國內方面，7月份全國規模以上工業增加值同比增長5.7%；1-7月份，全國固定資產投資（不含農戶）同比增速放緩至1.6%。中美雙方發布《中美斯德哥爾摩經貿會談聯合聲明》，自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關稅90天，同時保留按該行政令規定對這些商品加征的剩余10%的關稅。人民銀行發布《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，落實落細適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。據不完全統計，近1個月上市公司公告重大合同項目超130個，涉及逾60家上市公司。今年以來，上市公司基建領域大單頻現，多個十億級項目撐起“基本盤”，產業創新亮點紛呈。1880億元超長期特別國債支持設備更新資金下達完畢 支持約8400個項目 帶動總投資超過1萬億元。
國際方面，8月密歇根大學消費者信心指數初值意外降至58.6，為今年4月以來首次下滑，低于預期的62；美國7月零售銷售環比增長0.5%，連續第二個月顯著增長。美國三大股指高位震蕩，其中，納指、標普收盤價再創年內新高。美元指數繼續回落調整，周跌幅0.42%至97.83點。美債收益率止跌反彈，10年期報4.311%，通脹預期升溫（PPI 超預期、消費者信心回落）與美聯儲鷹派轉向主導了市場情緒，疊加國債供需失衡。大宗商品方面，國際金價橫盤震蕩，偏弱運行，COMEX12黃金價格至3381.7美元，周跌幅2.21%；中美就 24% 關稅暫停達成共識、美俄元首阿拉斯加成功會晤，緩和了市場對貿易摩擦和地緣沖突的擔憂。國際油價震蕩偏弱，WTI原油10合約至62.29美元/桶，周跌幅0.35%。國際能源署13日發布報告，預計2025和2026年全球石油供應增速將遠遠超過需求增速，導致市場進一步失衡。
行業方面：煤焦行業，國內冶金焦主流市場強勢運行，第六輪提漲落地后焦企盈利狀況有所修復。目前高爐開工率處于去年以來最高位，補庫剛性需求強勁，部分鋼廠催貨，加之貿易商分流，焦企庫存快速去化。前期原料煉焦煤漲勢過快，濕熄焦企業依然承壓較大成本壓力；目前市場向好，冶金焦市場將維持強勢。國內煉焦煤市場趨穩，局部地區漲跌互現，網絡競拍市場降溫，山西臨汾煤礦G>83成交價穩定在1480元/噸，部分洗煤廠、貿易商有降價出貨現象，但煤礦前期預售訂單較多；同時大礦8月份長協價格漲幅在80-200元，有利于穩定市場。鋼鐵行業，限產、“反內卷”等政策的影響延續，央行把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量提振市場信心。目前市場處于季節性需求淡季，同時，鋼廠在盈利下供給的壓力較大，市場價格理性回歸，但市場仍有較好預期。從市場成交活躍度來看，淡季特征依然較為明顯，目前市場供需基本平衡，心態穩定。本周開局，市場漲跌互現偏弱運行，鋼之家監測的國內28個市場螺紋鋼平均價格至3281一線，價格重心環比上周上下移31元。預計階段性震蕩整固后將重新走強。
金融市場，8月份第四交易周首日（8月18日），國內大宗商品期市盤中震蕩，工業品指數微跌，農產品指數小漲，截至收盤，工業品指數下跌0.06%，農產品指數上漲0.12%，資金凈流出10.44億元。分板塊看，貴金屬板塊上漲0.40%；石油板塊下跌0.04%；有色板塊下跌0.3%；鋼鐵板塊（含鐵礦石）下跌0.53%，煤炭板塊（含焦炭）下跌2.04%。黑色系全線回落，“雙焦”跌幅居前，其中，焦煤跌近3%，焦炭跌逾1%；其余品種跌幅不足1%。截至收盤，黑色系資金凈流出4.37億，除焦煤外，其余各品種資金均呈凈流出，其中，焦煤得到近3.5億資金加持；各品種20日均線均告失守，弱勢特征初現。
