近日，私募股權基金Synergy Capital宣布收購Saurashtra Fuels位于印度古吉拉特邦蒙德拉的焦化廠，并計劃在未來3-5年投資120億至200億盧比（約合1.36億-2.27億美元），用于產能重啟與后續擴建項目。這一舉措有望為長期受進口沖擊的西印度焦炭行業帶來新變化。
Saurashtra困局與行業背景
Saurashtra Fuels曾是西印度最大的焦炭生產商，但近年來受印尼低灰冶金焦大量進口沖擊，陷入經營困難，并于約一年前停產。盡管印度政府自2025年初對低灰冶金焦炭實施進口定量限制，但未能有效緩解西部民營焦化企業的經營壓力。
印尼焦炭憑借低價優勢在印度市場迅速擴張，2024年進口量較2022年暴增逾10倍至208萬噸，占印度焦炭進口總量的約40%。相較之下，西印度焦化企業多面向化工、球墨鑄鐵管等中下游行業，缺乏高端焦炭消費基礎，競爭力明顯不足。
Synergy重啟計劃：聚焦高品質焦炭
被收購的焦炭廠已更名為“Synergy Saurashtra”，共有8座非回收式焦爐，總產能約60萬噸/年。Synergy計劃從2025年11月起分階段復產，首批35萬噸產能將在三個月內恢復，目標是焦炭反應后強度（CSR）不低于67，明顯高于區域平均的62-64。
公司正在采購配煤資源，計劃配比約65%-70%的優質低揮發煤與30%-35%的其他等級煤，以兼顧成本與性能。
Synergy表示，除區域內鋅冶煉、化工和鑄造企業外，公司還將面向焦炭供應不足的大型鋼企，如JSW Steel、AMNS India等潛在客戶。未來還可能向位于印度東南沿海的國企RINL供貨。
西印度焦炭行業的結構性挑戰
2001年，古吉拉特邦卡奇發生大地震，促使印度中央政府和邦政府宣布對該地區新的工業投資免征五年消費稅和銷售稅，西印度焦炭行業由此嶄露頭角，但由于當地鋼鐵行業以中小型軋鋼與感應爐為主，缺乏高爐煉鐵產能，焦炭需求基礎薄弱。近年，區域內大型鋼企紛紛自建焦爐，加之印尼焦炭低價沖擊，使西部民營焦化企業陷入低開工、停產潮。
業內人士指出：“在印度西海岸生存極為困難。相比之下，東部焦化廠大多配套鋼廠，自用消化一部分焦炭，受進口沖擊較小。”
行業展望：整合與延伸成為出路
Synergy計劃在2027年前投產余熱發電裝置，并評估建設一體化鋼廠、鐵合金及下游項目的可行性。業內普遍認為，此次收購為西印度焦炭行業注入新的活力，也預示民營焦化企業若不向上或下游延伸，將難以在進口競爭中生存。
“當前進口配額政策只能短期緩解壓力。若沒有成本優勢或產業鏈延伸，印度民營焦炭行業的未來依然堪憂。”一位古吉拉特焦炭市場人士表示。
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