，唯有道者處之。” 期貨市場也一樣，大家都有賺錢機會，唯有道者得之。《期貨日報》：百年寒秋——2008期貨的滋味發布時間：2008-10-17 劉洋 “Of all tales’tis the saddest —— and more sad。”（在所有故事中，這是最悲慘的——而且還要悲慘。）拜倫在《唐璜》中的這句話，或可被引述以形容2008年的金融市場（或者期貨市場）。（一）發生在2008年的期貨故事對中國的期貨人來說，2008年最受震撼的事情莫過于兩次地震：一次是發生在中國汶川的大地震；另一次就是震中在美國華爾街的這次金融地震。 2008年10月的期市故事，絕對是期貨市場風險教育的最好實例。在整個期貨市場的歷史上，這種系統性的暴跌，豐富了人們的見識，因為誰也沒見過，誰也沒經歷過，這是沒有過的慘烈下跌。有人因此而暴富，有人因此而破產。有人陽光，有人黑暗，有人暗自慶幸，有人無地自容。 2008年秋天的期市最寒冷，冷得讓人屏息，讓人反省、總結、放棄與堅持。（二）驚嘆“黑天鵝”的出現 “人在中國，心在美國；立足家鄉，面向世界”，這是公司總裁何曉斌在10月7日公司的“期貨行情研判及交易策略”會議上的講話。何總”十一“期間在家鄉過節，心里卻放不下世界的經濟金融形勢以及整個商品期貨市場的行情。在會上，何總形象地說出了期貨人普遍關注的問題，他說：“黑天鵝”，是“黑天鵝出現了”。何總轉公司董事長何偉先生的這句話，概括了這場金融風暴帶給人們的沖擊，不大可能發生的事情，它發生了，真的發生了。人們原以為晴空朗日的好日子還會繼續，變壞也就頂多會變陰天或者下點小雨，但風云突變的結果出乎意料，迎來的卻是狂風暴雨，猶如天傾一般。《詩經•豳風•鴟鸮》有云：“迨天之未陰雨，徹彼桑土，綢繆牖戶。”這就是我們常說的“未雨綢繆”，天還沒有下雨，先把門窗綁牢。在“十一”長假前，國內期貨交易所和期貨公司也都按照往常的慣例提高了保證金標準，但是那種綢繆程度能否抵擋得住國內開盤后的疾風驟雨，各家期貨公司可能都會比較擔心。公司董事長何偉先生就在”十一“長假期間指示——“黑天鵝已經出現，風控是關鍵！”。“黑天鵝出現了”，金融市場的確發生了意料之外的小概率事件，但這卻將改變一切，顛覆一切。“黑天鵝”是一個關于所謂“不可能發生的事件卻發生了”的典故。17世紀的歐洲人都堅信所有的天鵝都是白色的。因為當時人們所見到的天鵝都是白色的，所以天鵝是白的，就如真理一般，不容質疑。“黑天鵝”一度還被用來指不可能存在的事物，但這個不可動搖的信念，后來卻崩潰了，人們在澳大利亞發現了黑天鵝。這件事說明，人們的認知是有局限性的，歸納與總結方法也并不完全可靠——雖然你是在觀察了幾百萬只天鵝之后，才得出了“所有的天鵝都是白色的”結論，但是這個結論并不正確。相信跟兩位何先生一樣，今年的”十一“假期，大部分期貨人都會不斷地上網查看美國的救市計劃、美國股市和匯市的走勢以及在此背景下全球商品期貨的行情。行情走勢如此極端，令各家期貨公司多多少少都有些緊張。 10月1日晚，我收到公司期貨研究所副所長發給各研究員的短信——“假期好！昨日7000億美元救市計劃遭否決，市場大幅振蕩。本周國會將拋出新的議案，通過與否將給市場帶來何種影響？后勢如何演化？應持怎樣的投資策略？何總將在周日召集會議研究對策。假期不勞各位參加，但請在周六晚6時前將各自觀點（近期和中期走勢分析）發給我。收到請回復，謝謝！”這種短信以前是從來沒有過的，從這條短信我看到了期貨公司的緊張以及行情變化之大。國內長假所帶來的風險，數今年最大。這也或將帶來國內期貨市場交易時間安排、保證金制度等一些方面的變化。國內長假期間，外盤期貨有如2008年這樣各品種一起猛烈暴跌的情況是絕無僅有的。我所在營業部同事更是提前一天便結束假期，于10月5日聚到營業部研討行情，做出客戶風險控制對策。 2008年的國慶長假真的是：人在休假，心卻放不下，行情驚濤駭浪，天翻地覆；期貨公司小心翼翼，積極應對“黑天鵝”所帶來的行情，不敢有絲毫懈怠。（三）例外，例外，不可忽視例外 It happens in life，as in grammar，that the exceptions outnumber the rules。古爾蒙這句話的大意是：在人生中，就好比在文法里，有例外多于規則這么一回事。例外多于規則，這句話很有意思。最近期貨市場行情劇烈下跌，對多頭而言，仿佛噩夢，市場過于血腥。好多商品期貨連續三個跌停板，許多”十一“長假前滿倉的客戶，或都面臨了暴倉的風險。眾多期貨公司在長假歸來的這一周里都在忙于對客戶強平，或通知客戶追加保證金。營業部有一個節前接近滿倉天膠0901合約的客戶，其持有21手天膠頭寸，國慶節后該客戶在外地出差，不能追加保證金，讓期貨公司幫其平倉。在10月7日那個跌停時，公司將該客戶的持倉及早在跌停板上進行了掛單，當時跌停板上賣單很大。我跟同事講，說不定該客戶的頭寸就能成交呢，后來果然該客戶有11手平倉單成交。對于未成交的部分，也很讓營業部緊張，雖然根據上海期貨交易的規則，交易所有權執行強減措施，但上期所以往在遭遇連續三個停板時，從沒有過執行強減措施的先例，以前一般都是放大跌停板幅度，我們按照放大到10%計算，該客戶或面臨10萬元左右的穿倉風險。可能是我習慣于凡事愛往樂觀方面想的原因，我跟同事們講，如果該客戶運氣好，或者我們營業部運氣好，也許交易所會改變慣例，不排除會執行強減措施，因為交易所規則里面有強減選項，因為兩個跌停板上沒有多少成交量，市場風險積聚太大，跌停板放大到10%以上會有很多客戶穿倉，這不利于穩定，會給部分期貨公司帶來風險。