投資者與銀行家于周三表示，全球頂級礦業公司必和必拓（BHP）不太可能干預英美資源集團（Anglo American）與泰克資源（Teck Resources）規模達 530 億美元的擬議合并案。原因在于必和必拓目前正專注于擴大自身銅資產規模，同時處于管理層交接階段。?
在倫敦上市的英美資源集團與加拿大泰克資源于周二宣布合并計劃。此次合并將打造一家以銅業務為核心的全新全球礦業巨頭，同時也是礦業領域有史以來規模第二大的并購交易。?
此次合并公告發布的一年多前，必和必拓曾放棄以 490 億美元收購英美資源的計劃。若當時那筆大型收購成功，這家澳大利亞礦業公司在銅資產領域的持有量將大幅增加 —— 而銅被視為能源轉型過程中的關鍵金屬。?
在三次收購提議均遭英美資源拒絕后，必和必拓選擇將重心放在一系列規模較小、但被其視為更具價值的項目上。投資者指出，這一戰略具有連貫性，表明必和必拓不太可能對英美資源或泰克資源采取收購行動。?
悉尼阿戈投資公司（Argo Investments）投資組合經理安迪?福斯特（Andy Forster）（該公司持有必和必拓股票）表示：“考慮到必和必拓此前傳遞的‘我們已向前看’的信號，若該公司對這兩家企業中的任意一家發起收購，都將出乎市場意料。”?
過去一年里，必和必拓轉而通過其他方式擴大銅業務布局。該公司斥資 20 億美元，與加拿大倫丁礦業（Lundin）合作收購了阿根廷兩個銅礦項目的股權，其中包括何塞馬里亞（Josemaria）銅礦 —— 該銅礦的運營年限于上月被延長了 6 年。此外，必和必拓還在大力推動其位于智利的頂級銅礦埃斯孔迪達（Escondida）的產量提升。?
對于是否可能破壞英美資源與泰克資源的合并案，必和必拓拒絕置評。不過該公司向路透社援引了其首席執行官近期的言論，稱并購只是推動增長的眾多手段之一。?
必和必拓首席執行官邁克?亨利（Mike Henry）在 8 月的業績電話會議上表示：“坦率地說，在當前市場環境下，很難找到同時滿足‘我們青睞的大宗商品種類、符合要求的資產質量、以及能為必和必拓股東釋放可觀價值的價格’這三個條件的標的。”?
一位并購領域銀行家指出，盡管英美資源近期未能成功出售其澳大利亞煤炭資產，但在過去一年中，該公司已采取積極措施推高股價。?
他表示：“現在這兩家礦業公司都成為了潛在收購目標。英美資源的股價已經上漲，他們很可能像上次那樣，發起強有力的反收購防御。” 自 4 月末必和必拓提出收購提議前至今，英美資源的股價已累計上漲 20%，而必和必拓股價則下跌了 8%。?
兩名消息人士指出，英美資源與泰克資源的合并是一項具有戰略意義的舉措，因為有多個因素對加拿大有利 —— 這使得其他有意收購泰克資源的大型礦業公司難以復制類似交易。例如，合并后新公司的總部將遷至加拿大。?
值得注意的是，2001 年必和必拓與南非比利頓（Billiton）合并時，澳大利亞政府提出的條件之一便是要求合并后的控股公司總部必須設在澳大利亞。?
管理層繼任問題可能是必和必拓推進大型收購的另一大障礙。今年 3 月，羅斯?麥克尤恩（Ross McEwan）接替肯?麥肯齊（Ken MacKenzie）出任必和必拓董事長，而麥肯齊此前已擔任該職位十年。與此同時，首席執行官邁克?亨利的常規任期為六年，目前他已任職五年多。這意味著必和必拓當前的重心可能在于為亨利尋找繼任者，而非推進大型并購交易。?
不過銀行家們并未完全排除必和必拓在未來介入收購英美資源或泰克資源的可能性 —— 尤其是在英美資源與泰克資源的合并案未能按計劃推進的情況下。?
一位未直接參與該合并案（交易雙方預計需 12 至 18 個月完成交易）的并購銀行家表示：“人們肯定會認真考慮這一可能性 —— 在零溢價交易中，這兩家公司是最明顯的收購目標。”?
他補充道：“他們有足夠的時間…… 交易不一定非要在明天完成。”(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉載 垂詢電話:+86 13062776961 )
