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　　新年伊始，人民幣匯率上演"過山車"行情。 　　1月3日、4日，人民幣兌美元中間價(jià)接連下調(diào)128基點(diǎn)、28基點(diǎn)，并再度失守6.95關(guān)口。就在市場(chǎng)擔(dān)憂人民幣匯率即將"破7"之際，市場(chǎng)又上演驚天逆轉(zhuǎn)的一幕，5日，人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)升219基點(diǎn)，重回6.93附近；6日，人民幣兌美元中間價(jià)更大幅調(diào)升639個(gè)基點(diǎn)至6.8668，創(chuàng)2005年7月以來最大升幅；兩個(gè)交易日該中間價(jià)累計(jì)上調(diào)858基點(diǎn)或1.2%。而在人民幣前收盤價(jià)下跌與美元指數(shù)反彈的共同影響下，本周一（1月9日），人民幣兌美元中間價(jià)又大幅調(diào)低594基點(diǎn)至6.9292元，創(chuàng)下六個(gè)多月以來最大單日降幅。 　　與之相應(yīng)的，近期在岸、離岸人民幣兌美元匯率也出現(xiàn)了瘋狂般的行情，離岸市場(chǎng)的暴漲暴跌尤為明顯。在岸方面，1月5日，人民幣兌美元即期匯率大漲668個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.8817，創(chuàng)近一個(gè)月新高，并刷新了去年2月15日以來的最大漲幅紀(jì)錄；離岸方面，1月3日以來，香港市場(chǎng)上人民幣兌美元匯率連續(xù)三日大漲，4日、5日分別飆升926基點(diǎn)、776基點(diǎn)，盤中一度升破6.8一線，導(dǎo)致離岸和在岸價(jià)差倒掛1000點(diǎn)，且兩日內(nèi)合計(jì)升值幅度達(dá)到2.45%，創(chuàng)2015年8月匯改以來連續(xù)兩日最大升值幅度。 　　隨后的1月6日，在岸和離岸人民幣均大幅回吐前兩日漲幅，當(dāng)日在岸人民幣大跌413個(gè)基點(diǎn)至6.923，離岸人民幣跌幅更超過600基點(diǎn)，重新逼近6.85。1月9日，在岸人民幣兌美元16：30收盤價(jià)報(bào)6.9344，較上一交易日跌114基點(diǎn)；離岸人民幣跌246個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.8734，盤中最低觸及6.8898，逼近6.89關(guān)口，但兩岸價(jià)差仍倒掛逾600點(diǎn)。 　　總的來看，過去5個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)波動(dòng)幅度達(dá)858個(gè)基點(diǎn)，在岸人民幣即期匯率波動(dòng)幅度達(dá)945基點(diǎn)，離岸人民幣波動(dòng)幅度更超過1900個(gè)基點(diǎn)，波動(dòng)明顯加大。但年初至今人民幣匯率總體呈現(xiàn)企穩(wěn)升值態(tài)勢(shì)，其中人民幣兌美元中間價(jià)升值140基點(diǎn)，在岸人民幣即期匯率升值逾100基點(diǎn)，離岸人民幣即期匯率升值逾900基點(diǎn)。 　　綜合機(jī)構(gòu)分析，近期人民幣匯率企穩(wěn)升值是多因素綜合作用的結(jié)果： 　�。�、美元階段性走弱是關(guān)鍵因素。 　　2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)，貨幣政策維持中性穩(wěn)健，國(guó)內(nèi)基本面對(duì)人民幣匯率形成支撐。 　　3、離岸市場(chǎng)人民幣利率大幅走高，導(dǎo)致近日做空人民幣成本高企。 　　4、近期政府通過強(qiáng)化一籃子錨貨幣及加強(qiáng)外匯管制影響了投資者對(duì)人民幣匯率貶值的預(yù)期。 　　5、2016年11月以來，對(duì)于對(duì)外直接投資、大額對(duì)外支付、人民幣貸款等方面的監(jiān)管措施持續(xù)升級(jí)。 　　去年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，要在增強(qiáng)匯率彈性的同時(shí)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。對(duì)于"人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定"，目前市場(chǎng)上已基本形成共識(shí)： 　　1、這是針對(duì)一籃子貨幣基礎(chǔ)上的基本穩(wěn)定，而非僅針對(duì)美元。 　　2、今年人民幣對(duì)美元匯率會(huì)出現(xiàn)小幅貶值，但在一籃子貨幣基礎(chǔ)上保持基本穩(wěn)定。 　　3、監(jiān)管層針對(duì)外匯和資本流動(dòng)的宏觀審慎監(jiān)管將持續(xù)發(fā)揮作用，有能力保持外匯市場(chǎng)基本穩(wěn)定。

指揮嘴皮子的是屁股蛋子。