例外真的發生了。10月8日下午，我和同事收到公司發來的交易所執行強減的短信。這樣，營業部唯一存在穿倉風險客戶的風險被成功化解了。我跟同事講，凡事不到最后，不能太悲觀，人生也是如此，不要在看似最悲觀的時候下定論，不要輕易放棄希望，事情總會有例外的。但對該客戶的風控還沒有到此結束。10月8日交易所實行強減后，該客戶還持有2手天膠0901多單，其權益為24000元左右，但暴跌行情還在持續，這2手多單也讓我們高度關注。10月9日該合約天膠跌4%，10月10日擴板至6%，10月13日還將擴板至6%。客戶已經對其頭寸棄之不顧了，其穿倉風險很大，9日和10日掛出強平單根本就成交不了。按照交易規則，10月13日交易所又將實行強減，但是在該日，公司風控人員的處理卻非常有技巧，他們并沒有按照跌停板14450掛單，而是掛在了14650元，后來天膠隨外圍商品一起反彈，停板打開，并上漲到了14960，平倉后該客戶權益為46元。在這次排山倒海一般的暴跌行情中，全公司竟然沒有一個客戶出現穿倉事件，我真的體會到了全公司上下高度重視，措施得當，共同努力，積極應對的重要性。我也很是感嘆，在這場檢驗隊伍的期市地震中，公司的風控能力確實要經得起檢驗的，其抗震級別也要非常高。例外中也有例外，我說不要輕易放棄希望。期貨交易不可低估風險，期貨交易不可輕視例外。《菜根譚》講：“人生本無常，盛衰何可恃”，期貨或亦如是，無常是常事，盛衰車輪轉。（四）2008暴跌警示錄 “于浩歌狂熱之際中寒，于天上看見深淵。于一切眼中看見無所有；于無所希望中得救”。魯迅先生《墓碣文》里的這段文字，我一直都將其視為金融投機高手的投機境界，經歷的愈多愈有如是認識。投機市場的一大特色，就是能在一瞬間從毫無理性的繁榮變成徹底的蕭條。此方面的例子數不勝數：1929年前后的美國股市、1989年前后的日本股市、2000年前后的NASDAQ股市、1996年的LME銅、2007年的中國股市等等。投機者不可不察，不可不鑒。要充分認識金融市場天生的這種不穩定性，須知“夫窮高則危，大滿則溢，月盈則缺，日中則移，凡此四者，自然之數也。” 《孫子兵法》講：“是故智者之慮，必雜于利害，雜于利而務可信也，雜于害而患可解也。”又講：“紛紛紜紜，斗亂而不可亂也。”錢鐘書在《讀伊索寓言》中講：“只向高處看不向低處看的結果，有時是下井，有時是下臺或下野。”所以，參與投機活動，一定要不斷地權衡各方面的因素，不可抱有單一的看法。永遠都不要忘記設想最壞的情況，做好應對策略。投機市場只要有可能發生就能發生，而且投機市場矯枉必過正。我們參與其中既不要做死多頭也不要做死空頭，成見不可有，定見不可無。我們要與時屈伸，與勢俱進退，見可而進，知難而退，無機勿行。我們身在金融市場，就要對市場的大幅波動有著充分的心理準備，也要對此持歡迎態度，市場生生不息，大漲之后有大跌，大跌也為以后的大漲奠定了基礎。市場會在無所希望中得救，恰如“落葉蘊育萌芽，生機藏于肅殺”，“霽日青天，倏變為迅雷震電；疾風怒雨，倏轉為朗月晴空”等一樣，這就是金融市場。金融市場永遠不會缺少機會的，市場沒有永遠的牛市，當然熊市也一樣，機會無處不在。但投機市場也充滿驚濤駭浪。中國證監會尚福林主席常講“把風險講夠”，我不知道有多少投資者真的對期貨市場的風險有充分的研究，并有足夠的防范措施，很多人，絕大多數人，對期貨市場的運行規律都沒有深刻的理解。不懂得規律就不能稱作明哲，如果再進一步輕舉妄動，就會帶來損失，這是《老子》的話——“知常曰明。不知常，妄作兇。”妄作怎能無風險？盛極必衰，剝極必復。市場風云變幻，我們怎樣控制風險？電影里有一句臺詞很好，在此借用一下——我的祖父告訴我：“你沒法控制天氣，但你可以把谷倉蓋好”。對致力于在期貨市場淘金的投機者而言，或許是——“你無法控制市場，但是你可以控制你的頭寸”。期貨投機，進步處便思退步，著手時先圖放手，管理好自己的資金很重要，還是《老子》的話——“少則得，多則惑”。（五）后記子曰：“歲寒，然后知松柏之后凋也。”大意是：天冷了，才曉得松柏是最后落葉的。平靜的水面上都是水手，但真正的好水手卻要經得起暴風雨的檢驗。在期貨市場取得一時的成功容易，但能否取得長期的成功，是需要經過幾輪牛市與熊市轉換以及幾回暴漲與暴跌考驗的。一場風暴會暴露出很多問題，也可能就此引發變革，催生出更好的有生命力的東西，這可能就是風暴的價值。《老子》講：“天地不仁，以萬物為芻狗；圣人不仁，以百姓為芻狗。”大意可理解為，天地圣人，于人于物，任其自然，并無仁愛。期貨市場也是如此無仁愛地運行著，其以投機者為芻狗，但行情卻如自然般生生不息，暴漲與暴跌都是其最亮麗最奪人眼球的風景線。我以前曾寫過一篇文章《豆類傳奇——一年百元手續費收益20倍》的文章，該客戶去年3月1.5萬元入市，只做大豆、豆粕和豆油期貨，到今年6月最高峰時權益已經達到了48萬，但在10月10日他轉出1.6萬元，累計轉出約2萬元后，其賬戶權益已為零，也就是說他也僅是過了一把紙上高收益的傳奇，好在他總體還賺錢。一家鋼管企業在鋅價暴跌的今天，已經開始準備在期貨市場入市買入了，賬戶已經開好，就待擇機入市了。一家銅管企業也在往賬戶上劃撥資金，準備相機買銅了。就在我寫這篇文章的當天，美國股市暴漲，相關的評述是——最遭的一周，最佳的一日。LME的銅價也隨著向上狂舞了一把。這就是目前的期貨市場，疾風暴雨之后，依舊還在風雨飄搖中；這就是2008年的期貨市場，生生不息的期貨市場，歷史正在上演，精彩還在后面！