根據(jù)美國總統(tǒng)唐納德·特朗普與歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩于7月27日（周日）在蘇格蘭特朗普的坦伯利高爾夫球場宣布的貿(mào)易框架，隨著正在進(jìn)行的232條款貿(mào)易調(diào)查結(jié)束，歐洲輸美銅產(chǎn)品的關(guān)稅將被限定在最高15%。
協(xié)議避免30%關(guān)稅，建立“金屬聯(lián)盟”
據(jù)多家媒體援引美國和歐盟高級官員的消息稱，該協(xié)議避免了原定于8月1日（周五）生效的對歐洲進(jìn)口產(chǎn)品征收30%關(guān)稅的措施，涉及高達(dá)1.7萬億美元的跨大西洋貿(mào)易。歐盟官員表示，該框架將通過特朗普簽署的行政命令于8月1日生效。
歐盟貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全委員馬羅什·謝夫喬維奇表示，該協(xié)議在全球兩大經(jīng)濟(jì)體之間建立了“金屬聯(lián)盟”，將“在鋼、鋁、銅及其衍生品領(lǐng)域采取聯(lián)合行動”。
謝夫喬維奇在7月28日（周一）發(fā)布的官方講話中稱：“因此，該協(xié)議為鋼、鋁、銅及其衍生品的聯(lián)合行動提供了明確前景，我稱之為‘金屬聯(lián)盟’——實際上通過關(guān)稅配額和優(yōu)惠待遇，為我們的經(jīng)濟(jì)共同建立了保護(hù)圈。”
根據(jù)白宮同日發(fā)布的資料簡報，該協(xié)議還規(guī)定雙方將“采取互補行動，應(yīng)對第三方的非市場政策”，并制定“共同應(yīng)對產(chǎn)能過剩源頭經(jīng)濟(jì)體的共同方案”，其措辭明顯針對國家補貼的金屬生產(chǎn)國。
銅獲優(yōu)先待遇，鋼和鋁維持高關(guān)稅
在該框架下，銅產(chǎn)品條款比鋼和鋁更為寬松。歐盟鋼鐵和鋁出口目前將繼續(xù)面臨50%關(guān)稅，“暫時”執(zhí)行，但未來將以配額制度取代，具體細(xì)節(jié)尚待談判。
相比之下，銅產(chǎn)品關(guān)稅將在232條款調(diào)查結(jié)束后才適用，據(jù)媒體報道，稅率不會超過15%。對銅的調(diào)查預(yù)計將在數(shù)周內(nèi)完成。盡管最初的調(diào)查原定在11月底前結(jié)束，但市場早已傳聞可能提前完成。
歐洲銅溢價下跌，美國市場因貿(mào)易不確定性混亂
7月22日，7月22日鹿特丹到岸價（CIF）的A級電解銅升水銅中間價為167.50美元/噸，低于兩周前的185美元/噸。此前，7月8日特朗普宣布對銅征收50%關(guān)稅后，需求走弱。
市場參與者表示，歐洲銅溢價一直承壓，因貿(mào)易商無法在8月1日50%關(guān)稅生效前將電解銅運往美國，同時德國等主要市場需求減少。
15%的關(guān)稅上限為此前面臨更高稅率風(fēng)險的歐洲銅出口商帶來了明確性。7月21日，芝加哥商品交易所（CME）與倫敦金屬交易所（LME）的銅價差達(dá)到約2,600美元/噸的歷史高點，美國進(jìn)口商在關(guān)稅生效前搶購銅產(chǎn)品。
自4月底芝加哥商品交易所和倫敦金屬交易所套利交易出現(xiàn)歷史性波動以來，美國電解銅現(xiàn)貨報價區(qū)間異常寬泛。4月時，有報價低至0.05美元/磅，高至0.14美元/磅。
近幾個月溢價區(qū)間約為0.08-0.12美元/磅。一些市場人士堅持高價，而另一些則認(rèn)為市場價更低，許多參與者在高度不確定下采取觀望態(tài)度。近期，由于關(guān)稅預(yù)期導(dǎo)致進(jìn)口提前完成，市場成交有限，但業(yè)內(nèi)已聽聞部分低價交易。
一位貿(mào)易商在4月表示：“價差非常大，取決于數(shù)量和時間——消費者對采購非常謹(jǐn)慎，價格和套利波動劇烈。現(xiàn)在沒有什么能讓我意外——價格會上下波動，我不認(rèn)為這種情況很快會改變。”
另一位貿(mào)易商補充道：“銅溢價的確像你說的那么寬。”他還表示，“目前要得出評估價格非常困難”，許多市場人士甚至認(rèn)為，“任何價格都對，也都不對”，因此采取了“觀望”態(tài)度。
美國廢銅市場受亞洲影響更大
與此同時，美國廢銅市場更多受中國和亞洲需求影響，而非歐洲市場。根據(jù)美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，2025年1-5月比利時占美國廢銅出口的5.21%，德國1.87%，希臘1.67%，波蘭1.34%。
相比之下，中國在2025年前五個月占美國廢銅出口的20.70%，盡管噸數(shù)較2024年同期下降了53.41%。
此外，美國廢銅進(jìn)口量非常小，主要來自加拿大和墨西哥，因此市場關(guān)注的貿(mào)易政策也主要集中在這兩個國家。
謝夫喬維奇在官方講話中總結(jié)稱：“如果用一句話概括這份美歐協(xié)議，我會說它帶來了新的穩(wěn)定，并為戰(zhàn)略合作打開了大門。”他還強(qiáng)調(diào)，該協(xié)議是經(jīng)過“數(shù)月真誠而不懈努力”談判后達(dá)成的。
《銅業(yè)期刊》顧問兼出版人約翰·格羅斯在周日報告中寫道：“全球各行各業(yè)的公司都受到了關(guān)稅——無論已實施還是威脅中的關(guān)稅——的影響。然而，從我們的角度來看，全球銅行業(yè)首當(dāng)其沖。無論是期貨價格、不同等級和分類的價格關(guān)系、庫存水平還是庫存錯配，一切都已變得混亂不堪。”
“如今，尤其是自7月8日以來，問題遠(yuǎn)多于答案，這讓所有人都感到緊張不安。”格羅斯寫道。
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