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　　北京航天航空大學(xué)教授任若恩：下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)下滑。與此同時(shí)，通貨膨脹水平將繼續(xù)回落。任若恩表示，我國(guó)GDP增長(zhǎng)主要受消費(fèi)、投資、出口三駕馬車的拉動(dòng)。但今年這三駕馬車的形勢(shì)發(fā)生了很大的變化。首先是消費(fèi)。今年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)了21.4%，扣除價(jià)格因素后，實(shí)際增長(zhǎng)為12.51%，與去年相當(dāng)。之所以沒有下降，是因?yàn)榻衲曜匀粸?zāi)害頻發(fā)，政府支出在其中起了關(guān)鍵性作用。而就居民消費(fèi)而言，今年股市的大幅下跌，使得2007年投資帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)消失，對(duì)居民消費(fèi)會(huì)有一定的負(fù)面影響。而且，居民收入增長(zhǎng)相對(duì)于物價(jià)的下滑，也勢(shì)必導(dǎo)致消費(fèi)的下滑。其次是投資。上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資68402億元，同比增長(zhǎng)26.3%。任若恩表示，去除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)大概17%左右，與去年20%的實(shí)際增長(zhǎng)相比，下降了3個(gè)百分點(diǎn)左右。如果下半年繼續(xù)施行緊縮政策，則投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將繼續(xù)減弱。第三是出口方面。2008年上半年，我國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差990.3億美元，同比下降了11.8%。任若恩表示，貿(mào)易順差負(fù)增長(zhǎng)顯然會(huì)拉低經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。而且隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，下半年順差下降趨勢(shì)仍將持續(xù)。下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將繼續(xù)下滑，可能下滑至9%以下。對(duì)于通貨膨脹，任若恩估計(jì)，1～2個(gè)月后，CPI會(huì)下降到7%以下，3～4月后，會(huì)下降到6%以下。 　　摩根斯坦利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶：“進(jìn)一步弱化的出口增長(zhǎng)再次拖累中國(guó)6月的GDP增速，但強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)需求已彌補(bǔ)了外部環(huán)境的負(fù)面作用。我們?nèi)匀粓?jiān)持認(rèn)為中國(guó)今年全年的GDP增速預(yù)計(jì)達(dá)到10%，但我們調(diào)高了對(duì)中國(guó)全年CPI增速的預(yù)測(cè)——從原來(lái)的6.5%至7%。而鑒于繼續(xù)惡化的外部環(huán)境及國(guó)內(nèi)調(diào)高能源價(jià)格的情況，我們調(diào)低了2009年對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)——從原來(lái)的9.5%調(diào)低到9%。”王慶說(shuō)：“我們相信，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的取向已轉(zhuǎn)向防止經(jīng)濟(jì)的下滑。只要未來(lái)的通脹水平?jīng)]有出現(xiàn)意外性的暴漲，政府對(duì)此并不會(huì)再出臺(tái)新的緊縮性政策。”他預(yù)計(jì)一些有利于出口的政策會(huì)被采納，對(duì)銀行信貸的行政性控制會(huì)放松，能源價(jià)格的自由化會(huì)繼續(xù)，對(duì)農(nóng)民及城市低收入家庭的補(bǔ)貼會(huì)增加。而且經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速的下滑會(huì)使政策尤其是財(cái)政政策取向放松。 　　高盛、摩根大通：年內(nèi)不會(huì)再加息。投資銀行高盛和摩根大通下調(diào)了中國(guó)今年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)期，并排除了今年加息的可能性。兩家投行均預(yù)期，中國(guó)將繼續(xù)上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，允許人民幣升值并控制銀行信貸規(guī)模，但摩根大通指出，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，中國(guó)有可能在一定程度上放松這些從緊措施。他們均表示，今年內(nèi)升息不會(huì)被提上議事日程。高盛將2008年和2009年GDP增長(zhǎng)預(yù)期下修至10.1%和9.5%，這將是自2002年以來(lái)首次低于兩位數(shù)。摩根大通將2008年GDP增長(zhǎng)預(yù)期由10.5%下修至10.2%。 　　國(guó)泰君安證券固定收益總部高級(jí)研究員林朝暉：微調(diào)政策和加息并不矛盾，不排除在本月加息以宣示政策從緊基調(diào)以及對(duì)通脹的優(yōu)先考慮。“(政策)微調(diào)一直都存在，但不應(yīng)模糊政策的明確取向，現(xiàn)階段主要還應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)從緊。” 摩根大通: 國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩加大抑制通脹難度 　　中國(guó)反通脹初見成效。據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部主席李晶表示，數(shù)據(jù)顯示，6月份消費(fèi)者價(jià)格通脹放緩至7.1%，是自4月份達(dá)到8.5%以來(lái)連續(xù)第二個(gè)月下降。但她補(bǔ)充道：“盡管目前看來(lái)，總體消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)可能已經(jīng)見頂回落，但對(duì)食品價(jià)格上漲的擔(dān)憂，正在讓位于對(duì)非食品領(lǐng)域通脹的關(guān)切。中國(guó)今年創(chuàng)紀(jì)錄的資本流入，已造成國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩，加大了抑制通脹任務(wù)的難度。” 李晶表示，中國(guó)提高能源價(jià)格的決定將增加工業(yè)行業(yè)的成本，而工資上漲和大宗商品進(jìn)口成本的飆升，意味著會(huì)增加更多壓力。“過(guò)去兩個(gè)月，生產(chǎn)者價(jià)格的漲幅一直快于CPI，在6月份達(dá)到8.8%。兩者差距的擴(kuò)大表明，生產(chǎn)者的利潤(rùn)空間可能在進(jìn)一步收窄。”“中國(guó)的中游加工廠商，比如煉油和發(fā)電企業(yè)，仍然容易受到投入成本上升和出廠品價(jià)格管制的影響。相比于成本結(jié)構(gòu)更低的全球同行，鋁、鐵等電力密集型領(lǐng)域的企業(yè)將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己處于劣勢(shì)。”

行走江湖 身不由已