《期貨日報》從“公無期貨”到“公可期貨” 發布時間：2008-10-10 劉洋（一）不知道你是不是也該“公無期貨” “公無渡河，公竟渡河。渡河而死，其奈公何！”（大意：告訴你不要去渡河，你竟然還去渡。渡河而死，唉，真是拿你沒辦法呀！）有一段兒時間，我特別想把《箜篌引》中的這段文字改成期貨版的——公無期貨，公竟期貨。期貨而賠，其奈公何！（告訴你不要做期貨，你偏做。賠得讓人寒心，唉，拿你沒辦法。）為什么呢？有一個好朋友對期貨并無多少了解，但覺得期貨市場孕育的機會愈來愈多，以為憑借自己的那種敏銳的感覺，參與期貨投機一定會成功。一開始，其也能聽進我們的建議，一個月不到收益率就達到了50%以上。但是，不久就覺得憑自己的判斷一樣可以在市場中成功，于是就完全自己判斷，也聽不進別人的建議，反過來還指導我們應該怎樣判斷行情，而且更為嚴重的是其滿倉操作的習慣。中國古話講：“波浪滔天，舟中人不懼，而舟外人寒心。” 許多人參與期貨市場其實都是稀里糊涂的，以為憑自己的聰明智慧，憑自己的敏銳感覺一定可以在期貨市場中取勝。事實上，絕不是這么簡單，到期貨市場來的人，沒有一個認為自己比市場笨的。但是感覺從來就是靠不住的東西，指望憑自己的感覺就能長期穩健賺錢，想都別想。期貨風險有多大？為什么那么大？這些問題你清楚嗎？你在期貨市場可以賺多少錢？每年有多少賺錢機會？這些問題你又能講清嗎？期貨投機要注意哪些問題？你真的都知道嗎？如果對于這些，你都不清楚，你參與期貨能賺錢嗎？我很懷疑。我相信長期而言，逃脫不了一個宿命，賠錢的結局是確定的。我的朋友滿倉操作的習慣讓我深深為他憂慮，曾經幾度勸他不要做期貨了，告訴他滿倉操作是期貨交易的大忌，憑感覺操作只能成功一時，長期是必輸的。不聽，依舊是讓我擔憂的滿倉操作。后來其賠錢的事實，讓我心寒，讓我無奈。勸其不要做期貨了，不聽，自信依舊。我只能祝愿他走好運，逮著一把大的行情。期貨交易很簡單也很復雜。有些人知道一點就以為自己知道了，其實還是處在不知狀態，但卻危險地自以為是。危險啊！中國證監會主席尚福林常講：“把風險講夠，把規則講透。”真的是太必要了，但好像各方面講的并不夠，聽的人也不用心。中金所總經理朱玉辰曾經告誡投資者：“一慢二看三參與”。說的真好。不懂的人慢點吧，急急忙忙地想賺錢，實際上是匆匆忙忙地送錢來了。參與前，一定要弄清楚期貨的機會與風險，弄清楚期貨的規則、期貨的語言、期貨的操作方法等等。如果你認為你自己比市場強，如果你有不肯認輸的習慣，如果你喜歡滿倉操作……那么我勸你最好不要參與期貨，否則注定發生的事情會讓你失望的。期貨市場是風險轉移的場所，參與前一定要做好準備工作。我真的不希望重復這些但又必然要重復的話——公無期貨，公竟期貨。期貨而賠，其奈公何！（二）“公可期貨” 今年八月的一個夜晚，我的這位朋友從千里外不約而至，我們于上海的一家酒店長聊至午夜后，我忽地發現我的這位朋友在期貨投機上的觀念有了相當的轉變。朋友問我“你看我是不是瘦了很多？”該朋友說經過反反復復的賺賺賠賠以后，自己做了深刻的反思，也研究了大量書籍，自己對期貨有了許多新的認識。朋友在說自己有多么用功時，還強調了自己每天晚上都盯夜盤，就像諸多期貨投機者每天從盯夜盤中找靈感一樣。不過，我還是告訴了朋友要注意休息，愛護身體，盯夜盤實際上沒有什么大的必要。朋友告訴我，他將自家的一個房間重新做了裝修，改成了自己的工作間，購置了一張大的老板臺，并且新添了幾臺電腦用來看行情，還請人寫了一幅字“智慧的標志是——審時度勢，擇機行事”，裝裱以后掛在了房間的墻上，房間的一面墻上還掛有波瀾壯闊的倫敦金屬交易所的期銅的三十幾年的走勢圖。朋友在期貨投機上是很用心的，也是下了決心的。朋友在投機方法上的轉變尤為可喜，如果真的能夠篤行之，還是完全可以對著期貨飲酒放歌大有作為的。 2008年期貨市場的諸多大趨勢行情教育了我的這位朋友。朋友說，自己不再依靈感操作了，開始強調一定要順勢交易了。我很高興聽他講，趨勢那么大，何必去摸頂抄底！主觀臆測頂與底，實在沒有必要。在行情剛啟動的時候，一定要在第一時間入場，然后好好把握住大趨勢行情；反之，亦然。如CCTV2《第一時間》晨曲——要在第一時間趕到。朋友也再次強調了我以前跟他強調的“見幾而作”的必要性。 “期貨市場機會真多！一定要好好把握！這個市場完全可以大有作為！”朋友談到此的時候，有些興奮，有點李白的“俱懷逸興壯思飛，欲上青天覽明月”的味道。朋友說，他以后會嚴格按照一套近程序化的交易系統來進行交易，并且將遵守“不驕不躁，步步為營，不犯大錯，知錯就改”的交易紀律。我分析了他的那套系統，雖然還需進一步改進完善，但是如果完全按照那套系統來做，確實是可以取得成功的，還是用李白那首詩中的話來形容——“長風萬里送秋雁，對此可以酣高樓”。期貨市場大的趨勢行情很多，把握好了，我的這位朋友是完全可以為此酣高樓，盡情暢飲三百杯的。他的那套做法在期貨與股票市場都是行得通的，而且可以這樣講，一個人就可以在金融投機市場做得很好，盡可以“孤舟蓑笠翁，獨釣寒江雪”，或者“萬水千山我獨行”。《期貨日報》樂見期市風云發布時間：2008-09-12 劉洋古人講，以閑云為友，以風月為家。我很喜歡看天空中云彩的變化，那是一幅不斷變化的圖畫，令人遐想，給人快樂。在不同的時間，不同的地點，看空中的云，感受也常常不同，在內蒙古大草原躺在山坡草地上和朋友一起看遠處的山和云的印象尤其深刻。每天早晨五點多在操場上運動，看太陽即將噴薄而出時的云彩，總給我很多振奮的感覺。