滬深股市，8月18日滬深股市跳空高開繼續走強，三大股指悉數大幅上漲。截至收盤，滬指報3728.03點，漲0.85%；深成指報11835.57點，漲1.73%；創指報2606.20點，漲2.84%。
盤面上，液冷服務器、影視院線、科創次新股板塊漲幅居前，煤炭開采加工、貴金屬、工業金屬板塊跌幅居前。
上周回顧
鋼材現貨，上周（8月8日8月15日）國內鋼材現貨市場偏強運行，鋼之家長材價格指數周環比上漲0.34%，扁平材指數上漲0.63%，均由由跌轉漲。鐵水成本周環比上漲1.1%，漲幅大于鋼材，鋼廠的即期利潤繼續縮水。鋼廠高爐開工率連續六周回升，并高于去年同期水平，為去年以來最高位；國內鋼材庫存總量連續五周回升。成交方面，市場活躍度冷暖不一，總體偏弱，上周螺紋鋼、熱軋板卷及中厚板日均成交量分別較上期上漲1.29%、下降4.31%，下降3.93%，其中，螺紋鋼卷華東區日均成交量增長顯著，其余地區均有不同程度下降。熱軋板卷各地區均出現不同程度下降。與去年同期相比，熱軋板卷、螺紋鋼、中厚板較去年同期均有不同程度增長，幅度在9.98%-29.6%。
期貨市場，上周金融衍生品市場黑色系期貨先揚后抑偏強運行。“雙焦”前一周大幅調整后，本周再度成為領漲品種，其中，焦煤漲超12%，焦炭漲逾4%，鐵礦石及成材螺紋鋼、熱卷漲幅不均足1%。黑色系螺紋鋼、鐵礦石20日均線失守，其余品種依然運行在20日均線上方。隨著政策利好的消化，市場逐步回歸基本面。目前，鐵水產量仍處于高位，連續第五周，對原燃料剛需尚好。但周內鋼材庫存總量回升明顯，供需邊際偏空，預計下周偏弱運行。
原燃料市場，上周，國內原燃料市場小幅波動，偏強運行，鐵水成本上升。國產鐵礦石漲多跌少；小幅波動。進口鐵礦石先揚后抑小幅波動，貿易商多以出貨為主；鋼廠受限產預期影響整體采購鐵礦石積極性不高，但因利潤尚可，對于塊礦、球團礦等高品資源仍有一定需求支撐，市場整體成交相對穩定。港口方面，春節過后，鐵礦石庫存總體呈震蕩回落態勢，上周由降轉升，增加95萬噸。目前港口鐵礦石庫存較去年同期減少1855萬噸。國內冶金焦市場強勢運行，第六輪漲價落地。隨著焦企利潤有所修復，生產積極性有所提升，周內焦企產能利用率上升明顯。黑色系期貨高位調整，市場稍顯謹慎，目前焦企出貨順暢，庫存持續下降，并處于低位，局部地區偏緊。國內煉焦煤市場主流趨穩，局部地區漲跌互現，部分前期漲幅過大的少數煤種下跌。近期蒙煤甘其毛都通關量已回升至去年同期水平，對國內煉焦煤沖擊有所加大，加之市場情緒回落、下游采購節奏有所放緩，線上競拍降溫，山西臨汾低硫焦煤價格維持穩定。國內動力煤市場繼續走強，北方港口，市場報價上漲依然明顯，煤炭發運到港成本提高、終端補庫進程受到天氣的影響、港口貨源結構性失衡等因素推動商家報價繼續上漲。產地方面，坑口煤價繼續走強，近期電廠長協煤兌現率提高，部分冶金化工終端備貨需求良好，受大集團價格再次上漲提振，采購需求不減，而供給端因天氣、治超等因素擾動影響供應不穩定，推動煤價繼續上漲。隨著高溫時間所剩不多，下游采購節奏將逐漸放緩。預計下周國內動力煤市場維持偏強運行格局。
本周開局
期貨市場，8月份第四交易周首日（8月18日）國內期貨主力合約漲跌互現，漲幅方面，碳酸鋰漲超4%，棕櫚油漲近2%，多晶硅、IM、IC、PX、燒堿、短纖、尿素、菜粕漲超1%；跌幅方面，焦煤跌近3%，雞蛋跌超2%，純堿、焦炭、甲醇、淀粉、三十年債、PVC、氧化鋁跌超1%。
現貨市場，8月18日，國內鋼材現貨市場漲跌互現，偏弱運行，建筑鋼材多數地區下跌，板材漲跌互現，其中，冷軋板卷穩中有漲，是唯一僅漲不跌的品種，市場整體成交清淡，觀望氣氛較濃。7月份制造業景氣度下滑，進入8月份，上半月還有高溫天氣過程，對戶外施工的擾動仍存，季節性需求淡季特征繼續凸顯，鋼材庫存總量呈回升態勢，表明整個市場需求端依舊偏弱。截至16:50分，鋼之家監測的國內28個主要市場螺紋鋼和熱卷平均價格分別為3282元/噸和3507元/噸，分別較上一交易日下跌10元和下跌2元。目前鋼廠整體利潤尚可，鋼廠生產意愿沒有明顯下降，鋼材基本面矛盾有所顯現，但仍存成本支撐。
