今年我國實施“更加積極的財政政策”。截至目前，支出強度加大、支出進度加快是今年財政政策實施的鮮明特點勢。一季度全國一般公共預(yù)算支出同比增長4.2%，增幅較1-2月提高0.8個百分點，全國政府性基金預(yù)算支出同比增長11.1%，顯示財政支出加快。本期鋼之家監(jiān)測的鋼材庫存總量連續(xù)七周下降，保持較快去化速度；數(shù)據(jù)顯示，五大品種鋼材社會庫連續(xù)七周下降，鋼廠庫存短暫回升后又連續(xù)兩周下賤。分品種看，主要品種：螺紋鋼、線材、熱扎板卷繼續(xù)下降；中厚板庫由升轉(zhuǎn)降、冷軋板卷庫存均連續(xù)三周回升，目前下游需求釋放不穩(wěn)定，預(yù)計下周鋼材庫存總量小幅下降。
鋼材社會庫存方面，截至2025年4月24日當周，鋼之家統(tǒng)計的庫存數(shù)據(jù)，螺紋鋼社會庫存為522.8萬噸，環(huán)比前一周下降26.67萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比下降29.54萬噸，春節(jié)后連續(xù)七周下降。從產(chǎn)業(yè)方面看，供給端，2025年以來，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量呈回升態(tài)勢，4月中旬連續(xù)第二期回升，目前高于去年同期水平，表明產(chǎn)能釋放波動回升；需求端，目前處于農(nóng)歷二十四節(jié)氣谷雨，是春季的第六個節(jié)氣，春季的最后一個節(jié)氣。此時降水明顯增加，田中的秧苗初插、作物新種；在中國南方地區(qū)，往往開始明顯多雨，而特別是華南。從全國整體來看，鋼鐵行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)向季節(jié)性需求旺季，但實際需求釋放并不穩(wěn)定。從當前庫存變化來看，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)鋼材庫存總量連續(xù)七周下降，并低于去年同期。建筑鋼材方面，本期螺紋鋼社會庫存較去年同期減少154.6萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為減少164.03萬噸，邊際變化尚可；按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，本期螺紋鋼社會庫存較去年同期減少121.92萬噸，上一期為127.93萬噸，邊際變化偏空；春節(jié)后十二 周，去年同期螺紋鋼庫存環(huán)比下降32.68萬噸，今年同期則環(huán)比下降26.67萬噸。即雖然螺紋鋼市場庫存低于去年同期，但今年春節(jié)后十二周，與去年同期相比螺紋鋼庫存去化持續(xù)放緩，表明當前螺紋鋼產(chǎn)需邊際變化偏空或鋼廠庫存向社會轉(zhuǎn)移。
鋼廠方面，2025年正月十五過后，鋼廠螺紋鋼庫存呈回落態(tài)勢，本期連續(xù)第二周下降，截至4月24日當周，鋼之家監(jiān)測的代表樣本鋼廠螺紋鋼庫存為338.06萬噸，環(huán)比下降13.96萬噸，上期該數(shù)據(jù)為周環(huán)比下降19.02萬噸，降幅有所收窄。當期鋼廠螺紋鋼庫存較去年同期低26.01萬噸，上期該數(shù)據(jù)為低18.96萬噸；按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，本期鋼廠螺紋鋼庫存較去年同期減少30.86萬噸，上一期該數(shù)據(jù)為減少12.05萬噸；春節(jié)后十二周，去年同期鋼廠螺紋鋼庫存周環(huán)比上升4.85萬噸，今年則環(huán)比下降13.96萬噸，邊際變化積極。
即不僅鋼廠螺紋鋼庫存低于去年同期，同時節(jié)后十二周，今年鋼廠螺紋鋼與去年同期相比去化速度有所加快，表明鋼廠控產(chǎn)效果改善，或表明終端需求恢復(fù)好轉(zhuǎn)。
財政支出明顯前置 最新公布的財政收支數(shù)據(jù)顯示，一季度全國一般公共預(yù)算支出同比增長4.2%，增幅較1-2月提高0.8個百分點，全國政府性基金預(yù)算支出同比增長11.1%，顯示財政支出加快。在收入端，3月全國一般公共預(yù)算收入增幅由負轉(zhuǎn)正，稅收收入中的國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費稅等主體稅種有所回升，反映出前期穩(wěn)增長政策顯效，也與近期發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)相印證。
財政支出靠前發(fā)力背后，是政府債前置發(fā)行充實了可用的財政資金。一季度，國債凈融資額為1.47萬億元，較去年同期增加近1萬億元；地方債發(fā)行同樣大幅前置，一季度各地發(fā)行地方債2.84萬億元。