晚上散步，看月光下的云隨風而動，也令人非常愉悅。看著烏云的縫隙，露出太陽的光芒時，我常會想起一句英諺：“每一片烏云的背后，都有銀色的襯里”。這句話，我們金融投機人士需要時常記在心中，這樣在遇到困難的時候，會讓自己更樂觀。 “孤云出岫，去留一無所系”，這種毫無牽掛自由自在的境界，也是從事金融投機的我們需要的境界。金融投機的道路甚是曲折，所遭遇的挫折也不計其數，我們要有“孤云出岫”的品格，但是也唯有得道方能無所牽系。空中的云變化多端，但變化會帶來不一樣的美。金融市場行情走勢也不斷變化，變化帶來不盡的機會，我們也要學會享受這種變化帶來的快感。我時常看到有許多人去試圖預測市場行情的變化，計算行情的頂與底，真的是有些不自量力。牛頓在參與南海泡沫投機并損失2萬英鎊后講了一句話——“我能計算出天體的運動，但卻算不出人的瘋狂。”期貨市場大起大落的走勢，誰能預測得那么準呢？對于市場的變幻無常，我們要有充分的認識，也要有充分的準備。我們要樂見市場的不斷變化，因為變化就是機會。《期貨日報》3年6萬變1000萬:模仿不了的投機高手發布時間：2008-09-05 劉洋 ★3年連續賺錢，6萬變1000萬； ★替十多個下崗員工操盤，多人由幾萬元變成幾十萬； ★每天大量交易； ★只看盤面數字跳動，憑感覺下單交易（我們做過復盤跟蹤，進出場時機把握恰在曲線轉折點）； ★已是知天命之年，僅有初中文憑（期貨投機與年齡無關，學歷文憑影響亦有限）； ★中國傳統文化中有投機精華。玉米地里開出奧迪車：幸福的有期生活 “這是4萬7千元錢，你們先替我保管一下，收盤后我來取，去交買車的定錢。” 這是公司的一個客戶，2008年4月29日中午讓我們辦的事情，最近他又從玉米地里開出了一輛奧迪A6車，他要把他的別克車換成57萬元的奧迪A6。 “期貨市場就是他的提款機”，公司里的人都這樣評述他，他的200多萬的房子，他的車，他的日常生活花銷等等，全都來自于期貨市場。公司在大連商品交易所玉米交易量以及持倉量方面時常能夠進入交易所前十名，這位成功的投資者一人就貢獻了很大的份額。4月29日前幾天，他持有的幾千手玉米多單做下來，讓他收獲頗豐。投機大師是名廚、神醫、先秦諸子多年來，我一直都不相信憑感覺投資能取得成功，或者說就感性與理性而言，我更推崇的是理性投資，而且要有一定標準（規矩）的投資系統，恰如麥當勞等企業的那種標準化操作流程。但是這位知天命之年的——我們稱之為“大師級”的客戶，三年時間里用6萬元賺了1000多萬元，改變了我的看法。中國傳統文化講究“感性的真理”，這一點在這位大師級客戶身上得到了充分的體現。中國中醫講究切脈，神醫知曉各種脈象，并且根據脈象，就能確定藥方，治病救人，兩個手指頭就是診斷設備。我們的這位大師客戶就好比是“神醫”，看著跳動的數字，就能準確地把握市場脈搏，好像各種走勢規律圖都裝在他的腦子里一樣，兩手一敲鍵盤就賺錢。中國大廚的技藝很難學習，原因大概在于全憑經驗與感覺。大廚的“鹽少許、味精若干”等等，就令外國人找不到北，因為沒有量化，很難掌握其程度。大師投資全憑感覺，老先生說他的本事是以前做散戶時練出來的，以前做股票只能看大屏幕，所以練了出來。問他具體是怎么做的，他說自己也說不清楚。熟悉他的人都知道，他說的是真的。中國傳統文化強調“天人合一”、“上善若水”，強調的不是征服自然，而是要建立人與自然的和諧統一。老先生做單總能順應市場變化，其投機行為能夠做到與市場和諧共處。復旦大學一位哲學教授說，中國人的身上都有孔孟等的身影。我們這位“大師級”客戶也把中國先秦諸子等中國傳統文化，應用于金融投機，并取得了相當的成功，更讓我感到了中國國學力量之大，以及未來強大的生命力。中國人做事講究的是：情中有理，理中有情。這位“大師級”客戶期貨投機講究的或是：感性中有理性，理性中有感性。兩者相輔相成，樂莫大焉！有一天，他將持有的銅和菜籽油空頭頭寸平掉后，又賺了幾十萬。在休息期間，他多少有些興奮地跟我們講他的市場觀：“哪來的多！哪來的空！”這話聽起來很有哲理，一時間弄得我們還不太理解。那天上午第一節休息前，“大師”過來跟我們講：“白糖有點花頭，3894買了400手。”第一節休息時，價格已經到達3917，第二節交易開始后，他又回去把白糖多單全都平掉了。他做單很靈活，觀點轉變也很快。我曾把《論語》中贊美孔子的四點美德作為金融投機的四項基本原則：“子絕四——毋意，毋必，毋固，毋我（不憑空猜測，不絕對肯定，不拘泥固執，不唯我獨是）。”在金融投機市場久了，見過無數英雄折戟沉沙之后，我更加堅信——投機要想成功就要遵守這四項基本原則。但是，凡事總有例外，這位知天命的老先生就是例外，其雖毋必毋固毋我，但其意。然而，其雖意，卻非常小心應對市場變化。老先生跟我交流時曾特意在紙上寫下了《易經》里的話——“君子終日乾乾，夕惕若厲，無咎”。學習濟公，哪有行情哪有我公司的這位“大師級”客戶的資金又創出了新高，大家向他表示祝賀，同事問道于他。回答是：“貼近市場，靈感自然會來”。問他具體怎樣做？他說：“說不清楚。跟著濟公，糊弄嘛。” 跟著濟公糊弄這一說法，令大家胡亂猜想。說起濟公的形象，這位“大師級”客戶，雖然衣不破鞋不破，但是其將一只腿的褲腳挽起來，并將涼鞋當拖鞋穿，走起路來又有些左右搖晃的形象，與濟公還真有些兒像。濟公是“哪有不平哪有我”，“大師級”客戶是，哪有機會哪有他。問他，大豆怎么做？答曰：“現在（2008年6月）難做。走一步看一步。美元走勢很關鍵。下半年一旦美元走強商品都要跌。做多要謹慎。” 