下游及行業觀察
◆基建領域大單頻現 近期上市公司重大合同項目顯示，從規模上看，十億級項目頻現；從結構上看，除了傳統“鐵公基”項目有序開展外，新能源、通信等新基建項目次第披露，成為基建領域簽單新亮點。
亨通光電7月發布公告顯示，近期，該公司及控股子公司陸續收到項目中標通知書或簽署項目合同，確認中標國內外海洋能源項目，中標總金額為15.09億元。
◆7月汽車產銷環比下降。中汽協：7月，汽車產銷分別完成259.1萬輛和259.3萬輛，環比分別下降7.3%和10.7%，同比分別增長13.3%和14.7%。1-7月，汽車產銷分別完成1823.5萬輛和1826.9萬輛，同比分別增長12.7%和12%，產銷增速較1-6月分別擴大0.2個和0.6個百分點。
◆7月各線城市房價同比降幅整體有所收窄。統計局：7月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.3個百分點。其中，上海上漲6.1%，北京、廣州和深圳分別下降3.6%、4.6%和2.2%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格同比分別下降2.8%和4.2%，降幅分別收窄0.2個和0.4個百分點。
◆1-7月全國鐵路固定資產投資同比增長5.6%。據中國國家鐵路集團有限公司統計數據顯示，2025年1-7月份全國鐵路固定資產投資完成4330億元，同比增長5.6%。
◆1-7月份全國房地產開發投資同比下降12.0%。國家統計局：1—7月份，全國房地產開發投資53580億元，同比下降12.0%；其中，住宅投資41208億元，下降10.9%。
行業方面
◆鋼材庫存，本期本周國內五大品種合計庫存1817.79萬噸，較上周增加30.88萬噸。其中，市場庫存1113.09萬噸，增加28.73萬噸；鋼廠庫存704.7萬噸，增加2.18萬噸。
中鋼協：我國已完成6億噸粗鋼產能全流程超低排放改造
從中國鋼鐵工業協會獲悉，今年以來，我國鋼鐵產業綠色化轉型步伐不斷加快。今年上半年，重點統計的鋼鐵企業，節能環保投資占比達28.9%，總能耗同比下降1.5%。截至7月底，全國已有6億噸粗鋼產能、147家鋼鐵企業完成全流程超低排放改造。目前，我國鋼鐵行業已累計投入超低排放改造資金超3000億元，計劃到今年底，改造將覆蓋80%的產能。
中鋼協：8月上旬會員鋼企日均粗鋼產量同比環比雙升
據中鋼協統計，8月上旬參加統計的會員鋼鐵企業粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為207.4萬噸、191.4萬噸和200.5萬噸，日均環比分別增長4.7%、增長3.2%和下降4.1%。本旬會員鋼鐵企業鋼材庫存量1507萬噸，旬環比增長2%。
特朗普政府對含鋼鋁衍生產品加征關稅生效
特朗普政府宣布將對數百種含鋼鐵和鋁的衍生產品加征50%進口關稅。美國工業與安全局已將407個產品編碼納入《美國協調關稅表》，新規將于2025年8月18日正式生效。
后市預判
宏觀方面，7月工業生產增長，但面臨困境，7月PPI同比仍在下降，已連續35個月下降。固定資產投資增速放慢，但鐵路投資表現良好。央行表示，落實落細適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。
行業方面，7月份我國粗鋼、生鐵產量同比均有下降，前7月產量繼續保持下滑態勢。但據中鋼協統計的數據，進入8月上旬后，重點鋼企粗鋼、生鐵日均產量環比回升，顯示淡季不淡的特征。
預計本周國內鋼材現貨市場先抑后揚；預計鐵礦石市場震蕩偏弱，關注國際大宗商品、國內政策的影響、鋼廠補庫、鐵礦石到貨情況及美元指數變化。國內冶金焦市場第七輪漲價落地；預計煉焦煤市場以穩為主。