鋼之家監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華東地區(qū)建筑鋼材庫存先升后降，目前連續(xù)七周下降，截至4月24日，華東地區(qū)建筑鋼材庫存由上期的81.6萬噸降至79.81萬噸，減少1.79萬噸，上期該數(shù)據(jù)為減少5.62萬噸，降幅略有收窄。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，目前華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼產(chǎn)線開工率變動不大，市場需求邊際好轉(zhuǎn)。
本周國內(nèi)鋼材市場呈震蕩下行態(tài)勢，截至4月23日當周，鋼之家監(jiān)測的長材價格指數(shù)周環(huán)比下跌0.04%，跌幅收窄；扁平材價格指數(shù)周環(huán)比下跌0.35%，跌幅加大。
4月24日當周，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)鋼材五大品種社會庫存為1204.53萬噸，周環(huán)下降48.93萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比下降49.41萬噸，連續(xù)七周下降，本期降幅略有收窄。國內(nèi)五大鋼種社會庫存+鋼廠庫存總量連續(xù)七周下降，本期周環(huán)比凈減58.18萬噸，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比凈減71.68萬噸，降幅有所放緩。按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，去年同期環(huán)比下降56.42萬噸。
供給方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月中旬參加統(tǒng)計的會員鋼鐵企業(yè)粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量分別為222.9萬噸、196.5萬噸，日均環(huán)比分別增長1.5%、增長0.7%。據(jù)此估算，本旬全國日均產(chǎn)量分別為粗鋼283萬噸、生鐵237萬噸。截至4月24日，鋼之家監(jiān)測的國內(nèi)高爐開工率為90.53%，環(huán)比上升0.23個百分點，前一期該數(shù)據(jù)為環(huán)比0.32個百分點，連續(xù)五周回升。2025年以來，國內(nèi)高爐開工率呈波動回升態(tài)勢，由于終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，局部時段略有下降。
從當前的鋼材庫存變化來看，國內(nèi)鋼材庫存總量處于庫存去化周期。從數(shù)據(jù)對比來看，按照農(nóng)歷春節(jié)后十二周，鋼材庫存總量低于去年同期301.72萬噸，上期該數(shù)據(jù)為低于去年同期294.77萬噸，邊際變化積極；春節(jié)后十二周，去年同期材庫存總量下降56.42萬噸，今年同期則下降58.18萬噸；邊際變化向好。2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，也是將全面深化改革推向縱深的關(guān)鍵之年。政府工作報告提出，要實施更加積極的財政政策：2025年財政赤字率擬按4%安排，新增專項債規(guī)模4.4萬億元，疊加超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施，加強重點領(lǐng)域保障，擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。從鋼材五大品種社會庫存來看，按照春節(jié)后十二周，低于去年同期269.52萬噸，上一期該數(shù)據(jù)為低于去年同期269.02萬噸，邊際變化持續(xù)積極；去年同期庫存周環(huán)比下降48.43萬噸，今年則下降48.93萬噸。2025年一季度，全國多地開展集中開工活動，安徽省、陜西省、南京市、廈門市、重慶市、北京市豐臺區(qū)、上海市楊浦區(qū)、重慶市南川區(qū)、嘉興市等地一批重大項目集中開工，項目涉及產(chǎn)業(yè)、交通、民生等多個領(lǐng)域，助力經(jīng)濟“開門紅”。一季度地方債券特別是新增專項債券和用于置換存量隱性債務(wù)的再融資專項債券發(fā)行明顯提速，不僅發(fā)行節(jié)奏前置，同時延續(xù)投向領(lǐng)域優(yōu)化的特點。財政部發(fā)布的《2024年中國財政政策執(zhí)行情況報告》提到，“2025年財政政策要更加積極，持續(xù)用力、更加給力”。其中一個具體體現(xiàn)是“安排更大規(guī)模政府債券，為穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)提供更多支撐”，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-3月份，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.8%，增速比2024年全年加快1.4個百分點，比全部投資高1.6個百分點，對鋼材市場形成利好。預(yù)計下周鋼材庫存總量繼續(xù)下降。需關(guān)注鋼廠高爐及電爐開工率的變化和終端需求的釋放情況。