期貨的曲線是遺憾的曲線 “悔”——每個人都有，只要你做期貨。 “900手大豆的多單，我昨天全平掉了。今天少賺了多少錢呢？近180萬啊！” 這是這位“大師級”客戶2008年6月12日跟我們聊天時，攥拳頭敲桌子的后悔話，那幾天，他是看漲的。他告訴我們其資金賬戶又創歷史新高。期貨投機，無可無不可百人百性，千人千法。投機者各有各的套路，各有各的打法，成功也各有不同。孔子講：“我則異于是，無可無不可。” 無可無不可。投資也是這樣。我反對重倉交易，反對逆勢交易，而國泰君安的這位大師級客戶卻常常這樣干，歷經各品種的牛熊轉換以及漫長的振蕩行情，卻能夠讓自己資金賬戶的長陽線不斷增長，而且在此過程中，也沒有較長的上影線。中國的傳統哲學講究：得在時，不在爭；治在道，不在圣。公司這位“大師級”客戶的成功給了我很多的啟發：期貨投機首先要勤奮探索以得“道”，然后努力研究去尋找“時機”，確認了時機后，要“勇”于果斷地出手。道，時，勤，勇——四者兼備，才能取得成功。知道了有天時的原因，才能不在一時的挫折面前灰心喪氣。有一天，公司的這位“大師級”客戶，將手上的1000多手玉米空單平掉后，再次入賬20多萬元盈利，然后跟我們說“鳴金收兵！現在沒有什么好時機，先等等看”。第二天，他又進行了大手筆的操作。期貨做到極處又是怎樣《菜根譚》講：文章做到極處，無有他奇，只是恰好；人品做到極處，無有他異，只是本然。期貨做到極處又是怎樣？公司的這位“大師級”客戶，或多或空，每日大量交易，總有錢賺，讓大家稱奇不已：他究竟是怎么做到的？！他只看盤面數字的跳動，也不看圖表，卻能賺錢。最讓大家稱奇的是，他進出場的時機往往就是你看即時走勢圖表該進出場的時點。看著數字，頭腦中竟能有即時的圖表在頭腦里形成，令大家佩服。這真是：文章做到極處，無有他奇，只是恰好；人品做到極處，無有他異，只是本然。期貨做到極處，隨心所欲，合于市場。高手出自中國傳統文化 5月8日，這位“大師級”客戶在大豆和銅上又賺了近50萬元，在交易休息時段，他笑呵呵地來到我們的辦公室，我的同事跟他討教，問要怎么做才能成功？他說他也講不清楚，但是他那日談到的一些觀點還是值得大家借鑒，現記錄如下： 1.什么都可以逞能，但期貨不能逞能。自己就是大海中的小舢板，大海里會刮什么風，會起多大浪難以預測，需要小心應對。“哀兵者勝”。 2.做期貨，什么時候都要總結自己。 3.不在于形態，不在于走勢，不在于語言，而在于心。(我接他的話講：孔子十有五而志于學，三十而立，四十而不惑，五十而知天命，六十而耳順，七十而隨心所欲不逾矩。先生做期貨已經是“隨心所欲不逾矩”了，只看盤面數字，但對操作時機的把握卻能恰到好處。可以說是“運用之妙，存乎一心”了）。 4.關鍵就是要變化，適應市場的變化。“兵無常勢，水無常形”（天地之間沒有絕對，不確定的東西很多）。 5.不能頂風作案。“無邀正正之旗，勿擊堂堂之陣。” 6.要經常思考：錢是怎么賺的，錢是怎么賠的？ 7.做多的，輸在多上；做空的，輸在空上。一把行情賺好了就為輸錢埋下了伏筆。 8.有些人賺錢的時候，他就已經賠錢了（有一個客戶由10萬賺到100萬，他過去問這個客戶是怎么贏的，然后他說：“你已經輸了”。我們問他為什么？他說，一個是他不設止損，另一個是他滿倉操作）。 9.一年里大的行情總有幾把的。大的行情總有我賺錢的份兒，而且是第一時間入場的。 10.墨子說，“‘故’所得成也。有故不必然，無故必不然。”（我查閱了《墨子》，原文有小故和大故之分。“故，所得而后成也。”、“故，小故，有之不必然，無之必不然。體也，若有端。大故，有之必然，無之必不然，若見之成見也。”) 2008年5月9日早晨，就在我寫該日投資策略時，先生來到我身邊，我跟他講我正在學習他的講話精神呢，先生笑呵呵地拍著我的臂膀說：“中國的東西太多，太值得學習了。什么國外的高手？”他頓了一下，把聲音提高了一些，接著說——“高手在中國古代的文化中”。先生還建議我除了學習《孫子兵法》、《老子》等外，再看看《陰符經》，并跟我講：“中國傳統文化中的東西太多了，如果能夠把那些智慧融會貫通，做期貨一定會游刃有余。”老先生早些年在下鄉時，曾熟讀過《孫子兵法》、《老子》等經典書籍。我跟老先生感嘆他引用墨子的話——“‘故’所得成也。有故不必然，無故必不然。”——太好了，道出了很多投機的真諦，有助于我們在投機中形成更豁達的心態。把握要點，自在投機，該老先生是也。老先生曾用手指指著跳動著期貨行情的電腦顯示屏跟我說：“這個好！可以干一輩子。把這個做好了，給省長干都不換”。自相矛盾而偉大 “短線難做，長線也不好做”、“短線也可以做，做長線更容易更簡單點”，這些話是這位“大師級”的客戶同時講給我們的。其由6萬元起，3年時間里賺了1000多萬，還帶領了十幾個下崗工人致富。老先生在2008年5月6日收盤后與我們交流時講，COMEX銅5月5日大漲10%以上把他嚇壞了，因為他持有50手銅的空單，還好他同時持有60手天膠多單，以及300手豆粕多單，昨天把這些持倉都平掉了，補了銅的虧損后，還盈利了10多萬元。老先生還跟我們講，最近缺少那種可以長線持有，做單邊大趨勢行情的機會。但是每年總會有幾次這樣的大機會的。目前，還是要密切關注銅的走勢，接下來的一波行情一定會很大的。老先生的語氣是非常肯定的。老先生講的話經常會讓人覺得自相矛盾。其實，做期貨可能就需要這種自相矛盾的對立統一的辯證思維，才能把握好機會，才能規避風險。美國詩人惠特曼講過：“我自相矛盾嗎？好吧，我自相矛盾。我是巨大的，包容萬物。” 