據外媒報道，亞洲海運焦煤市場在第四季度預計將保持堅挺，主要受季風結束后印度需求復蘇以及中國持續買盤支撐。然而，市場前景仍取決于中國的政策走向，尤其是鋼鐵生產及煤炭開采方面的潛在調整。
中國買盤帶動第三季度價格反彈
第三季度，受中國低揮發硬焦煤需求反彈推動，區域各品級價格普遍走強，同時帶動低揮發硬焦煤相對于優質低揮發硬焦煤的價格比價上升。
相比之下，作為全球最大海運冶金煤進口國的印度，由于漫長的季風季節延續至10月中旬，市場需求依然低迷。
數據顯示，優質硬焦煤價格在第三季度穩步上漲。優質低揮發硬焦煤價格季度內上漲16.7美元/噸，漲幅9.6%，從7月1日的173.5美元/噸升至9月30日的190.2美元/噸。
中國重返低揮發硬焦煤現貨市場
自7月初以來，大連商品交易所焦煤期貨價格大幅反彈，帶動中國海運現貨市場交易活躍度在第三季度顯著上升。
其中，最活躍的1月合約季度內大漲78%，9月17日報1,258.5元/噸（約176美元），較6月初九年低點709元/噸大幅回升。國慶假期前最后一個交易日，該合約收于1,126元/噸。
這輪漲勢是中國第三季度初黑色系整體反彈的一部分，主要受到7月15日國家統計局公布的積極GDP數據及河南省7月下旬發布的煤炭限產通知推動。
國產煤價上漲為焦煤貿易商創造套利空間。據統計，8月13日，國內煤價與海運煤價之間的價差擴大至20美元/噸。
中國買家對澳大利亞、印尼和加拿大煤炭興趣濃厚，貿易商積極尋找現貨貨源。但與此同時，澳大利亞生產商稱現貨供應有限，難以滿足需求。
數據顯示，第三季度低揮發硬焦煤CFR中國均價為164美元/噸，環比上漲16.5美元；9月23日達到10個月高點180美元/噸。其FOB澳大利亞均價為150.68美元/噸，環比上漲6.68美元。
中國買盤對低揮發硬焦煤的強勁興趣帶動了相應價格回升，使其相對優質低揮發硬焦煤的比價升至近四年高位。
數據顯示，第三季度低揮發硬焦煤相對優質低揮發硬焦煤的比價升至91.7%，較上季度的88.7%顯著提高。這一水平上一次出現是在2021年第一季度。
貿易商指出，若中國削減煤礦產量，優質焦煤價格仍有上行空間。業內對中國到岸價及澳大利亞離岸價均持樂觀看法，同時認為后續可能出臺新的經濟刺激政策，提振鋼鐵需求。
盡管低揮發硬焦煤價格上漲促使部分中國貿易商考慮采購優質品種，但受港口庫存中加拿大煤價更具競爭力影響，他們普遍放棄了澳煤現貨采購。
澳煤離岸與中國到岸價差顯著縮窄
受中國市場價格走強帶動，優質低揮發硬焦煤澳大利亞FOB與中國CFR價差在第三季度末縮窄至3.2美元/噸，較季度初的15.5美元/噸大幅收窄。
不過，業內人士認為，除非中國對澳煤需求明顯增強，否則價差倒掛的可能性不大。
貿易商指出，中國市場供應來源已更趨多元，不再像過去那樣有一半進口量來自澳大利亞。
數據顯示，截至10月13日，中國1-9月共進口澳大利亞煤炭1,000萬噸、加拿大煤炭880萬噸。與此同時，澳大利亞優質焦煤在南亞市場獲得支撐，今年前九個月80筆澳煤交易中，有68筆銷往印度。
第四季度前景：取決于中國政策與印度需求復蘇
第四季度伊始，受中國國慶假期影響，市場交易清淡。但業內普遍認為價格將保持堅挺，并密切關注中國鋼鐵行業政策動向。
若中國限制鋼產量且鋼廠利潤持續收縮，焦煤需求可能走弱。業內預計本季度粗鋼產量將下降，部分受訪者認為政府短期內不會出臺新的行業支持政策。與以往樂觀預期相比，當前市場情緒更為謹慎，尤其是在十月關鍵會議召開背景下。
貿易商表示，目前尚無明顯利空，但若中國壓縮生鐵產量，黑色系市場將承壓；若限制煤炭產量，則有望支撐煤價保持堅挺。
同時，市場人士預計，隨著冬季降雪來臨，中國北方及蒙古主要產區煤炭生產與運輸將在第四季度后期放緩。
在印度方面，隨著季風結束，市場普遍預計煤炭需求將回升。排燈節（10月20日）過后，建筑與基建活動通常會顯著提速。
貿易商表示，市場下跌的可能性較低。排燈節后鋼鐵生產與需求往往都會增加。
分析機構維持優質低揮發硬焦煤澳大利亞離岸價（FOB）第四季度預測不變，為191美元/噸，理由是印度季風后補庫需求支撐價格。報告指出，部分買家可能在2025年提前采購，以應對昆士蘭北部三季度常見的天氣擾動風險。
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