老先生：不憂不懼，樂道順天我很喜歡蔣介石的“四箴”。其一是《事天自安箴》：存心養性寓理帥氣，盡性知命物我一體。不憂不懼樂道順天，無聲無臭於穆不己。我在與公司這位“大師級”客戶交流時，總感覺他好像與市場“物我一體”了，其實也不只我一人這么認為，很多同事都跟我講：他真是怪才，怎么做都賺錢，做多賺錢，做空也賺錢。一天，他到我辦公室來，笑呵呵地說：“大豆上又賺了20萬。”講話的同時，他右手在空中快速地劃過了一個弧，三個手指在空中打了一個得意的響。在辦公室了轉了一圈，他接著又說：“倒倒漿糊。做期貨，你不要想著每天要賺多少錢。玩就是了。” “不憂不懼，樂道順天”，我想這也正是對這位老先生的描述。賺著大把的錢，樂也在其中。對了，好像蔣介石也在當初的上海灘炒過股票或期貨。后記《史記•貨殖列傳》有個結論：由是觀之，富無經業，則貨無常主，能者輻輳，不肖者瓦解。大意是精打細算、勤勞節儉，是發財致富的正路，但想要致富的人還必須出奇制勝。致富并不靠固定的行業，而財貨也沒有一定的主人，有本領的人能夠集聚財貨，沒有本領的人則會破敗家財。在以小博大的期貨市場，財富的輻輳與瓦解常常表現得異常快速。行情波動是風險更是機會，期貨交易適者生存，極少數能者輻輳，絕大多數人瓦解。老先生久經沙場，終于得道，亦能勇于付諸行動，并取得成功，值得學習。其以變應變，“胸中正兵兼奇兵”，鍵盤一按，帳上百萬金，這一點也是我們無數投機者所追求的目標。前人創造的紀錄或目標，往往就是供別人超越的。 2008年8月17日，就在筆者寫本文章時，北京奧運會游泳比賽水立方的收官之戰男子4×100米混合泳接力決賽落幕，美國隊在菲爾普斯的帶領下獲得金牌，菲爾普斯也成功地打破了前輩施皮茨單屆奧運會獲得七金的紀錄，實現了奪取八金的預期目標，宣告了“菲爾普斯時代”的到來。期貨市場臥虎藏龍，前面成功的人所創造的輝煌必將為后來人所超越，人們期待著更多傳奇的到來。《期貨日報》期貨交易：一慢二看三參與發布時間：2008-08-29 劉洋對于大多數想參與期貨交易的人而言，真的有必要多次向他們重復中國金融期貨交易所總經理朱玉辰所告誡的那句話——“一慢二看三參與”。朱玉辰告訴人們參與股指期貨交易前要一慢二看三參與。實際上不只參與股指期貨要這樣，參與商品期貨也是一樣。而且每次交易之前，也應做好類似的工作。為什么要“一慢二看三參與”？因為有危險。恰如以前鐵路道口的警示語“一慢二看三通過”一樣。一慢。慢是必要的，有些人賺錢的心理很急切，匆匆忙忙地進到市場來，想在期貨市場賺一把，實際上是急急忙忙給市場送錢來了。萬丈豪情進來的，三個月就結束期貨生活的比比皆是。“天下沒有免費的午餐”，“金盆不會掉下來”，想賺錢，先問問自己準備好了嗎？你了解期貨嗎？你的投資理念、你的交易方法適合期貨市場嗎？不要以為自己在股票市場做得很好，就自信地認為自己在期貨市場也一定會成功。我們的客戶當中有很多出色的私募基金經理和權證高手，進到期貨后也付出了很高代價，發現原來做股票的一些交易手法與理念并不適應期貨市場。二看。要看什么？要看機會有多少？有多大？在這個市場里，你到底有多少賺錢機會，能賺多少，你一定要心中有數才行。當然智者之慮必雜于利害。《孫子兵法》講：“故不盡知用兵之害者，則不能盡知用兵之利也”。 “你必須像考慮回報那樣考慮風險”，這句話很好，我得重復一遍，“你必須像考慮回報那樣考慮風險”。只考慮利的一面是不行的，還要考慮到害。期貨風險有多大，為什么那么大，你也要搞清楚。期貨都有哪些游戲規則，你也要掌握。正如證監會主席尚福林所講“把規則講透，把風險講夠”。你自己要充分認識風險，把規則學透。 “一慢二看三參與”，在我們參與期貨之前，我們要做好心理準備工作，要有賠錢的心理準備，要有應對挫折的心理準備。我們要學會對策論，做最壞情況設想，如果出現某些情況，我們應該怎么辦，一定要心中有數，不可面對不利局面束手無策。把規則學習明白，把風險認識到位，把自己的方法先驗證好，然后你才好參與期貨市場。還是那句話，期貨交易看似簡單最崎嶇。《期貨日報》期市地震多發投資也需抗震發布時間：2008-07-18 劉洋地震學專家告訴我們：“我們可以畫出我們認為在一千年時間里最有可能發生地震的地圖來，但是要預測在一代人的時間里可能發生的地震是件很難的事情。”專家們尚不能事先做出地震預報，令人深感遺憾。《老子》講：“天地不仁，以萬物為芻狗”。汶川大地震以及不久前緬甸的熱帶風暴，讓人感到自然的無常，天地的不仁。但是，在自然災害面前，與反應遲緩的其他國家不同，中國政府和全國人民萬眾一心，眾志成城，迅速、有序、有效、堅決地采取救援行動，無不讓人感到國家的強大和身為中國人的自豪。面對無常的自然災害，人們至少需要做好兩個方面的工作：一個是要提前做好最壞情況準備，提高建筑物的抗震標準；一個是要做好災害發生之后的對策。天地不仁，市場也不仁。回到期貨市場，我們查看市場的歷史k線圖，就不難發現市場的運行規律是無序中有序，有序中無序。大趨勢可見，但是某幾天的走勢卻難以預測。所以，期貨市場是地震多發地區，做好準備，做好對策，不高估自己的風險承受能力，提高抗震級別，才能在意外不斷頻發的期貨市場中長期生存。盡管如此，投資者也依然要做好防地震的準備，應對之策始終要有，重復一遍，期貨市場是地震多發地區。《期貨日報》不妨做個期市“鄭人” 發布時間：2008-07-11 劉洋期貨投機，建議大家樹立這樣的投機理念：跟著走。盡可能少預測行情，多做對策，多考慮一旦出現了某種行情，自己應當采取什么樣的操作策略。期貨投機始終要考慮三個問題：什么樣的情形入場，什么樣的情形出場以及建立多大的頭寸。 “寧信度，勿自信”的買履鄭人，是愚蠢的。但鄭人買履的故事，在期貨市場里，又有點應用價值。期貨市場風云變幻，不確定性的因素很多，百分之九十以上的“聰明人”，在期貨市場都以失敗告終，一個普遍的現象是人們太自以為是了，太過于自信了——總認為自己比市場聰明，而統計下來的事實卻是，市場當中只有少數人不是“聰明的愚人”。期貨投機務必要有一套自己的交易系統，然后切實地執行它。執行有時很難，太多的人都想證明自己的智慧，證明自己的交易直覺，結果都難免在期市中犧牲。所以，在期市中，不妨做個“鄭人”，在期貨市場來個“寧信度，勿自信”，牢記原則，戒驕戒躁，步步為營，不疾而速。我想這樣，成功離你不會太遠。《期貨日報》得在時，不在爭發布時間：2008-06-20 劉洋中國古話講，天道酬勤，天道嘉勇。但是在期貨市場卻不是這般情形。勤與勇僅僅是成功的必要條件，期貨市場絕不乏“辛苦的勤勞人”與“勇敢的投資者”，但是成功的卻只有少數幾個。這么說可能會打擊很多人的信心。其實，在這個市場中還真的需要做好這樣的心理準備，一個人可能會信心滿滿地進到期貨市場準備大干一場，但隨著時間的推移，可能就會信心受挫，甚至愈做愈挫以致心灰意冷，而且時間愈長愈是如此。我曾在《從中國傳統文化中尋找投資大智慧——或損之而益或益之而損》一文中提到過：許多投資者都有這樣的經歷：苦了心志，餓了體膚，空乏了身，行弗亂了所為……也困于心了，也衡于慮了，但是天就是不降大富于斯人也；相反，還拿走了他僅有的東西。不是這些投資者不動心忍性，也不是他們做不到“人恒過，然后能改”，實在是他們在期貨市場難以得其門而入，始終無法真正增益其所不能所致。不要以為天道酬勤，憑借自己的智慧，努力就能成功，市場常常表現出殘酷的一面——損之而不益之。所以，對于有志于長期投資期貨的朋友而言，在進入期貨市場時必須要有充分的心理準備。 “增益其所不能”，很多投資者感慨在期貨市場為什么那么難做到，尤其是能夠真正幫助其賺錢的“其所不能”。投資者大多會有這樣的經歷——以為自己能了，實際上還是不能。中國的傳統哲學講究：得在時，不在爭；治在道，不在圣。期貨投機首先要勤奮探索以得“道”，然后努力研究去尋找“時機”，確認了時機后，“勇”于果斷地出手。道，時，勤，勇——四者兼備，才能取得成功。知道了有天時的原因，才能不在一時的挫折面前灰心喪氣。《期貨日報》學會摔倒學會剎車發布時間：2008-03-04 劉洋天氣無常，人生無常，市場無常。 2008年年初中國南方的雪——在東北人看來司空見慣的中等規模的雪——竟成了南方的災難。原因在于百年不遇或者幾十年不遇，準備不足，應對不足。上海的雪也給出行帶來了諸多不便。2月1日，我在浦東機場乘坐21：25飛往沈陽的航班，由于下雪的原因，登機推遲到了2月2日凌晨2點，然后又等待除冰，起飛時間推遲到了6點，在浦東機場待了將近一夜。據說，浦東機場對今年的雪準備不足，除雪除冰設備僅有幾臺。雪亦有別。春節期間，我和朋友在沈陽的滑雪場滑雪，藍天白云風和日麗之下，盡享滑雪之樂，戶外運動讓人心曠神怡！滑雪教練告訴初學者要學會怎樣摔倒，怎樣安全地摔倒；要學會怎樣剎車；要學會怎樣轉彎，避開前方物體。滑雪總會要摔倒的，學會摔倒，學會剎車，學會轉彎是很必要的。起落跌宕是人生的常態，也是金融市場的常態。人人都有一本難念的書，金融投資高手也常有失敗的時侯。生活也好，投資也好，我們都要學會接受與學會放下（剎車），無論好與壞、光明與黑暗。生活要承受得住一切，投資要學會控制風險，學會怎樣賠錢，學會怎樣適應市場的變化及時調頭、及時轉彎。做好充足的準備總是有好處的。如今的沈陽市，即使下再大的雪，幾乎一天之內就可以保障道路的暢通，這是多少年來的大雪催生出來的，這個城市已經有了一套充分的應對措施。在金融市場里投機，你總是需要為意外情況做好準備的，否則代價會很大。金融市場里的所謂“小概率事件”是時常發生的，只要你在這個市場里做的時間足夠長，你就一定會遇得到的。投機的首要原則就是：保護資本。只要不把籌碼輸光了，總有你賺錢的機會的。在滑雪場滑雪，看到從山頂滑下的人的自由瀟灑英姿很是羨慕，但自知技術不到，承受不住那種風險，也只好放棄。從半山坡摔幾個跟頭下來的風險能夠接受，于是我也就僅享受了從半山坡滑下的樂趣，其實那也挺樂的了。我理解的投機也是如此，做風險可控的投機，有所為有所不為。《歲首寄語：跟李嘉誠學投資》劉洋《易•系辭下》:“天下同歸而殊涂,一致而百慮。” 實業投資與金融投機常有相通之處。以前我曾寫過《跟華為學投資》一文，最近看了李嘉誠先生的“成功四講”，覺得深刻理解其中的觀點對于金融投機也是很有裨益的。 2008年的中國期貨市場：風云際會，機會無限，四面八方，摩拳擦掌。無論人們對黃金期貨和股指期貨寄予多么美麗的憧憬，但期貨就是期貨——多數人賠少數人賺。賠錢的原因，除了沒有可行的方法以外，對風險的認識與準備不足亦是重要原因。做了十多年的老期貨依然會因此有大意失荊州敗走麥城的故事。何況新入市的期民呢？新期民千萬不要一心想著賺錢。先問問自己懂多少，自己有多大的風險承受能力，真的有那么大的承受能力嗎？所以，證監會尚福臨主席強調“把風險講夠”。所以，中金所總經理朱玉辰講“一看二慢三參與”。《禮記•中庸》說：“凡事預則立，不預則廢。”（大意是說：不論做什么事，事先有準備，就能得到成功，不然就會失敗。）預則立，預什么？這是要思考的問題。《荀子》說：“先患慮患謂之豫，豫則禍不生。事至而后慮者謂之后，后則事不舉。患至而后慮者謂之困，困則禍不可御”。從荀子的角度來看，預則是要考慮擔憂的事情，要考慮不利的一面。所以，預先的準備，既要看到事情可為的一面，也要為不利的一面做好充分的準備。準備的不好，就要準備失敗。（failtoprepare,preparetofail）. 李嘉誠的思想中，有許可以視為是期貨投資的精髓：①花90％的時間在想壞情況下會出現的問題；②視「審慎」是一種藝術，拿捏風險和投資的腳步；③一定要先想到失敗，「未買先想賣」；④必須考慮退路；在風平浪靜之時，好好計劃未來，仔細研究可能出現的意外及解決辦法；⑤做足準備工夫、量力而為、平衡風險；⑥好謀而成、分段治事、不疾而速、無為而治；⑦步步為營。期貨投機：做足準備工夫、量力而為、平衡風險；步步為營，善時而動；好謀而成、不疾而速、無為而治。 2008年是一個好年景，是期市致富時代的開始！《李嘉誠成功四講摘要》劉洋 2007年12月，臺灣《商業周刊》邀請李嘉誠擔任客座總編輯，談成功四講。其中很多觀點值得投資人借鑒。部分內容摘錄如下： 1、花90％的時間在想壞情況下會出現的問題； 2、「審慎」是一種藝術，必須拿捏風險和投資的腳步；想想你在風和日麗的時候，假設你駕駛著以風推動的遠洋船，在離開港口時，你要先想到萬一懸掛十號風球，你怎么應付。雖然天氣滿好，但是你還是要估計，若有臺風來襲，在風暴還沒有離開之前，你怎么辦？ 3、我會不停研究每個項目要面對可能發生的壞情況下出現的問題，所以往往花九○％考慮失敗。 4、你一定要先想到失敗，「未買先想賣」，你還沒有買進來，你就先想怎么賣出去，你應該先想失敗會怎么樣。因為成功的效果是100％或50％之差別根本不是太重要，但是如果一小漏洞不及早修補，可能帶給企業極大損害。 5、一個機械手表，只要其中一個齒輪有一點毛病，你這個表就會停頓。一家公司也是，一個機構只要有一個弱點，就可能失敗。了解細節，經常能在事前防御危機的發生。 6、軍隊的「統帥」必須考慮退路。 7、任何事業均要考慮自己的能力才能平衡風險，一帆風順是不可能的。我常常記著世上并無常勝將軍，所以在風平浪靜之時，好好計劃未來，仔細研究可能出現的意外及解決辦法。 8、在市場旺盛的時候要看到潛伏的危機，以及當它來臨時如何應對，這是需要具備若干條件的。 9、關鍵在于要做足準備工夫、量力而為、平衡風險。我常說「審慎」也是一門藝術，是能夠把握適當的時間做出迅速的決定。 10、我是比較小心，曾經經過貧窮，怎么樣會去冒險？你看到很多人一時春風得意，一下子就變為窮光蛋，我絕對不會這樣做事，都是步步為營。 10、有一句話，我牢牢記住：「窮人易過，窮生意難過」。所以小心翼翼，可以講，如履薄冰。 11、所以呢，做哪一行都是，最要緊的就是要追求最新的information（信息），做哪行都是一樣。 12、投資時我就是先設想，投資失敗可以到什么程度？成功的多幾倍都沒關系。 13、「好謀而成、分段治事、不疾而速、無為而治」，你說若能「拈出這四句話的精髓，生命是可以如此的好」。尤其，「不疾而速」這句話特別有意思，不快而快……？ 14、一場最漂亮的仗，其實是一場事前清楚計算得失的仗。「好謀而成」是凡事深思熟慮，謀定而后動。「分段治事」是洞悉事物的條理，按部就班的進行。「不疾而速」，你靠著老早有這個很多數據，很多困難你老早已經知道，就是你沒做這個事之前，你老早想到假如碰到這個問題的時候。你怎么辦？由于已有充足的準備，故能胸有成竹，當機會來臨時自能迅速把握，一擊即中。如果你沒有主意，怎么樣「不疾而速」？「無為而治」則要有好的制度、好的管治系統來管理。 15、兼具以上四種因素（好謀而成、分段治事、不疾而速、無為而治），成功的藍圖自然展現。 16、問：所以你能做到「不疾而速」，其實是在風險管理、信息收集、財務準備齊備了，遇到機會，才能「一擊即中」。兵無常勢，水無常形劉洋近一段兒時間，農產品期貨（豆油、白糖）行情走勢大起大落，引發了人們許多的思考與議論，很多客戶也打電話來問，農產品的牛市是不是結束了呢。上周五(3月14日)，我和國泰君安期貨的一位老客戶討論近期的行情時，他用一句話“兵無常勢，水無常形”來形容期貨市場，老先生的這句話準確地道出了期貨市場的運行規律。也正是通過老先生的這句話，我知道了為什么這位老先生能在最近的幾年的時間里，用7萬元錢賺了1000多萬。老先生有一句隱含的也是非常關鍵話沒有說出來。《孫子兵法》在“兵無常勢，水無常形”這句話后面還緊跟了一句話：能因敵變化而取勝者，謂之神。用兵作戰沒有固定不變的方式方法，就像水流沒有固定的形狀一樣；能依據敵情變化而取勝的，就稱得上用兵如神了。用兵的規律就像自然現象一樣，“五行”相生相克，四季依次交替，日有短長，月有生死，永遠處于變化之中。金融市場唯一確定的事就是不確定性。動蕩是這個市場固有的屬性。若想在這個市場中長期生存，就必須做個謹慎的惶者。如著名的管理專家日本學者大前研一在其《專業主義》一書中講到的一樣：只有那些總以為自己的經營環境危機四伏并時刻關注各種“壞消息”的企業，才有可能免于滅亡。 “適者生存”。不抱有單一的看法，能夠隨時適應市場的變化，敬畏市場，在建立頭寸時能夠謹慎且適當，時進則進，時退則退，進退不失其時，往往才是成敗的關鍵。《孫子兵法》講：夫惟無慮而易敵者，必擒于人。沒有深謀遠慮而又輕敵妄動的人，怎么能不成為敵人的俘虜。天上不會掉餡餅。期貨交易看上去很簡單，其實期貨投機的道路是很崎嶇的， “兵無常勢，水無常形；能因敵變化而取勝者，謂之神。”牢記這句話或許會對您的期貨投機有用